L'Inde fait de grandes déclarations sur l'IA, mais les marchés se détournent

L'Inde a inauguré une cité technologique au Gujarat, avec pour objectif de créer des emplois dans le secteur des technologies au cours des vingt prochaines années, tandis que les investisseurs internationaux continuent de se retirer.

Dimanche, le ministre de l'Intérieur, Amit Shah, a inauguré la Million Minds Tech City d'Ahmedabad. Le site, qui s'étend actuellement sur près de 26 hectares, devrait couvrir plus de 160 hectares. Ce projet, d'une valeur de 1,5 milliard de dollars, devrait créer plus de 70 000 emplois et attirertracentreprises technologiques internationales et d'autres sociétés à Ahmedabad.

Lors de l'inauguration, Shah a évoqué les prochaines étapes pour le Gujarat. À ce jour, l'État a obtenu de bons résultats dans les secteurs de la production industrielle, de la pharmacie, des ports et des énergies vertes, a déclaré Amit.

Cependant, la région a désormais besoin de parcs et de centres technologiques pour rivaliser avec Bengaluru, Hyderabad et Gurugram. Il a également ajouté que les jeunes ont besoin de formations en robotique, en informatique quantique, en semi-conducteurs, en cybersécurité et en technologies spatiales.

La première phase du projet couvre environ 1,3 million de pieds carrés et représente un investissement de 131 millions de dollars. Shekhar Patel, de GHL et CREDAI, a indiqué qu'environ 800 000 pieds carrés ont déjà été loués à des entreprises telles que TCS, IBM, Valtech, DevX et APSER Life Science.

Il a déclaré que GIFT City servirait de pilier au projet et que le Gujarat pourrait devenir le principal centre névralgique du CCG en Inde d'ici dix ans.

Les capitaux étrangers affluent vers Taïwan et la Corée

L'ambiance sur les marchés est tout autre. L'Inde est sur le point de sortir du top 5 des plus grandes places boursières mondiales pour la première fois en trois ans.

Depuis septembre 2024, date à laquelle sa capitalisation boursière totale a atteint le record de 5 730 milliards de dollars, environ 924 milliards de dollars ont été perdus. Le Nifty 50, qui fut jadis l’indice majeur le plus performant au monde, a chuté de plus de 9 % cette année et s’apprête à enregistrer sa première perte annuelle en dix ans.

La raison, c'est l'IA, mais pas celle que l'Inde célèbre. Les investisseurs ne recherchent pas actuellement de talents ou de services en IA. Ils veulent des puces. Taïwan possède TSMC, qui fabrique les semi-conducteurs les plus avancés au monde.

La Corée du Sud abrite Samsung et SK Hynix, fabricants des puces mémoire qui alimentent les centres de données d'IA. Leurs marchés boursiers respectifs ont progressé de 78 % et 42 % cette année. Ces deux pays sont désormais à moins de 500 milliards de dollars de dépasser l'Inde en termes de capitalisation boursière totale.

Le secteur informatique indien, en revanche, évolue dans une direction opposée. Ce secteur, qui pèse 315 milliards de dollars, repose sur l'externalisation de tâches pour des entreprises occidentales. L'indice Nifty IT a chuté de plus de 26 % cette année, atteignant son niveau le plus bas depuis 2023. La principale raison ? L'intelligence artificielle est devenue très performante en matière de programmation et autres tâches routinières qui constituaient initialement le cœur de l'activité des entreprises technologiques indiennes. 

Les investisseurs étrangers quittent l'Inde, et rapidement

Depuis début 2025, les investisseurs étrangers ont retiré 42 milliards de dollars nets des marchés indiens. Leur participation dans les actions indiennes a chuté à son plus bas niveau en 14 ans, passant désormais en dessous de celle des investisseurs nationaux pour la première fois en plus de 20 ans, selon Goldman Sachs.

La part de l'Inde dans l'indice MSCI des marchés émergents est passée de 19 % l'an dernier à environ 12 %.

« Il ne s'agit pas d'une opportunité d'achat à la baisse », a déclaré Gary Dugan, directeur général de Global CIO Office. « C'est une histoire de valeur terminale. Les hypothèses concernant la situation de ces entreprises dans 10 ans doivent être revues. »

L'Inde occupe actuellement la première place mondiale en matière de compétences en IA et concentre environ 16 % des talents mondiaux dans ce domaine. Malheureusement, le talent ne suffit pas à lui seul à influencer les marchés comme le font les usines de semi-conducteurs. Aucune entreprise indienne, à l'instar de TSMC, ne dépend des fluctuations de la demande de puces pour l'IA. La présence indienne dans le secteur de l'IA est dispersée entre les sociétés de services, les jeunes pousses non cotées et un marché intérieur en pleine expansion.

« Alors que le monde réévalue ses investissements en intelligence artificielle, les principaux indices boursiers indiens restent figés dans le passé », a déclaré Aadil Ebrahim du groupe Klay. Tant que les marchés indiens n'auront pas vu émerger une nouvelle génération de développeurs technologiques, a-t-il ajouté, l'Inde restera à la traîne dans le domaine des investissements mondiaux en IA.

L'écart entre les promesses du gouvernement et la réalité des marchés a rarement été aussi flagrant.