L'action GameStop bondit de 5 % alors que le PDG Ryan Cohen annonce un mégaaffect qui portera la valorisation à 100 milliards de dollars

GameStop a bondi de 5 % vendredi après que le PDG Ryan Cohen a confirmé que l'entreprise tente d'acheter une entreprise de consommation publique beaucoup plus grande. Il l'a qualifiée d'affaire « vraiment importante » qui pourrait tout changer pour l'entreprise, et même pour Wall Street.

Selon des informations, Ryan aurait dit à CNBC que la cible reste secrète mais a laissé entendre qu'il s'agit d'une entreprise sous-évaluée, solide et ayant une marge de croissance. « C'est transformationnel. Non seulement pour GameStop, mais pour les marchés de capitaux », a-t-il déclaré. « C'est quelque chose qui n'a vraiment jamais été fait auparavant. »

Ryan n'a pas donné de nom mais a dit qu'il s'agit d'une entreprise de consommation avec une équipe de direction paresseuse, et que GameStop prévoit d'intervenir pour corriger cela.

Cohen décrit l'accord, affirme que GameStop a les outils pour le réaliser

Ryan a expliqué le type d'entreprise qu'il recherche. Elle doit être de haute qualité, durable et évolutive. Il pense qu'elle peut être rendue beaucoup plus efficace. « Nous avons la structure de gouvernance, nous avons le capital, nous avons l'expertise opérationnelle », a-t-il déclaré.

Il a également admis que le tout est un pari. « Si cela fonctionne, c'est génial. Si cela ne fonctionne pas, eh bien, ce sera totalement, totalement idiot. » Il a ajouté : « Nous pouvons appliquer la mentalité de Chewy et GameStop d'efficacité brutale et augmenter la rentabilité très, très rapidement. »

Ryan a comparé ce qu'il essaie de faire à Berkshire Hathaway, affirmant que GameStop essaie de créer de la valeur rapidement. « C'est similaire à Berkshire Hathaway, sauf que ce qu'ils ont fait en des décennies, nous essayons de le faire en un temps beaucoup plus court. »

L'entreprise vise 100 milliards de dollars de valeur, bien qu'elle ne vaille actuellement que environ 10,5 milliards de dollars. C'est une augmentation énorme. Certains banquiers d'affaires doutent que cela soit même possible. L'un a déclaré : « Je ne l'ai jamais vu. À moins que vous ne parliez de transformer radicalement un modèle d'affaires ou quelque chose comme ça, cela ne se produit tout simplement pas dans le commerce de détail. » Un autre a ajouté : « Il est facile de dire quelque chose. C'est beaucoup plus difficile de le faire. »

Le plan d'incitation lie l'objectif de 100 milliards de dollars au paiement de Cohen

En janvier, GameStop a lancé un nouveau plan de bonus d'actions réservé à Ryan. Il ne l'obtient que si l'entreprise atteint une valeur de 100 milliards de dollars et génère 10 milliards de dollars d'EBEITDA total. Interrogé à ce sujet, Ryan a déclaré : « J'espère que tous les actionnaires en bénéficieront », et non pas seulement lui.

Depuis qu'il a pris ses fonctions de PDG en septembre 2023, Ryan a réduit les coûts, rendu les opérations plus légères et poussé plus fort le secteur des objets de collection. Bien que les ventes soient encore faibles, les chiffres de profit de l'entreprise se sont redressés. Du T3 fiscal 2023 au T3 fiscal 2025, la marge brute a augmenté de 7 points. Le bénéfice net a atteint 77,1 millions de dollars, en hausse par rapport à une perte de 3,1 millions de dollars. Pour 2024 et 2025, GameStop a affiché des bénéfices annuels consécutifs, quelque chose qu'elle n'avait pas fait en six ans.

Le plan n'est pas seulement des paroles. GameStop dispose de plus de 9 milliards de dollars en trésorerie et en titres négociables, accumulés grâce à des offres d'actions et des investissements. Une partie de cet argent avait été investie dans le bitcoin. Mais maintenant, lorsqu'on lui a demandé si l'entreprise vendrait ses positions en bitcoin pour payer l'acquisition, Ryan a déclaré : « Je ne suis pas prêt à le dire », mais a ajouté que la nouvelle stratégie est « bien plus convaincante que le bitcoin. »

L'investisseur Michael Burry, célèbre pour avoir parié contre la bulle immobilière, a récemment déclaré qu'il achetait des actions.

« Ryan fait de la limonade avec des citrons », a écrit Burry dans un post Substack. « Il a une entreprise nulle, et il la tire au maximum tout en profitant du phénomène des actions meme pour lever des fonds et attendre une opportunité de faire un gros achat d'une vraie entreprise génératrice de cash en croissance. »

Ryan dit qu'une fois cet accord conclu, il pourrait y en avoir d'autres. « Finalement, nous pourrions passer au suivant », a-t-il déclaré. « Mais, vous savez, nous verrons ce qui se passe. »