Les marchés montrent des signes de prudence, les investisseurs en quête de risque se repliant

Les marchés boursiers restent proches de leurs plus hauts historiques et les indicateurs économiques continuent de dépasser les prévisions, mais un examen plus approfondi révèle que les investisseurs commencent à se détourner des paris les plus risqués qui ont été le moteur d'une grande partie des gains de cette année.

Les day traders qui ont alimenté les hausses de tous les marchés, des actions technologiques aux cryptomonnaies, retirent maintenant leur argent des investissements les plus spéculatifs.

Ce changement intervient alors même que la Réserve fédérale continue de soutenir les marchés et que les principaux indices se maintiennent près de leurs récents sommets.
Le signe le plus évident de cette évolution se manifeste au niveau des fonds négociés en bourse (ETF) à effet de levier, qui utilisent des emprunts pour amplifier les fluctuations quotidiennes des actions par deux ou trois. Ces produits, prisés des investisseurs particuliers en quête de gains rapides, ont enregistré une perte d'environ 7 milliards de dollars en septembre. Selon Bloomberg Intelligence, il s'agit de la plus importante sortie de capitaux depuis le début des relevés en 2019.

Ce repli ne traduit pas une panique généralisée. Au contraire, les investisseurs semblent cashleurs gains et se préparer à d'éventuelles difficultés à venir après des mois de gains importants liés à la prise de risques élevés.

Le fonds d'investissement Chip enregistre une perte de 2,3 milliards de dollars malgré un gain de 31 %

Prenons l'exemple du fonds Direxion Daily Semiconductors Bull 3x Shares, connu sous le symbole SOXL. Malgré une hausse de 31 % ce mois-ci, les investisseurs ont retiré plus de 2,3 milliards de dollars de ce fonds. De même, le fonds TSLL, qui triple l'exposition aux fluctuations du cours de l'action Tesla, enregistre sa plus importante sortie de capitaux mensuelle jamais observée, avec déjà 1,5 milliard de dollars retirés, alors même que le cours de l'action Tesla est en hausse.

Cette prudence pourrait refléter des inquiétudes quant aux événements à venir. Une éventuelle paralysie des services gouvernementaux risquerait de retarder la publication des rapports économiques et d'ébranler la confiance des investisseurs. Nombreux sont ceux qui considèrent ce repli comme un signe positif, étant donné que les marchés boursiers et obligataires ont atteint des niveaux rarement observés, sauf lors des périodes les plus fastes des vingt dernières années.

Ce qui frappe, c'est l'initiative des investisseurs particuliers. Ces derniers, souvent qualifiés d'« argent naïf » par les professionnels de Wall Street pour leurs prétendus mauvais choix de timing, ont en réalité été en avance sur leur temps cette année. Leurs achats réguliers durant les six premiers mois ont contribué à alimenter une reprise que de nombreux investisseurs professionnels avaient initialement mise en doute. Lorsque les marchés ont chuté en avril en raison des craintes liées aux droits de douane, les particuliers ont été parmi les premiers à se ruer à nouveau sur des investissements risqués.

L'indice S&P 500 a reculé de 0,3 % cette semaine, enregistrant ainsi sa première baisse en un mois. Le Nasdaq 100, à forte composante technologique, a également connu sa première semaine de repli depuis fin août, avec une chute de 0,5 %. L'ETF iShares 20+ Year Treasury Bond a reculé pour la deuxième semaine consécutive.

Le krach des cryptomonnaies fait perdre 300 milliards de dollars

Comme Cryptopolitan , la prudence a accentué le climat actuel sur les marchés des cryptomonnaies cette semaine. Les actifs numériques ont perdu près de 300 milliards de dollars de valeur suite au dénouement des positions à effet de levier, provoquant des ventes massives qui ont fait chuter Bitcoin et l'Ether dans une période de forte volatilité, parmi les plus importantes depuis l'été. Bien que les prix se soient redressés vendredi, l'ampleur de la baisse et les incertitudes quant à l'intérêt des entreprises pourraient peser sur les investisseurs particuliers ayant accumulé des profits substantiels cette année.

Qu’elle soit motivée par l’intuition ou par l’épuisement, cette retraite pourrait signaler une réévaluation plus globale du risque. Mais sur des marchés aussi tendus, même de petites erreurs ou des sorties malencontreuses peuvent s’avérer coûteuses.

Aucun signe n'annonce pour l'instant un repli majeur, mais la situation semble plus fragile qu'auparavant. Les capitaux affluent vers des placements plus sûrs – fonds cash, or et produits de volatilité – à un rythme inédit depuis des mois. Ensemble, ces mouvements suggèrent que les marchés s'ajustent discrètement, la spéculation reculant tandis que les investissements de base restent stables.

Les sociétés d'investissement s'adaptent elles aussi. Lido Advisors, qui gère 30 milliards de dollars, a mis en place des stratégies de protection, comme la vente d'options d'achat couvertes pour générer des revenus et l'achat d'options de vente à découvert pour se prémunir contre les pertes. Cela leur permet de maintenir leurs investissements tout en gérant les risques en période d'incertitude.

« Nous sommes sur le fil du rasoir : à quel moment de mauvaises données deviennent-elles néfastes pour les marchés ? », a déclaré Nils Dillon, directeur de la stratégie de portefeuille et des investissements alternatifs de la firme. « C’est précisément la situation délicate dans laquelle se trouve le marché, surtout cette semaine. »