Le Japon est désormais plongé dans une profonde stagflation, et la situation risque de s'aggraver

Au Japon, les prix s'envolent tandis que l'économie s'effondre, et le gouvernement semble peiner à endiguer la crise. L'inflation atteint des niveaux records, la croissance recule et la population se retrouve prise en étau entre ces deux fléaux.

Selon les analystes de Bloomberg, le pays a officiellement sombré dans la stagflation, un mélange néfaste de hausse des coûts et de ralentissement de la production qui n'avait pas frappé aussi durement depuis des décennies.

Le prix du riz a bondi de 98,4 % en avril par rapport à l'année précédente, soit la plus forte hausse depuis 1971, après une augmentation de 92,1 % le mois précédent. Parallèlement, les coûts de l'énergie ont progressé de 9,3 %, suite à la suppression progressive des subventions publiques sur le gaz et l'électricité en mars.

L'inflation s'accélère tandis que la croissance ralentit

L'indice des prix à la consommation, hors produits frais, a bondi de 3,5 % par rapport à l'année dernière, contre 3,2 % en mars. Il s'agit du cinquième mois consécutif où l'inflation se maintient au-dessus de 3 %. Or, tandis que tout devient plus cher, l'économie se contracte.

Le PIB du Japon a chuté de 0,7 % au premier trimestre 2025, enregistrant ainsi sa première baisse depuis début 2024. Sur une base annualisée, l'économie a reculé de 0,3 %, selon les estimations médianes des économistes.

Cette diapositive révèle des failles apparues avant même l'entrée en vigueur complète des mesures tarifaires américaines. L'économiste Toru Adachi a déclaré : « Le Japon connaît sa propre forme de stagflation. La consommation n'est pas suffisamment robuste pour soutenir une reprise modérée de l'ensemble de l'économie. » Et avec de tels chiffres, aucune reprise n'est encore en vue.

La pression se fait également sentir en politique. Le Premier ministre Shigerushib, entré en fonction en octobre, voit sa cote de popularité chuter à des niveaux historiquement bas.

La forte inflation a encore aggravé sa situation à l'approche des élections sénatoriales de cet été. De mauvais indicateurs économiques ne feront qu'inciter le parti au pouvoir à annoncer un nouveau plan de relance, dont on parle déjà à voix basse à Tokyo.

Les négociations commerciales n'avancent pas aussi vite qu'elles le devraient

Parallèlement, les droits de douane imposés par ledent Donald Trump suscitent de vives inquiétudes au Japon, et un allègement de la situation ne semble pas imminent. Le 9 mai, le secrétaire au Commerce, Howard Lutnick, a déclaré que les accords avec le Japon et la Corée du Sud prendraient « beaucoup plus de temps » que celui conclu par Trump avec le Royaume-Uni au début du mois.

« Il va falloir consacrer énormément de temps au Japon et à la Corée du Sud. Ces accords ne seront pas conclus rapidement », a déclaré lors d'une interview accordée à Bloomberg Television. Ses propos ont clairement indiqué que le Japon ne devait pas s'attendre à une aide immédiate, alors qu'il est déjà aux prises avec la hausse des prix et la baisse de la production.

Howard a également évoqué l'Inde, affirmant que le pays s'était « développé un engagement très important » et pourrait être le prochain à conclure un accord. Mais ce ne sera pas chose facile. « Avec l'Inde, il s'agit probablement de 7 000 lignes de droits de douane » qui devraient être modifiées dans le cadre d'un éventuel accord. Il a ajouté : « Cela prend du temps et demande des efforts ; alors, laissez-nous une chance, ne nous brusquez pas. »

Le Japon n'a pas de temps à perdre. Son économie a déjà subi sixtracdepuis 2021, contre seulement deux pour les États-Unis sur la même période. Son taux de croissance potentiel, estimé à 0,6 % par le Cabinet du Premier ministre, est le plus faible du G7. Autrement dit, même de petits chocs – comme la perte de subventions ou l'imposition de droits de douane – peuvent déclencher une spirale infernale.

Seiji Shinke, un autre économiste, l'a exprimé sans détour : « Bien sûr, Trump, à lui seul, crée un risque majeur. La situation pourrait doncmaticchanger s'il revenait sur sa décision. Mais il est difficile d'être optimiste quant à l'économie actuellement, et je ne peux nier le risque de récession. »

Il ne s'agit pas seulement du Japon. Certains analystes craignent désormais que la stratégie tarifaire de Trump n'amorce un cycle de stagflation mondiale, freinant la croissance et faisant flamber les prix. Le Japon, déjà fortement touché, pourrait être le premier signe avant-coureur de ce qui attend d'autres régions.

Howard, tentant d'insuffler un peu d'optimisme, a déclaré que les premiers accords conclus avec d'autres pays pourraient servir de modèles pour la suite. « Nous essayons de montrer aux autres comment faire des affaires afin d'accélérer considérablement le processus », a-t-il affirmé.