L'indice PMI est élevé, mais la confiance des consommateurs est faible pour l'économie américaine. Interprétons-nous correctement ces signaux contradictoires ?

L'activité économique a repris en avril, mais les Américains paient plus cher pour presque tout, et la plupart disent que la situation ne fait qu'empirer.

L'indice PMI composite américain s'établit à 52,0 ce mois-ci, un sommet en trois mois qui suggère une légère reprise après un mois de mars atone, selon les nouvelles données de S&P Global.

Toutefois, le prix moyen des biens et services a augmenté à son rythme le plus rapide depuis juillet 2022, un signal qui devrait inquiéter à la fois les consommateurs et les législateurs.

Sur le papier, la section du rapport consacrée au secteur manufacturier semblait solide. L' indice PMI manufacturier a atteint son plus haut niveau en 47 mois, à 54,0.

Cependant, les économistes recommandent la prudence. Une grande partie de cette croissance ne provient pas d'une augmentation réelle des achats des consommateurs, mais plutôt de la ruée des entreprises pour constituer des stocks avant que les prix ne grimpent davantage ou que les chaînes d'approvisionnement ne soient rompues.

Les sondages regorgeaient d'expressions comme « achats de panique » et « achats d'urgence », un langage qui traduit la peur, et non la confiance.

Le secteur des services a affiché une performance plus discrète. L'indice PMI des services a légèrement progressé pour atteindre 51,3, mais il s'agit tout de même de son deuxième plus bas niveau de l'année écoulée. Les nouvelles commandes ont à peine augmenté.

Les entreprises et les ménages des secteurs du tourisme, des services financiers et autres réduisent leurs dépenses. La population, préoccupée par les tensions géopolitiques et des budgets serrés, attend de voir comment la situation évolue.

Les chaînes d'approvisionnement sous pression

Les chaînes d'approvisionnement sont soumises à de fortes tensions. Les retards de livraison des fournisseurs des usines en avril ont été les pires depuis août 2022.

Les difficultés de transport maritime liées à la poursuite des hostilités à l'étranger expliquent en partie ce phénomène.

Une partie de cette hausse provient des entreprises qui achètent des stocks excédentaires par simple précaution, ce qui restreint encore davantage l'offre et fait grimper les coûts.

Les informations relatives aux prix présentées dans le rapport sont préoccupantes. L'inflation des produits manufacturés a atteint son plus haut niveau en dix mois. Dans le secteur des services, les hausses de prix ont culminé à leur plus haut niveau en 45 mois.

Les coûts des intrants ont augmenté à leur rythme le plus rapide en 11 mois. De ce fait, le tableau de l'inflation devient de plus en plus difficile à ignorer.

Les Américains ordinaires le ressentent. Un récent sondage Fox révèle que 70 % desdentestiment que la situation économique se détériore, contre 55 % il y a un an.

Seulement 26 % estiment que la situation s'est améliorée. Ce pessimisme est partagé par tous, y compris les Républicains. Même parmi eux, 56 % qualifient l'état de l'économie de mauvais.

Les taux d'approbation baissent à mesure que les coûts de l'énergie augmentent

chutédent de popularité économique du président Trump . Elle est tombée à 30 % en avril, contre 38 % en mars.

L'indice des prix à la consommation a augmenté de 3,3 % en mars, légèrement au-dessus du niveau enregistré lors de sa prise de fonctions.

Environ un Américain sur quatre approuve sa gestion du coût de la vie. L'une des principales sources de mécontentement est le coût de l'énergie, aggravé par le conflit persistant avec l'Iran.

Ce conflit façonne également l'avenir de l'économie dans son ensemble.

Les États-Unis ont imposé un blocus naval à l'Iran, tandis que la fermeture du détroit d'Ormuz par l'Iran a fait grimper les prix du pétrole jusqu'à près de 90 dollars le baril.

La perspective d'un prix de l'essence atteignant 5 dollars le gallon est désormais une réelle source d'inquiétude pour la Maison Blanche et la Réserve fédérale.

Pour la Fed, la situation devient de plus en plus difficile à gérer.

Chris Williamson, économiste en chef chez S&P Global, a déclaré que si l'inflation continue d'évoluer dans le sens suggéré par les données PMI, il devient beaucoup plus difficile pour la banque centrale de justifier une baisse des taux d'intérêt.

L'écart entre les chiffres et le ressenti général est difficile à ignorer. Un indice PMI manufacturier de 54,0 signale généralement une croissance solide.

Cependant, plutôt que d'être motivée par une demande réelle des clients, cette lecture est dictée par des mesures défensives prises par les entreprises pour se prémunir contre l'incertitude.

Il se pourrait que la demande réelle ne soit pas suffisante pour maintenir la tendance lorsque le stockage finira par diminuer.

Pour le moment, la Fed est tiraillée entre une économie qui semble bien se porter et une inflation alimentée davantage par la peur que par la croissance.

Toute discussion concernant une baisse des taux restera fermement suspendue jusqu'à ce que la situation change.