Moonshot confronté à un litige entre actionnaires de 700 M$ à l'approche de son IPO à Hong Kong

Les dirigeants de Moonshot sont actuellement engagés dans des négociations visant à régler un litige juridique très médiatisé, au cours duquel l'un de ses actionnaires réclame des dommages et intérêts pour des allégations de malversations, ont révélé des sources proches du dossier.

Plus précisément, Recurrent AI accuse les dirigeants, Yang Zhilin et Zhang Yutao, de malversations. Des sources ont indiqué que, dans une lettre adressée le 11 mars aux investisseurs de Moonshot AI, le représentant légal de Recurrent AI affirmait que ce dernier avait induit les investisseurs en erreur et tiré profit aux dépens de l'entreprise. Recurrent réclame désormais environ 700 millions de dollars de compensation.

Cependant, cette querelle juridique s'intensifie à un moment crucial. Moonshot prépare toujours son introduction en bourse tant attendue à Hong Kong.

Recurrent accuse Yutao d'avoir dissimulé les actions qu'il a reçues de Moonshot

Les parties sont verrouillés en conflit depuis 2024, avec l'affaire actuellement soumise à arbitrage à Hong Kong. Plus tôt, MinterEllison, le puissant cabinet juridique représentant Moonshot et son équipe dirigeante, avait signalé son intention de combattre le procès.

En novembre 2024, l’associé senior David Morrison a déclaré aux médias chinois que l’affaire manquait de faits corroborants et de fondement juridique, et il s’est engagé à assurer une défense vigoureuse.

La lettre de Recurrent de mars a néanmoins exposé une série d’allégations concernant les infrastructures et la gestion des données. Elle affirme qu’en avril 2023, des serveurs hébergeant des données critiques relatives aux grands modèles de langage ont été transférés de Recurrent vers une filiale de Moonshot sans autorisation.

De plus, la lettre allègue que le directeur technologique de l’entreprise, Zhang Yutao, a ordonné la suppression d’autres informations critiques en septembre 2024. En outre, la lettre a noté que Yutao avait reçu une participation substantielle dans Moonshot sans la divulguer aux actionnaires de Recurrent. 

Yang Zhilin et Zhang Yutao étaient tous deux associés chez Recurrent AI, l’entreprise qu’ils avaient fondée en 2016. Cependant, ils ont créé Moonshot en 2023 et occupent actuellement des postes d’administrateurs au sein de Recurrent.

Au départ, Recurrent avait acquis 9,5 % des actions totales de la nouvelle entreprise. Mais désormais, Recurrent et ses investisseurs réclament une compensation équivalant à 10,5 % du capital total, soit plus de 700 millions de dollars, compte tenu de l'évaluation de l'entreprise à 30 milliards de dollars au moment de son financement en juin.

Moonshot vise une valorisation de 50 milliards de dollars avec une introduction en bourse potentielle

Pourquoi un seul piratage a-t-il gelé des milliards de dollars qui n'avaient rien à voir avec KelpDAO ? Cryptopolitan, Moonshot AI a pour objectif une introduction en bourse prévue début 2027. La startup, qui a déposé ses documents initiaux confidentiellement en septembre, pourrait atteindre une valorisation de 50 milliards de dollars alors qu'elle structure un accord visant à lever jusqu'à 5 milliards de dollars sur la bourse de Hong Kong.

Bien que le conflit juridique ait peu de chances d'empêcher complètement l'introduction en bourse, une bataille non résolue avec Recurrent introduit des risques distincts. Le conflit persistant pourrait soulever des alertes en matière de conformité, de gouvernance d'entreprise et de transparence de la propriété, compliquant ainsi le processus de vérification réglementaire pour les futurs actionnaires publics, selon une source.

Pour une entreprise se préparant à entrer en bourse, la résolution des litiges relatifs à la propriété et à la gouvernance d'entreprise peut constituer un élément important de la préparation à l'examen réglementaire. Les investisseurs potentiels évaluent généralement la structure actionnariale de l'entreprise, sa situation financière, son exposition juridique et ses pratiques de gestion avant d'engager leurs capitaux.

Une affaire d'arbitrage non résolue pourrait donc susciter des questions supplémentaires lors du processus de cotation, en particulier si l'issue affecte la structure actionnariale de Moonshot ou expose l'entreprise à d'importantes responsabilités financières. Un règlement pourrait réduire une partie de cette incertitude, mais il ne garantirait pas automatiquement l'approbation réglementaire ni la demande des investisseurs pour l'offre.

Les projets d'introduction en bourse de l'entreprise restent néanmoins conditionnés par l'approbation réglementaire, les objectifs de levée de fonds et autres détails financiers pouvant évoluer en fonction des conditions du marché, selon des personnes familières avec le dossier.

Moonshot a initialement bâti sa réputation sur Kimi, qui a attiré l'attention pour sa capacité à traiter de longs documents. En juillet, Moonshot a lancé un nouveau modèle, Kimi K3. À ce jour, le système de 2,8 billions de paramètres détient le titre du plus grand modèle d'IA à poids ouverts au monde et atteint des indicateurs de performance proches de ceux des modèles propriétaires d'Anthropic.

Le modèle a suscité des critiques élogieuses et une demande importante. Selon des sources, la startup négocie des accords de partage de revenus avec Microsoft, Amazon et Google, permettant à ces entreprises d'héberger le modèle. Un tel accord pourrait ouvrir un nouveau chapitre dans les relations commerciales entre les entreprises chinoises d'IA et les grandes sociétés américaines de cloud computing, avec le partage de revenus comme élément central.