Nouvelle demande pour un ETF Bitcoin après le revers de la SEC devant les tribunaux

Dans un développement significatif, la Cour d'appel des États-Unis pour le circuit du district de Columbia a émis une directive formelle réitérant sa décision d'août, ordonnant à la Securities and Exchange Commission (SEC) de reconsidérer la demande de Grayscale Investments de convertir son fonds phare GBTC en un ETF bitcoin au comptant (ETF). Ce mouvement procédural fait suite à l'annonce récente de la SEC selon laquelle elle n'a pas l'intention d'appeler la décision du tribunal.

La SEC fait face à la tâche de réévaluation

Suite à la directive de la Cour d'appel, la SEC se retrouve désormais à une croisée des chemins, chargée de réévaluer la demande de Grayscale pour un ETF bitcoin au comptant. Bien que Grayscale ait rapidement soumis une nouvelle demande pour le fonds, il reste incertain si la SEC tentera de rejeter la demande pour d'autres motifs.

La décision d'août de la Cour d'appel portait sur le traitement par la SEC des ETF bitcoin au comptant par rapport aux ETF futures sur bitcoin. Le tribunal a affirmé que l'ETF bitcoin proposé par Grayscale ressemblait étroitement aux ETF futures sur bitcoin déjà approuvés, suggérant qu'il devrait avoir « la même probabilité de détecter des comportements frauduleux ou manipulatifs sur le marché du bitcoin et des futures sur bitcoin ».

Grayscale, déterminé à avancer avec ses plans, n'a pas perdu de temps à agir. Jeudi, le fonds d'investissement a soumis une nouvelle déclaration d'enregistrement via une déclaration S-3, une version simplifiée de la déclaration S-1 typique utilisée pour offrir de nouvelles actions aux investisseurs. Si approuvé, GBTC a l'intention de coter les actions sur NYSE Arca sous le symbole GBTC.

Le feu vert final pour le lancement du fonds dépend de l'approbation de sa forme S-3 et d'une déclaration 19b-4 séparée de NYSE Arca. Ce processus reflète le cadre réglementaire rigoureux qui régit le lancement de produits négociés en bourse.

Titans concurrents dans l'arène

Grayscale n'est pas seul dans sa quête d'un ETF bitcoin au comptant. D'autres géants de la gestion d'actifs, y compris BlackRock et Fidelity, ont également sollicité l'approbation d'offres similaires auprès de la SEC. Le président de la SEC, Gary Gensler, a reconnu le travail en cours de l'agence dans ce domaine. Il a noté que le personnel de la SEC évaluait activement plusieurs demandes, estimant le nombre à « huit ou dix ».

Gensler a souligné que le processus d'approbation des ETF ressemble à celui de la mise en bourse d'une entreprise, comme une introduction en bourse (IPO). La Division de la finance des sociétés de la SEC fournit des commentaires critiques pendant ce processus d'évaluation. De plus, la Division du trading et des marchés examine attentivement les déclarations, assurant un examen complet. Cette approche méthodique, ancrée dans des décennies de pratique réglementaire, garantit les normes les plus élevées de protection des investisseurs.

Tout en répondant aux questions des journalistes, Gensler s'est abstenue de commenter spécifiquement Grayscale mais a souligné l'exhaustivité de l'évaluation de la SEC de toutes les déclarations d'ETF. « C'est un processus éprouvé », a-t-il déclaré, mettant en évidence le rôle de l'équipe d'examen de la divulgation dans la fourniture de commentaires aux émetteurs potentiels.