des cryptomonnaies a retrouvé son niveau moyen d'avant la faillite de FTX. Les données de Kaiko indiquent que le déficit de liquidité, souvent appelé « écart d'Alameda », a retrouvé les niveaux observés avant l'effondrement de FTX et d'Alameda Research en novembre 2022. Ce redressement intervient après une période prolongée de baisse de liquidité consécutive à cette fermeture, qui a affecté les volumes d'échanges et la stabilité du marché.
Kaiko a introduit le terme « écart d'Alameda » en novembre 2022, pour désigner la chute de liquidité causée par les pertes importantes subies par les teneurs de marché lors du krach. La persistance de cet écart pendant plus d'un an a mis en évidence l'influence des principaux acteurs des marchés de cryptomonnaies durant cette période.
La hausse Bitcoin stimule la reprise
Le récent regain de liquidité s'explique en partie par la hausse du cours Bitcoin . Selon les recherches de Kaiko, la profondeur du marché du Bitcoina augmenté de 40 % depuis le début de l'année, dépassant brièvement sa moyenne d'avant FTX. Cette forte progression de la profondeur du marché coïncide avec la hausse de 60 % du prix du Bitcoindepuis le début de l'année, qui a atteint un nouveau record historique de 73 750 $ le 14 mars.
Par ailleurs, Kaiko a constaté une baisse des spreads BTC/USD sur les principales plateformes d'échange américaines, notamment Coinbase, Kraken et Bitstamp. Cette baisse indique une nette amélioration de la liquidité, rendant les transactions plus rentables pour les investisseurs. Cette réduction des spreads pourrait être attribuée à des facteurs structurels et à l'augmentation de la liquidité globale du marché.
Défis potentiels à venir
Bien que la récente reprise de la liquidité soit un signe positif pour le marché des cryptomonnaies, des défis potentiels se profilent à l'horizon. Plus tôt ce mois-ci, des inquiétudes ont été soulevées quant à une possible crise de liquidité du côté vendeur pour Bitcoin si les flux entrants des fonds négociés en bourse (ETF) institutionnels se poursuivent au même rythme.
Cependant, les flux quotidiens d'investissement dans les ETF ont considérablement ralenti ces derniers temps, passant sous la barre des 200 millions de dollars, contre plus de 500 millions auparavant. Ce recul intervient après un afflux quotidien record d'un milliard de dollars enregistré la semaine dernière, lorsque Bitcoin a atteint son plus haut historique.
