Ethereum émerge comme le hub de trésorerie on-chain de Wall Street avec 8 milliards de dollars verrouillés

BlackRock, Franklin Templeton, Fidelity et WisdomTree ont doublé le marché des obligations du gouvernement américain sur Ethereum à 8 milliards de dollars en seulement six mois.

Token Terminal a publié un graphique sur X montrant que le marché est passé d'environ 4 milliards de dollars en novembre 2025 à 8 milliards de dollars en mai 2026 (une augmentation de 100 % en 6 mois). 

Qu'est-ce qu'un Trésor tokenisé, et pourquoi est-il important de le placer sur une blockchain ?

Un Trésor américain est un prêt que vous faites au gouvernement américain, qui promet de vous rembourser avec des intérêts après une période déterminée. 

Les banques, les fonds de pension, les compagnies d'assurance et les gouvernements du monde entier détiennent des milliers de milliards de dollars de ces titres parce que les gouvernements n'ont jamais fait défaut sur leurs emprunts. 

Dans ce cas, les Trésors tokenisés fonctionnent comme un Trésor américain, mais en utilisant des jetons qui représentent la propriété au lieu d'un certificat papier ou d'un enregistrement numérique dans une banque traditionnelle.

Ajouter des Trésors tokenisés à une blockchain a du sens car ils sont réglés en quelques secondes, à tout moment de la journée, et n'importe quel jour de la semaine, y compris les week-ends et les jours fériés. En comparaison, un bon du Trésor traditionnel est réglé en un à deux jours ouvrables. 

De plus, les utilisateurs n'ont pas besoin d'un compte de courtage, d'un compte bancaire américain, ou même d'être aux États-Unis pour détenir un Trésor tokenisé. Tant que vous avez un portefeuille crypto et les détails de conformité appropriés, vous êtes prêt à partir.

Contrairement à un Trésor traditionnel, les utilisateurs peuvent programmer les Trésors tokenisés pour verser automatiquement le rendement dans un pool de prêt DeFi. Les utilisateurs peuvent également les utiliser comme collatéral pour emprunter des stablecoins ou les transférer instantanément entre portefeuilles.

Enfin, n'importe qui peut vérifier les mouvements de fonds et les soldes car le système enregistre chaque transaction sur une blockchain publique.

Qui sont les plus grands influenceurs, et combien chacun détient-il ?

Le fonds BUIDL de BlackRock, géré par Securitize, détient la plus grande part, à environ 2.63 milliards de dollars de valeur de Trésor tokenisé. Le jeton USDY par Ondo Finance arrive en deuxième position avec environ 2.14 milliards de dollars, tandis que le iBENJI de Franklin Templeton est troisième avec environ 2.1 milliards de dollars.

D'autres produits ont également eu un impact notable, notamment le JTRSY de Centrifuge à 1,14 milliard de dollars, le WTGXX de WisdomTree à 978 millions de dollars, l'USTB de Superstate à 850 millions de dollars et l'OUSG d'Ondo à 682 millions de dollars.

Pourquoi Ethereum plutôt que Bitcoin ou Solana ?

Ethereum domine car c'est une blockchain programmable qui exécute contrats intelligents qui versent automatiquement des intérêts à chaque portefeuille détenant un jeton de Trésor tokenisé, sans supervision.

Selon rwa.xyz de données, tous les grands produits de Trésors tokenisés fonctionnent soit sur Ethereum, soit l'utilisent comme chaîne principale, même lorsqu'ils prennent également en charge d'autres réseaux. 

Bitcoin manque de contrats intelligents, donc les utilisateurs ne peuvent pas le programmer pour effectuer des tâches automatiquement. 

Solana, d'autre part, prend en charge les contrats intelligents et traite les transactions plus rapidement et à moindre coût qu'Ethereum, mais c'est techniquement un système plus récent avec un historique d'exploitation limité. 

Ethereum a une histoire plus longue et un plus grand pool de code audité, donc la plupart des grandes institutions financières choisissent d'abord cette blockchain.

Les données de rwa.xyz montre qu'Ethereum détient 8 milliards de dollars de Trésors tokenisés, tandis que la BNB Chain suit avec environ 3,4 milliards de dollars. Solana, Stellar et XRP Ledger détiennent chacun moins d'un milliard de dollars, faisant d'Ethereum le plus grand détenteur parmi toutes les autres blockchains combinées.

De même, Ethereum fournit un historique bien documenté qui permet à l'équipe juridique d'une banque d'expliquer plus facilement aux régulateurs comment fonctionne un produit, car les régulateurs sont familiers avec les normes de contrats intelligents de la blockchain.

Pourquoi le marché a-t-il doublé en seulement six mois ?

Les taux d'intérêt sont restés suffisamment élevés pour rendre les Trésors attractifs ; chaque jeton pouvait générer un rendement d'environ 5 % à 10 % par an.

Les grandes institutions ont également lancé des produits et étendu leur présence sur de nouvelles chaînes, exposant les produits à plus d'utilisateurs et attirant de nouveaux capitaux.

De plus, le prix d'Ethereum est passé de 1 748 $ en février 2026 à environ 2 464 $ en mai, soit une hausse de plus de 40 %. Cette croissance attire les investissements des institutions qui sont confiantes que leur collatéral augmentera également de valeur. 

Cette croissance continuera-t-elle ?

Non, il n'y a rien dans les marchés financiers qui soit une garantie. Les risques, cependant, sont réels.

Une raison pour laquelle Ethereum est passé de 4 à 8 milliards de dollars est que le Trésor américain a relevé les taux d'intérêt pour lutter contre l'inflation. Cela signifiait que le rendement des bons du Trésor américain augmentait également, mais l'argent pourrait s'écouler ailleurs si la Réserve fédérale des États-Unis réduit fortement les taux d'intérêt.

Les États-Unis n'ont pas non plus adopté de lois claires sur les titres tokenisés. De nombreuses grandes institutions ont déjà développé des produits conformes aux nouvelles lois, mais si ces lois changent, les mêmes entreprises feront face à des revers.