Mara Holdings a effectué un achat de 615 millions de dollars de Bitcoin (BTC), 160 millions de dollars restant en réserve

Mara Holdings a été un acteur actif dans le soutien au Bitcoin (BTC) ces derniers jours. La société d'exploitation minière et d'investissement a acheté pour 615 millions de dollars de BTC conformément à son plan de réserve. 

Mara Holdings a commencé à exécuter son plan d'achat de Bitcoin (BTC), basé sur un 700 M$ obligation senior convertible. La société minière a commencé à acquérir du BTC récemment à un prix moyen de 95 395 $. Elle a annoncé l'achat après son achèvement, à l'instar des holdings de MicroStrategy.

Mara Holdings a ajouté 703 BTC supplémentaires à son dernier tour d'achat, portant le total à 6 474 BTC. Cela porte les réserves de l'entreprise à 34 794 BTC, évaluées à environ 3,3 milliards de dollars. En plus du rachat d'une obligation à échéance 2026, Mara Holdings conserve 160 millions de dollars d'actifs liquides dans l'intention d'acheter du BTC lors des baisses de marché. 

Bien qu'étant un mineur très actif, Mara Holdings a adopté le modèle de MicroStrategy, offrant un rendement passif sur le BTC acheté avec des fonds empruntés. Selon Mara Holdings, le rendement atteint 36,7 % annualisé, ce qui fonctionnerait bien en cas de hausse des prix du BTC. MicroStrategy a réalisé un 12.3% rendement, même avec son avantage du premier arrivant. 

Avec notre offre d'obligations convertibles de 1 milliard de dollars à 0 %, nous sommes ravis de partager une mise à jour :

– Acquisition de 703 BTC supplémentaires, portant le total à 6 474 BTC, à un prix moyen de 95 395 $ par BTC
– Rendement BTC par action YTD 36.7 %
– BTC total détenu : ~34,794 BTC, actuellement évalué à… pic.twitter.com/bzbunlyBRN

— MARA (@MARA) novembre 27, 2024

La stratégie d'achat se produit également à des prix supérieurs à la valeur du BTC miné, estimée à environ 74 000 $ pour chaque nouveau coin. Les portefeuilles connus de Mara Pool continuent de recevoir des récompenses de mint quotidiennes. L'entreprise utilise Foundry USA comme pool principal, détenant 17,123 BTC des opérations de minage. 

La création d'un rendement passif à partir des achats de BTC avec un horizon de 1 à 2 ans repose sur un marché haussier soutenu en 2025 et au-delà. Si le BTC subit un drawdown plus important, cela pourrait nuire à la stratégie des acheteurs institutionnels. 

Le prix du marché de MARA double

La décision de lever jusqu'à 1 milliard de dollars et d'acheter du BTC a été l'un des moteurs de l'expansion du prix de MARA. Les actions de l'entreprise servent de proxy pour l'investissement dans le BTC et ont reflété l'engouement accru du marché.

Au cours des deux derniers mois, MARA est passé d'un bas de 13,37 $ à 26,92 $. Une hausse du cours de l'action peut également aider à la fois MicroStrategy et MARA, avec le potentiel pour les acheteurs d'obligations de convertir leurs titres en actions de l'entreprise. 

Certains voient MARA comme une opportunité de s'impliquer dans une autre version de MicroStrategy à un stade plus précoce, surtout après des signes indiquant que le cours de l'action a grimpé de 100 % en quelques mois. Les flux entrants dans Mara Holdings dépendent de la FOMO et de l'attente d'une expansion à la fois de l'action et du BTC, pariant sur un scénario positif. 

Les acquisitions de Mara Holdings donnent un coup de pouce à court terme au BTC

Mara Holdings achète du BTC à un prix moyen beaucoup plus élevé que MicroStrategy, dont les derniers achats ont été effectués à une moyenne de 56 648 $ par BTC. 

L'acquisition récente de quelques centaines de BTC se produit au moment où d'autres détenteurs à long terme vendent leurs réserves pour profiter des prix proches des sommets. 

Le BTC a montré sa capacité à effectuer une reprise rapide au-dessus de 95 000 $. Cependant, cette rallye s'est toujours heurtée sous le seuil des 100 000 $. La monnaie de référence reste volatile, se rétablissant récemment au-dessus de 97 300 $, avant une nouvelle baisse sous les 95 000 $. 

Les achats institutionnels récents ne garantissent pas une détention à long terme. Les trésoreries des entreprises peuvent jouer un rôle différent, allant de la détention passive à une stratégie génératrice de rendement, comme dans les cas de MSTR et MARA. 

Actuellement, MicroStrategy détient moins de 2 % de l'offre totale de BTC, un chiffre qui est nettement inférieur au portefeuille des détenteurs à long terme et des baleines inconnues. 

La plupart des détenteurs institutionnels sont des mineurs, qui vendent généralement leur BTC lentement pour couvrir les coûts d'exploitation. Dans le cas de MSTR et MARA, leurs holdings de BTC sont liés aux investisseurs et à leur enthousiasme et confiance changeants. Dans le scénario de pertes boursières et d'une baisse du prix du BTC, ils pourraient être amenés à vendre leurs participations. 

Les réserves actuelles de MSTR peuvent offrir une certaine couverture de risque par la vente, car l'entreprise a acheté du BTC à un prix de base beaucoup plus bas. Pour MARA, la marge d'erreur peut être plus faible, car son prix de revient du BTC est proche du plus haut historique de la cryptomonnaie. 

La plupart des détenteurs institutionnels dans le top 20 en termes de portefeuilles BTC ont ajouté plus de pièces après avoir commencé à un prix de revient faible. Hut 8, Semler Scientific, Metaplanet, Boyaa Interactive International et d'autres ont augmenté leurs réserves de BTC, en tant que pari de liquidité à long terme et outil pour améliorer les opérations de minage et les centres de données.