La Réserve fédérale s'est transformée dans le joker économique le plus dangereux du pays. Il agit comme s'il sait tout, s'écrase à travers des garde-corps et hausse les épaules des dégâts comme ça s'en fichait.
Tout comme Trump, il saute tête la première dans la crise après la crise, refuse de nettoyer son propre gâchis et continue d'étendre ses pouvoirs sans aucune responsabilité. Et maintenant que Trump est de retour dans l'ovale, la piste du chaos de cette banque centrale est plus que jamais importante.
Kevin Warsh, un ancien de la Réserve fédérale de 2006 à 2011 et maintenant membre de la Hoover Institution, a tout mis à nu le 25 avril dans un discours au groupe de trente ans et du Fonds monétaire international.
Warsh a déclaré que la Fed avait complètement perdu son chemin. "La Fed a agi davantage en tant qu'agence du gouvernement à usage général qu'une banque centrale étroite", a-t-il déclaré. Il a blâmé l'institution pour s'être éloignée de sa mission principale et en entraînant l'économie.
Fed alimente les dépenses et tue la stabilité des prix
Kevin a déclaré que la Réserve fédérale a nourri les dépenses imprudentes qui ont explosé après la pandémie. Il a dit : "J'ai du mal à absoudre la Fed de la débauche budgétaire du pays." Et cela a aidé! Il a soutenu les dépenses publiques pendant les temps de crise mais est resté silencieux pendant la reprise.
Au lieu d'exhorter la prudence lorsque l'économie a recommencé à se réchauffer, elle a juste gardé l'argent coulant. "Si la Fed choisit de franchir la ligne", a déclaré Warsh, "il devrait y avoir une symétrie réelle et rhétorique." Il n'y avait pas.
La banque centrale est également devenue le plus grand acheteur de la dette fédérale après 2008. Kevin a déclaré que son bilan est passé de moins d'un billion de dollars à 7 billions de dollars au moment où il avait prononcé le discours. C'était le coût de l'achat de trésor et de titres adossés à des hypothèques.
Et cela a donné une couverture au Congrès pour continuer à dépenser sans se soucier des taux d'intérêt. Ce fut le résultat de l'assouplissement quantitatif, ou QE, un outil que Warsh a aidé à créer lors de l'effondrement de 2008. "Je suistronGly a soutenu cette innovation en temps de crise, alors et maintenant", a-t-il déclaré. Mais après la fin de la crise, la Fed a refusé de se retirer.
En 2010, la croissance était revenue et les marchés étaient stables. Warsh a déclaré qu'il s'opposait à QE2, qui était une autre série d'achat de dettes par la Réserve fédérale. Il a averti que cela entraînerait la Fed dans la politique. Il a démissionné peu de temps après son annonce.
Maintenant, QE n'est plus une mesure d'urgence temporaire. Il a été cuit dans le livre de jeu quotidien de la Fed. Et le Congrès s'y est habitué.
Fed plonge dans la politique, souffle son travail et ne demande aucune surveillance
Le chaos ne s'est pas arrêté avec les dépenses. Kevin a également déclaré que la Réserve fédérale était entrée en tête la première dans la politique qu'elle n'était pas construite pour gérer. "La Fed n'a ni l'expertise ni la prérogative pour porter des jugements politiques", a-t-il déclaré.
En 2020, la Fed a rejoint le réseau des banques centrales et des superviseurs pour l'écrasement du système financier et a déclaré qu'il était «actif» et même un «leader» sur le climat. Mais en janvier 2025, sous un nouveau climat politique, la Fed a quitté ce groupe.
«Si ce n'est pas différent dans la pratique, alors la nouvelle langue était simplement un hochement de tête politique?» Demanda Warsh. "Si la nouvelle defiest différente, alors le Congrès ne devrait-il pas avoir leur mot à dire?"
Quoi qu'il en soit, le coût a atterri sur les mêmes groupes que la Fed a affirmé qu'il aidait. L'inflation a frappé le plus durement en bas. Pendant ce temps, la Fed a continué à prétendre que cela pourrait tout faire sans conséquences. Kevin a déclaré qu'il avait échoué à la tâche la plus élémentaire de sa description de poste: «La Fed fondait sur les fondamentaux et l'inflation a augmenté.»
Il a rappelé à la foule que pendant 40 ans, les gens ne se souciaient pas de l'inflation. Maintenant, c'est à nouveau une nouvelle en première page. "Les prix stables étaient l'armure de l'intrigue de la Fed", a-t-il déclaré. Une fois que l'inflation a explosé, cette armure a disparu. Ce qui restait était une institution surdimensionnée exposée qui ne pouvait pas réparer ce qu'elle a cassé.
Kevin a également pris un swing dur à l'habitude de la Fed de crier «l'indépendance» chaque fois que quelqu'un remet en question ses décisions. "L'indépendance n'est pas un objectif politique en soi", a-t-il déclaré. Cela n'a d'importance que si la Fed fournit réellement des résultats.
Et lorsque la Fed traverse du Trésor ou choisit des parties sur des questions sociales, elle affaiblit sa propre position. Il invite les politiciens à s'impliquer, et ils le feront.
