L'entrée surprise de Warren Buffett au capital d'Alphabet a secoué les marchés, et Tom explique pourquoi ce pari semble être une réussite assurée.
Il a déclaré que la décision de Berkshire était opportune, même si Buffett avait évité les actions technologiques pendant la majeure partie de sa vie.
La propre société de Tom, Gardner Russo & Quinn, détenait fin septembre 1,1 milliard de dollars d'actions Alphabet et 1,8 milliard de dollars d'actions Berkshire, soit 31 % de son portefeuille d'actions américaines de 9,3 milliards de dollars.
Tom a également indiqué que Berkshire avait acquis 17,8 millions d'actions Alphabet au dernier trimestre. Cette participation était valorisée à 4,3 milliards de dollars au 30 septembre. Il a précisé que ces actions pourraient avoir été achetées avant la forte hausse du cours d'Alphabet.
L'action a bondi de près de 40 %, passant de moins de 180 $ à 244 $ au cours des trois mois précédant le 30 septembre. Elle a ensuite progressé de 17 % supplémentaires pour dépasser les 285 $. Si Berkshire avait investi dès le début, sa participation aurait pu lui coûter environ 3,1 milliards de dollars, et elle valait 5,1 milliards de dollars lundi dernier.
Traccalendrier de Berkshire Hathaway et le bond d'Alphabet
Tom a déclaré qu'Alphabet se négocie toujours à un ratio cours/bénéfice inférieur à celui du marché, même après la forte hausse. Il a décrit l'entreprise comme une société « remarquablement solide et performantetron trac d'Alphabet à encaisser des sacrifices à court terme pour construire sa croissance à long terme. Tom a ajouté que l'entreprise a une « capacité à souffrir », ce qui signifie qu'elle investit massivement dans des projets à long terme et ne cède pas aux pressions de Wall Street pour des résultats impeccables chaque trimestre.
Tom a déclaré que l'engagement d'Alphabet en matière de recherche et développement est un aspect que lui et son équipe « prennent en compte » lorsqu'ils évaluent sa puissance future. Il a ajouté qu'ils « applaudissent » également le choix d'Alphabet de continuer à financer des projets ambitieux, ces paris risqués dont les résultats peuvent prendre des années à se concrétiser.
Il a déclaré qu'Alphabet, à l'instar de Berkshire Hathaway importantes cash tron cash de ses activités . Il a ajouté que le rôle d'Alphabet dans l'intelligence artificielle pourrait générer des rendements considérables.
Tom a ensuite déclaré qu'il existait une réelle possibilité que les dépenses colossales d'Alphabet en matière d'IA ne produisent pas le type de retours sur investissement évolutifs qui « permettent de rentabiliser l'investissement ». Alphabet prévoyait que ses dépenses d'investissement en 2025 dépasseraient les 90 milliards de dollars.
Il a également déclaré que l'ère des « marges extraordinaires » pour le secteur de la recherche pourrait toucher à sa fin, même si Alphabet a modernisé ses fonctionnalités de recherche grâce à l'IA Gemini.
Il a réfuté l'idée qu'Alphabet ne soit qu'une entreprise technologique. Selon lui, elle joue un rôle crucial en aidant les entreprises à atteindre leurs clients de manière plus précise et efficace. « Si vous y parvenez, les clients affluent », a-t-il déclaré.
Tom a ajouté qu'Alphabet est « profondément ancrée dans le commerce mondial », ce qui, selon lui, peut l'aider à faire face à de nouveaux concurrents, même si ces derniers disposent de meilleurs outils.
Avertissement concernant la dette et les perturbations du marché
Tom a ensuite abordé ce qu'il considère comme une menace encore plus grave qu'un effondrement de l'IA. Il a déclaré que l'explosion de la dette nationale américaine pourrait être « potentiellement plus perturbatrice » que n'importe quel événement du secteur technologique. La dette américaine était inférieure à 20 000 milliards de dollars en 2016. Elle dépasse désormais les 38 000 milliards de dollars, selon les données du Trésor.
Tom a déclaré que la «pression» liée au remboursement de cette dette, conjuguée aux inquiétudes croissantes concernant la place du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale, pourrait entraîner un affaiblissement du dollar.
Il a déclaré que le risque le plus « non examiné » réside sur les marchés obligataires et des changes, ainsi que dans le contexte politique mondial.
« Ceux qui détiennent nos créances ont des intérêts qui vont bien au-delà du simple prêt aux États-Unis ; il s'agit en réalité de les supplanter », a déclaré Tom.
Il a ajouté que le leadership américain avait contribué à améliorer le niveau de vie aux États-Unis et à soutenir la stabilité mondiale. Un retrait maintenant pourrait compromettre de nouveaux progrès et engendrer une nouvelle instabilité.
Tom a conclu en paraphrasant Charlie Munger : « Il ne faut jamais donner à un consommateur l’occasion, l’incitation, d’aller chercher satisfaction ailleurs », a-t-il déclaré.
