La Réserve fédérale est devenue le facteur économique le plus imprévisible et dangereux du pays. Elle se comporte comme si elle savait tout, fonce tête baissée dans les garde-fous et se moque des dégâts comme si de rien n'était.
À l'instar de Trump, elle se jette tête baissée dans crise après crise, refuse d'assumer ses responsabilités et ne cesse d'étendre ses pouvoirs en toute impunité. Et maintenant que Trump est de retour à la Maison-Blanche, le chaos engendré par cette banque centrale est plus préoccupant que jamais.
Kevin Warsh, ancien de la Réserve fédérale de 2006 à 2011 et aujourd'hui membre de l'Institut Hoover, a tout révélé le 25 avril lors d'un discours prononcé devant le Groupe des Trente et le Fonds monétaire international.
Warsh a déclaré que la Fed avait complètement perdu le cap. « La Fed s'est comportée davantage comme une agence gouvernementale généraliste que comme une banque centrale spécialisée », a-t-il affirmé. Il a reproché à l'institution de s'être éloignée de sa mission première et d'entraîner l'économie dans sa chute.
La Fed alimente les dépenses et compromet la stabilité des prix
Kevin a déclaré que la Réserve fédérale avait alimenté les dépenses inconsidérées qui ont explosé après la pandémie. Il a ajouté : « J’ai du mal à exonérer la Fed de toute responsabilité dans la prodigalité budgétaire du pays. » Et cela a fonctionné ! Elle a soutenu les dépenses publiques en temps de crise, mais est restée silencieuse pendant la reprise.
Au lieu d'appeler à la prudence lorsque l'économie a recommencé à se redresser, elle a simplement continué à injecter des liquidités. « Si la Fed choisit de franchir la ligne rouge », a déclaré Warsh, « il devrait y avoir une cohérence réelle et rhétorique. » Ce ne fut pas le cas.
La banque centrale est également devenue le principal acheteur de dette fédérale après 2008. Kevin a indiqué que son bilan était passé de moins de mille milliards de dollars à sept mille milliards de dollars au moment de son discours. Ce montant correspondait au coût des achats de bons du Trésor et de titres adossés à des créances hypothécaires.
Cela a permis au Congrès de poursuivre ses dépenses sans se soucier des taux d'intérêt. C'était le résultat de l'assouplissement quantitatif (QE), un outil que Warsh a contribué à créer lors de la crise de 2008. « J'aitronsoutenu cette innovation de temps de crise, hier comme aujourd'hui », a-t-il déclaré. Mais une fois la crise passée, la Fed a refusé de revenir sur sa décision.
En 2010, la croissance était de retour et les marchés se stabilisaient. Warsh déclara s'opposer au QE2, un nouveau programme d'achat de dette par la Réserve fédérale. Il avertit que cela entraînerait une ingérence de la Fed dans le domaine politique. Il démissionna peu après son annonce.
L’assouplissement quantitatif n’est plus seulement une mesure d’urgence temporaire. Il fait désormais partie intégrante de la stratégie quotidienne de la Fed. Et le Congrès s’y est habitué.
La Fed s'immisce dans la politique, commet une grave erreur et refuse toute surveillance
Le chaos ne s'est pas arrêté aux dépenses. Kevin a également déclaré que la Réserve fédérale s'était engagée tête baissée dans la politique, un domaine pour lequel elle n'était pas compétente. « La Fed n'a ni l'expertise ni la prérogative de porter des jugements politiques », a-t-il affirmé.
En 2020, la Réserve fédérale a rejoint le Réseau des banques centrales et des superviseurs pour le verdissement du système financier et s'est déclarée « active » et même « chef de file » en matière de climat. Mais en janvier 2025, dans un contexte politique nouveau, elle a quitté ce groupe.
« Si, en pratique, cela ne change rien, alors ce nouveau langage n'était-il qu'un simple clin d'œil politique ? » a demandé Warsh. « Si la nouvelle defiest différente, le Congrès ne devrait-il pas avoir son mot à dire ? »
Dans tous les cas, le coût est retombé sur les mêmes groupes que la Fed prétendait aider. L'inflation a frappé de plein fouet les plus démunis. Pendant ce temps, la Fed continuait de faire comme si elle pouvait tout faire sans conséquences. Kevin a déclaré qu'elle avait échoué à la tâche la plus élémentaire de sa mission : « La Fed a commis des erreurs fondamentales et l'inflation a explosé. »
Il a rappelé à l'assistance que pendant 40 ans, l'inflation n'avait pas été une source d'inquiétude. Aujourd'hui, elle fait de nouveau la une des journaux. « La stabilité des prix était le bouclier de la Fed », a-t-il déclaré. Dès que l'inflation a explosé, ce bouclier s'est effondré. Il ne restait plus qu'une institution délabrée et vulnérable, incapable de réparer ses propres dégâts.
Kevin a également vivement critiqué l'habitude qu'a la Fed de clamer son « indépendance » à chaque fois que ses décisions sont remises en question. « L'indépendance n'est pas une fin en soi », a-t-il déclaré. Elle n'a d'importance que si la Fed obtient des résultats concrets.
Et lorsque la Réserve fédérale empiète sur du Trésor ou prend position sur des questions de société, elle fragilise sa propre position. Elle incite les politiciens à s'en mêler, et ils ne manqueront pas de le faire.
