ارتفع التضخم في الولايات المتحدة لأول مرة منذ 5 أشهر مع ripple آثار الرسوم الجمركية على الاقتصاد

بعد فترة طويلة من التضخم المنخفض، بلغت أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة ذروتها في يونيو حيث بدأت الشركات في تمرير التكاليف المتزايدة للسلع المستوردة المتأثرة بالتعريفات الجمركية. 

بحسب استطلاع أجرته بلومبيرغ لآراء الاقتصاديين، مؤشر أسعار المستهلك (CPI) - الذي يستثني الغذاء والطاقة - بنسبة 0.3% الشهر الماضي، مسجلاً بذلك أكبر مكسب شهري منذ يناير. ويأتي هذا بعد زيادة طفيفة بلغت 0.1% في مايو.

من المتوقع أن يرتفع معدل التضخم الأساسي السنوي إلى 2.9%، مسجلاً أول ارتفاع له منذ بداية العام. وبينما يشير هذا إلى تأثير طفيف لزيادة رسوم الاستيراد، يتوقع معظم الاقتصاديين أن يزداد التضخم قوةً خلال الأشهر المقبلة، على الرغم من تردد تجار التجزئة في تحميل المستهلكين أعباءً إضافية، لا سيما مع تقليصهم للإنفاق في ظل تباطؤ سوق العمل.

يُبقي الاحتياطي الفيدرالي على سياسته النقدية في ظل ضعف مبيعات التجزئة واستمرار الضغوط الجمركية

من المتوقع أن تُظهر بيانات مبيعات التجزئة، المقرر صدورها يوم الخميس، نموًا طفيفًا فقط في يونيو، بعد انخفاضين شهريين متتاليين. سيوفر هذا فهمًا أعمق لسلوك المستهلك ويساعد في تحسين تقديرات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني.

رغم تباطؤ الإنفاق الاستهلاكي، لا يزال مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي حذرين بشأن خفض أسعار الفائدة، وذلك بسبب مخاوفهم من استمرار مخاطر التضخم المرتبطة بالتعريفات الجمركية. ومن المقرر عقد الاجتماع القادم للسياسة النقدية يومي 29 و30 يوليو.

يتوقع خبراء الاقتصاد في بلومبيرغ، بمن فيهم إستيل أو، وستيوارت بول، وإليزا وينجر، وكريس جي. كولينز، أن تكون اتجاهات التضخم في يونيو مماثلة لاتجاهات مايو: ارتفاع محدود في أسعار السلع نتيجة للتعريفات الجمركية، يقابله ضعف مستمر في قطاع الخدمات. وتشير البيانات التي جُمعت من الإنترنت إلى استقرار أسعار سلع مثل الأجهزة المنزلية والأثاث، بينما تشهد فئات أخرى مثل أسعار تذاكر الطيران والسيارات المستعملة ركوداً.

تسارع معدل التضخم العالمي مع استعداد البنوك المركزية لتداعيات الرسوم الجمركية

بدأت الأسواق العالمية تدرك تغيرات اتجاهات التضخم. ففي كندا، ستكون بيانات التضخم لشهر يونيو حاسمة قبل بنك كندا بشأن أسعار الفائدة في 30 يوليو. أما في الصين، فستصدر هذا الأسبوع بيانات عن الناتج المحلي الإجمالي، بالإضافة إلى بيانات مبيعات التجزئة والتجارة، والتي من شأنها أن تعطي مؤشرات حول تأثير الرسوم الجمركية الأمريكية على اقتصادها.

في اليابان، من المتوقع أن ينخفض ​​التضخم إلى 3.3%، مما يزيد الضغط على البنك المركزي. وفي المملكة المتحدة، من المتوقع استمرار التضخم المرتفع، مما يُبقي الضغط على صانعي السياسات حتى مع تباطؤ نمو الأجور. وفي أماكن أخرى، يجتمع وزراء مالية مجموعة العشرين في جنوب أفريقيا في وقت تتصاعد فيه حدة التوترات التجارية ويتزايد فيه خطر التضخم العالمي.

كان من الممكن أن يُمثّل يوم الأربعاء موعداً نهائياً حاسماً، يُنهي تعليق ترامب للرسوم الجمركية "المتبادلة" الشاملة التي أُعلن عنها في أبريل. إلا أنه هذا الأسبوع، قدّم جولة جديدة من الرسوم الجمركية، من المقرر أن يدخل العديد منها حيز التنفيذ في الأول من أغسطس.

على الرغم من التصعيد، لا يزال معظم المستثمرين متفائلين بأن الولايات المتحدة ستتجنب فرض تعريفات جمركية أشد، مع وجود آمال في أن تتوصل واشنطن إلى اتفاقيات تجارية في الأسابيع المقبلة مع شركاء رئيسيين مثل اليابان وكوريا الجنوبية، وفقًا لأنتوني ساغليمبين، كبير استراتيجيي السوق في شركة أميربرايز فاينانشال.

قال ساغليمبين: "هذا ما بنى عليه السوق نفسه. إذا لم نحصل على ذلك، فأعتقد أن هناك على الأرجح بعض المخاطر من أن نشهد تقلبات أعلى على المدى القريب إذا نفذ البيت الأبيض بعض هذه الإجراءات الجمركية العدوانية"

مع انتشار آثار التعريفات الجمركية عبر سلاسل التوريد العالمية، ستستمر بيانات التضخم والنمو وردود فعل البنوك المركزية في الحصول على اهتمام دقيق في النصف الثاني من العام.