Le marché obligataire du Japon vient de tirer un coup de pouce sur l'économie mondiale. Le rendement d'obligation d'État de 40 ans du pays a augmenté à 3,445% lundi, le plus élevé qu'il a été en deux décennies.
Cette pointe a suivi une vague d'instabilité déclenchée par la rétrogradation de Moody de la cote de crédit des États-Unis vendredi, qui l'a abaissé de l'AAA à AA1 en raison de la hausse defibudgétaires et de ce que l'agence appelait «un manque d'action politique efficace».
Les effets de cette décision ont été immédiats, car le rendement des obligations au Japon à 10 ans a également grimpé à 1,47%. Les investisseurs du Japon n'ont pas non plus obtenu de bonnes nouvelles.
Les chiffres économiques publiés le même jour ont montré que l'économie japonaise a diminué au premier trimestre de 2025, tombant plus rapidement que les analystes ne s'attendaient et affichant officiellement la premièretracdu pays en un an.
Cettetracest venue alors que le Japon avait déjà du mal à stabiliser sa récupération. Dans le même temps, la Banque du Japon est soutenue dans un coin, alors que Bond donne la montée et l'inflation refuse de se calmer.
Rising donne la pression de la pression du Japon pour agir
Shinichi Uchida, le vice-gouverneur de la Banque du Japon, a déclaré au Parlement au Japon que la banque centrale augmenterait à nouveau les taux d'intérêt si l'économie commençait à se remettre du choc causé par les nouveaux tarifs américains sousdent administration de Donald Trump.
Uchida a également déclaré que l'inflation oscillait toujours autour de l'objectif de 2% de la BOJ, mais a averti que les perspectives demeurent instables. "Il y a une incertitude extrêmement élevée sur les perspectives de la politique commerciale de chaque pays et de ses retombées", a-t-il déclaré, soulignant qu'un rebond d'inflation pourrait entraîner de nouvelles hausses de taux.
Il a également souligné la hausse des coûts d'importation, en particulier pour la nourriture comme le riz, comme un fardeau croissant pour les ménages japonais. «Nous sommes conscients que de telles hausses de prix ont un impact négatif sur les moyens de subsistance et la consommation des gens», a déclaré Uchida à Uchida.
La situation de la dette du Japon n'aide pas. Le ratio dette / PIB du pays est supérieur à 250%, le plus élevé de toutes les grandes économies. Lorsque les rendements grimpent à ce niveau élevé, la dette nationale devient encore plus difficile à gérer car le gouvernement doit payer plus à emprunter, et le coût du service de la dette existante continue de faire augmenter.
Ce n'est pas seulement le problème du Japon, c'est une menace mondiale. Le marché obligataire du Japon est l'un des plus importants sur Terre, et tout signe de stress peut provoquer des tremblements financiers dans le monde.
Si les investisseurs se retirent des obligations du Japon, d'autres marchés pourraient être touchés par la hausse des coûts d'emprunt. Cela comprend à la fois des pays développés et des marchés émergents fragiles qui dépendent des entrées de capitaux stables. D'un autre côté, si les rendements continuent de monter et que les investisseurs étrangers s'accumulent dans les actifs japonais, le yen pourrait renforcer rapidement.
La situation du marché obligataire affecte également les fonds de pension japonais, qui sont fortement investis dans des obligations à faible rendement. C'est une mauvaise nouvelle pour la population vieillissante du Japon, et c'est pire pour les dépenses de consommation, ce qui baissera probablement si les revenus des retraités prennent un coup.
Pendant ce temps, les banques japonaises détenant des obligations à long terme voient leurs bilans se détériorer, ce qui est exactement le type de choc qui frapperait dur les banques internationales et déstabiliserait de nombreuses institutions financières.
Avec la hausse des rendements japonais et américains, les investisseurs tirent déjà des capitaux des économies en développement, chassant des rendements plus élevés dans des endroits plus sûrs. Cela laisse les pays en Asie, en Afrique et en Amérique latine encore plus exposés aux accidents de devise, aux défauts de prêt et aux lacunes de financement.
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