Ledent de Goldman Sachs, John Waldron, affirme que la récente baisse des avoirs en dollars américains des investisseurs est un retour à la normale, et non une sortie massive des actifs américains.
Dans une interview accordée à Reuters , il a qualifié ce changement d’« allègement », ajoutant que les investisseurs ne font que réduire les sommes supplémentaires qu’ils avaient accumulées auparavant.
Les marchés financiers ont connu de fortes fluctuations depuis le 2 avril, date à laquelle le président dent Trump a annoncé de nouveaux droits de douane sur les produits de plusieurs partenaires commerciaux. Ce « jour de la libération » a provoqué un repli immédiat des actifs américains. La Maison-Blanche a depuis conclu des accords qui ont apaisé certaines tensions, mais le choc initial a laissé des traces.
Avant l'instauration des droits de douane, de nombreux clients pariaient fortement sur une croissance supérieure des États-Unis par rapport au reste du monde. « La plupart des investisseurs, ou presque, surpondéraient les États-Unis », a déclaré Waldron. Il a noté que certains détenaient 10 %, 20 %, voire 30 % de dollars de plus que d'habitude.
Après le 2 avril, ces mêmes clients ont rééquilibré leurs portefeuilles, principalement par le biais d'opérations de change.
« Les mouvements de capitaux que nous avons observés correspondent davantage à des sorties de fonds excédentaires qu'à une fuite massive », a expliqué Waldron. Il a ajouté que les investisseurs n'ont pas encore décidé que l'évolution plus rapide de la politique américaine les obligeait à réduire davantage leurs positions.
« A-t-on le sentiment que la volatilité de la politique américaine est plus élevée, et que nous devrions donc réduire nos participations ? Nous ne l'avons pas encore constaté », a-t-il déclaré.
Waldron, âgé de 55 ans, a rejoint le conseil d'administration de Goldman Sachs en début d'année. Cette nomination intervient quelques semaines seulement après l'octroi d'une prime de fidélisation, signe qu'il pourrait un jour succéder au directeur général David Solomon.
L'humeur des marchés s'est améliorée après un récent accord dans le conflit commercial entre les États-Unis et la Chine.
Les actions ont connu un rebond de soulagement et le dollar s'est apprécié. Le S&P 500 et le Nasdaq ont tous deux effacé leurs pertes depuis le 2 avril. « Le marché est, je dirais, relativement stable compte tenu du contexte », a déclaré Waldron.
Goldman Sachs indique que la demande d'actions et d'obligations chinoises reste ferme
Waldron a souligné que les entreprises financières américaines peuvent toujours travailler en Chine même si les deux gouvernements sont en désaccord.
« Je ne surestimerais pas les difficultés que rencontrent les deux gouvernements quant à notre capacité opérationnelle », a-t-il déclaré. « Nous pouvons fonctionner. Les entreprises américaines fonctionnent. »
Les entreprises, quant à elles, étudient l'impact de la hausse des droits de douane sur leurs coûts. « Quelle part de cette hausse allons-nous répercuter sur les prix ? Quelle part allons-nous devoir refacturer à nos fournisseurs ? Qui va supporter le plus gros du fardeau de ces droits de douane ? La réponse est : ce sera partagé », a constaté Waldron.
Le problème des droits de douane a également ralenti les fusions-acquisitions. « Si vous travailliez sur une opération de fusion-acquisition, que vous soyez en train de la démarrer ou de vous y engager, vous la mettez probablement en pause », a déclaré Waldron.
Cependant, des accords presque finalisés peuvent encore être conclus. « Si vous étiez à cinq mètres de la conclusion et sur le point de l'annoncer, et que les droits de douane n'avaient pas d'incidence majeure, vous procéderiez probablement à la signature. Nous avons constaté les deux cas de figure », a-t-il expliqué.
Goldman Sachs conseille le conglomérat hongkongais CK Hutchison dans le cadre de la vente de la majeure partie de ses activités portuaires, d'une valeur de 22,8 milliards de dollars, à la société américaine BlackRock, ont indiqué des sources précédemment.
Plus largement, le nombre detracde fusions-acquisitions annoncés dans le monde a chuté en avril à son plus bas niveau depuis plus de 20 ans, selon les données de Dealogic.
