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Le rendement des obligations japonaises à 30 ans a atteint 3,20 %, avec une chute de 45 % de la valeur des obligations depuis 2019.
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La Banque du Japon a signalé 198 milliards de dollars de pertes latentes sur les obligations pour l'exercice fiscal 2024.
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Le ratio dette/PIB du Japon a dépassé 260 %, soit plus du double de celui des États-Unis.
Le marché obligataire japonais s'effondre en temps réel. Mardi, les rendements des obligations d'État à long terme ont atteint silencieusement des niveaux jamais vus auparavant. Le rendement des obligations japonaises à 30 ans a bondi à 3,20 %, un nouveau record.
Cela n'est pas venu avec des alarmes, mais les retombées sont bruyantes. Depuis 2019, ces mêmes obligations ont perdu 45 % de leur valeur. Les dégâts financiers commencent à se propager, et la confiance dans la capacité du pays à gérer sa dette s'effondre rapidement.
Selon Selon CNBC, cet effondrement a déclenché une réaction en chaîne. Au cours de la dernière année, les rendements des obligations à 30 ans ont augmenté de 100 points de base, une poussée qui a laissé les portefeuilles institutionnels en lambeaux.
Les quatre plus grandes compagnies d'assurance-vie du Japon ont signalé que leurs pertes latentes sur les obligations nationales ont bondi d'environ 15 milliards de dollars à 60 milliards de dollars au T1 2025. Ce n'est pas une petite augmentation, c'est quatre fois plus en seulement un an.
La Banque du Japon absorbe les dégâts
Les chiffres les plus alarmants proviennent de la Banque du Japon. La banque centrale a signalé 198 milliards de dollars de pertes latentes sur les obligations d'État pour l'exercice fiscal 2024. Un an plus tôt, ce chiffre était d'environ 66 milliards de dollars. Les pertes ont triplé, et rien ne laisse supposer qu'elles ralentissent. En fait, l'hémorragie s'accélère. Ce n'est pas seulement une mauvaise année, c'est un système qui commence à se briser.
Cette dégradation est désormais visible dans le ratio dette/PIB du Japon, qui a officiellement franchi les 260 %, le niveau le plus élevé de l'histoire moderne du pays. Ce ratio est désormais le double de celui des États-Unis, même si les États-Unis augmentent également leurs dépenses déficitaires sous la présidence de Donald Trump. Alors que l'Amérique pourrait être en retard, le Japon est déjà profondément dans le trou.
Il y a un autre problème : qui détient toute cette dette qui s'effondre ? La Banque du Japon elle-même détient 52 % de toutes les obligations d'État nationales. Les compagnies d'assurance-vie n'en détiennent que 13,4 %, les banques 9,8 % et les fonds de pension 8,9 %. Cela signifie que plus de la moitié des obligations qui s'effondrent sous la crainte d'un défaut sont détenues par l'émetteur. C'est l'équivalent de prêter de l'argent à soi-même et de regarder ses propres reconnaissances de dette brûler.
Les marchés mondiaux ressentent la pression
En zoomant arrière, ce n'est pas seulement une question du Japon. Le rendement des obligations américaines à 10 ans a augmenté de près de 500 % depuis 2020, juste derrière la poussée des obligations japonaises à 30 ans. C'est parce que Washington inonde le marché d'obligations pour financer la poussée fiscale agressive de Trump. À mesure que l'offre augmente, les prix baissent. La situation entraîne les marchés obligataires mondiaux dans des territoires inexplorés.
L'inflation aggrave la situation. En mai, l'IPC sous-jacent du Japon, excluant les produits frais, a augmenté de 3,7 % en glissement annuel, le rythme le plus rapide depuis janvier 2023. C'est exactement le scénario que les Réserve fédérale fonctionnaires américains essaient d'éviter, et c'est pourquoi ils continuent d'avertir que les taux d'intérêt pourraient rester « plus élevés plus longtemps ».
Et puis il y a la partie la plus étrange : les rendements des obligations allemandes à 30 ans sont presque identiques à ceux du Japon, autour de 3,1 %. Mais l'Allemagne a un ratio dette/PIB de 62 % et un taux politique de 2,25 %, comparé à 0,50 % et un ratio de dette de plus de 260 % pour le Japon. Les mathématiques ne collent pas. Cela montre que le marché mondial est sous pression et que personne ne veut être le premier à réduire les dépenses.
Maintenant, le désordre du Japon est un avertissement pour tout le monde. Un aperçu de ce qui se passe lorsque les gouvernements dépendent trop de la dette. La liquidité du marché obligataire est déjà pire que lors de la crise financière de 2008. Ce n'est pas une spéculation, c'est un fait. Et les investisseurs réagissent.
C'est pourquoi Bitcoin L'or et les actions explosent à des sommets historiques. Les gens déplacent leur argent des obligations vers des actifs tangibles. Le marché n'attend pas que les politiciens règlent le problème. Il sait déjà ce qui arrive.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
