Nouvelle demande d'autorisation pour un ETF Bitcoin après un revers devant la SEC

Dans un développement significatif, la Cour d'appel des États-Unis pour le circuit du district de Columbia a émis un mandat formel réitérant sa décision d'août, ordonnant à la Securities and Exchange Commission (SEC) de réexaminer la demande de Grayscale Investments visant à convertir son fonds phare GBTC en un fonds négocié en bourse (ETF) bitcoin au comptant. Cette démarche procédurale intervient après l'annonce récente de la SEC selon laquelle elle n'entend pas faire appel de la décision de la cour.

La SEC est confrontée à la tâche de la réévaluation

Suite à la décision de la Cour d'appel, la SEC se trouve à la croisée des chemins, chargée de réévaluer la demande de Grayscale pour un bitcoin . Bien que Grayscale ait rapidement déposé une nouvelle demande, il n'est pas certain que la SEC puisse la rejeter pour d'autres motifs.

L'arrêt rendu en août par la Cour d'appel portait sur le traitement par la SEC des ETF bitcoin au comptant par rapport aux ETF à terme bitcoin . La Cour a affirmé que l'ETF bitcoin proposé par Grayscale ressemblait fortement aux ETF à terme bitcoin déjà approuvés, suggérant qu'il devrait présenter « la même probabilité de détecter des comportements frauduleux ou manipulateurs sur le marché du bitcoin et celui des contrats à terme bitcoin »

Déterminée à mener à bien ses projets, Grayscale n'a pas tardé à agir. Jeudi, la société d'investissement a déposé une nouvelle déclaration d'enregistrement via un formulaire S-3, une version simplifiée du formulaire S-1 classique utilisé pour proposer de nouvelles actions aux investisseurs. Si elle est approuvée, GBTC prévoit de coter ses actions sur le marché NYSE Arca sous le symbole GBTC.

Le feu vert définitif au lancement du fonds est conditionné à l'approbation de son formulaire S-3 et au dépôt d'un formulaire 19b-4 distinct auprès de NYSE Arca. Ce processus témoigne du cadre réglementaire rigoureux qui encadre le lancement de produits négociés en bourse.

Des Titans en compétition dans l'arène

Grayscale n'est pas la seule société à vouloir lancer un bitcoin ETF. D'autres géants de la gestion d'actifs, comme BlackRock et Fidelity, ont également sollicité l'approbation de la SEC pour des offres similaires. Le président de la SEC, Gary Gensler, a reconnu que l'agence travaillait actuellement sur ce sujet. Il a indiqué que les équipes de la SEC examinaient activement plusieurs dossiers, estimant leur nombre à « huit ou dix ».

Gensler a souligné que la procédure d'approbation des ETF est similaire à celle d'une introduction en bourse (IPO). La Division des finances des sociétés de la SEC fournit des commentaires essentiels lors de cette évaluation. Par ailleurs, la Division des marchés et des échanges examine attentivement les dossiers, garantissant ainsi une analyse exhaustive. Cette approche méthodique, fruit de plusieurs décennies de pratique réglementaire, assure le plus haut niveau de protection des investisseurs.

Interrogé par les journalistes, M. Gensler s'est abstenu de commenter spécifiquement le cas de Grayscale, mais a insisté sur la rigueur de l'évaluation menée par la SEC sur tous les dossiers d'ETF. « Il s'agit d'une procédure éprouvée », a-t-il déclaré, soulignant le rôle de l'équipe d'examen des informations à fournir aux émetteurs potentiels.