L'action de GameStop bondit de 5 % après l'annonce par son PDG, Ryan Cohen, d'un méga-accord qui portera la valorisation de l'entreprise à 100 milliards de dollars

L'action de GameStop a bondi de 5 % vendredi après que son PDG, Ryan Cohen, a confirmé que l'entreprise cherchait à racheter une société de biens de consommation cotée en bourse et bien plus importante. Il a qualifié l'opération de « très importante » et susceptible de tout changer pour l'entreprise, voire même pour Wall Street.

Ryan aurait déclaré à CNBC que la cible restait secrète, mais a laissé entendre qu'il s'agissait d'une entreprise sous-évaluée, solide et ayant un fort potentiel de croissance. « C'est une transformation majeure, non seulement pour GameStop, mais aussi pour les marchés financiers », a-t-il affirmé. « C'est du jamais vu. »

Ryan n'a pas donné de nom, mais a indiqué qu'il s'agissait d'une entreprise de biens de consommation avec une équipe dirigeante paresseuse, et que GameStop prévoyait d'intervenir pour remédier à la situation.

Cohen détaille l'accord et affirme que GameStop dispose des outils nécessaires pour le mener à bien

Ryan a expliqué le type d'entreprise qu'il recherche : une entreprise de haute qualité, pérenne et capable de se développer. Il est convaincu qu'elle peut être considérablement améliorée. « Nous avons la structure de gouvernance, le capital et l'expertise opérationnelle », a-t-il déclaré.

Il a également admis que tout cela n'était qu'un pari. « Si ça marche, c'est génial. Si ça ne marche pas, alors, vous savez, ce sera complètement idiot. » Il a ajouté : « Nous pouvons appliquer la même mentalité que Chewy et GameStop, axée sur une efficacité redoutable, et augmenter la rentabilité très rapidement. »

Ryan a comparé son projet à celui de Berkshire Hathaway, expliquant que GameStop cherche à créer de la valeur rapidement. « C'est similaire à Berkshire Hathaway, sauf que là où ils ont mis des décennies, nous essayons de faire en beaucoup moins de temps. »

L'entreprise vise une valorisation de 100 milliards de dollars, alors qu'elle n'en vaut actuellement qu'environ 10,5 milliards. C'est un bond considérable. Certains banquiers d'affaires doutent même de sa faisabilité. L'un d'eux a déclaré : « Je n'ai jamais vu ça. À moins d'une transformation radicale du modèle économique, c'est tout simplement impossible dans le commerce de détail. » Un autre a ajouté : « C'est facile à dire, c'est beaucoup plus difficile à faire. »

Le plan d'intéressement lie l'objectif de 100 milliards de dollars au versement à Cohen

En janvier dernier, GameStop a mis en place un nouveau plan d'attribution d'actions réservé à Ryan. Il ne le percevra que si la valorisation de l'entreprise atteint 100 milliards de dollars et son EBITDA total 10 milliards de dollars. Interrogé à ce sujet, Ryan a déclaré : « J'espère que tous les actionnaires en bénéficieront », et pas seulement lui.

Depuis sa prise de fonction en tant que PDG en septembre 2023, Ryan a réduit les coûts, rationalisé les opérations et intensifié le développement du secteur des objets de collection. Malgré des ventes toujours faibles, la rentabilité de l'entreprise s'est redressée. Du troisième trimestre fiscal 2023 au troisième trimestre fiscal 2025, la marge brute a progressé de 7 points. Le bénéfice net a atteint 77,1 millions de dollars, contre une perte de 3,1 millions de dollars auparavant. Pour 2024 et 2025, GameStop a enregistré des bénéfices annuels consécutifs, une première depuis six ans.

Ce n'est pas qu'un projet. GameStop dispose de plus de 9 milliards de dollars de cash et de titres négociables, constitués grâce à des introductions en bourse et des investissements. Une partie de cette somme avait été investie dans bitcoin. Mais maintenant, interrogé sur la possibilité que l'entreprise vende ses avoirs bitcoin pour financer le rachat, Ryan a répondu : « Je ne suis pas prêt à me prononcer », tout en ajoutant que la nouvelle stratégie est « bien plus intéressante que bitcoin»

L'investisseur Michael Burry, célèbre pour avoir parié contre la bulle immobilière, a récemment déclaré qu'il achetait des actions.

« Ryan fait contre mauvaise fortune bon cœur », a écrit Burry dans un article sur Substack. « Son entreprise est minable, et il en tire le meilleur parti en profitant du phénomène des actions à la mode pour lever cash et attendre une occasion d'acquérir une entreprise vraiment cash en pleine croissance. »

Ryan affirme qu'une fois cet accord conclu, d'autres pourraient suivre. « On pourrait passer au suivant », a-t-il déclaré. « Mais on verra bien. »