Le yen japonais s'effondre alors que la Banque du Japon maintient ses taux inchangés malgré les risques liés aux droits de douane américains

Le yen a fortement chuté mercredi à Tokyo après que la Banque du Japon a refusé de relever ses taux, alors même que la stratégie tarifaire agressive dudent Donald Trump a durement frappé les marchés mondiaux.

La Banque du Japon a maintenu son taux directeur à 0,5 %, ignorant les pressions croissantes liées à la détérioration de la politique commerciale américaine. En conséquence, le yen a perdu jusqu'à 0,3 %, atteignant 143,48 pour un dollar et mettant fin à quatre mois de hausse.

Selon Bloomberg, la banque centrale a également repoussé l'échéance de son objectif d'inflation et a déclaré que le risque pesant sur les prix penche désormais à la baisse.

Les autorités ont qualifié l'avenir du commerce mondial d'« extrêmement incertain », sans préciser combien de temps durerait le chaos actuel. Les nouveaux droits de douane imposés par Trump ont déjà semé la panique sur les marchés et incité les investisseurs à abandonner leurs paris antérieurs sur un durcissement de la politique douanière.

Ueda ne propose aucun calendrier de développement alors que le moral des industriels est au plus bas

Les 54 économistes interrogés par Bloomberg avaient tous prédit que la Banque du Japon ne modifierait pas sa politique monétaire. Ils avaient vu juste. Lors de la conférence de presse, le gouverneur Kazuo Ueda n'a donné aucune indication quant à une éventuelle hausse des taux à court terme. Les marchés, qui affichaient auparavant une confiance totale dans une intervention d'ici la fin de l'année, ont désormais revu leurs anticipations à la baisse, à seulement 50 %, en se basant sur les swaps d'indice au jour le jour.

La vigueur du yen ces derniers mois s'explique par une combinaison de facteurs : la guerre commerciale de Trump, l'affaiblissement des actifs américains et un afflux massif vers les valeurs refuges. La semaine dernière, le yen a atteint son plus haut niveau depuis septembre, mais cette tendance s'est rapidement inversée.

Les spéculateurs avaient également misé gros, les positions longues nettes sur le yen atteignant un niveau record, selon les données de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

En coulisses, les responsables de la Banque du Japon restent convaincus qu'une approche lente et progressive est préférable. Ils attendent de disposer de davantage de données sur l'impact des politiques de Trump sur l'économie japonaise avant de procéder à un nouveau resserrement monétaire.

Et ces chiffres sont déjà alarmants. L'indice PMI manufacturier japonais pour avril s'est établi à 48,7, à peine meilleur que les 48,4 de mars. Il reste toutefois inférieur au seuil de 50 points, ce qui signifie que le secteur est en contraction. Il s'agit du dixième mois consécutif detrac.

Pire encore, les nouvelles commandes et les exportations chutent encore plus rapidement, signe que la demande s'évapore tant au niveau national qu'international. S&P Global indique que les entreprises japonaises réduisent drastiquement leurs investissements. Elles diminuent leurs achats, ajustent leurs stocks et se montrent de plus en plus pessimistes quant à l'avenir.

La confiance dans la production à venir est désormais à son plus bas niveau depuis mi-2020, lorsque la crise de la COVID-19 ravageait encore les marchés. S&P a déclaré qu'en l'absence d'améliorations significatives de la demande au Japon et à l'étranger, « les entreprises auront probablement du mal à entrevoir une reprise de la situation »