Les concurrents se rapprochent de BlackRock sur le marché américain des ETF

BlackRock, un titan du marché américain des fonds négociés en bourse (ETF), assiste à une érosion progressive de son avance dominante alors que des concurrents comme Vanguard et des entreprises plus petites se taillent des parts de marché plus importantes dans cette industrie florissante de 8 billions de dollars. Ce paysage en mutation redéfinit la dynamique du marché des ETF, où les iShares de BlackRock détenaient autrefois une domination incontestée.

En novembre, les iShares de BlackRock géraient environ 32 % du marché américain des ETF, en baisse par rapport aux 33,7 % de la fin de 2022. Cette baisse est encore plus significative si l'on considère la fin de 2018, où le gestionnaire d'actifs contrôlait près de 40 % du marché, selon Morningstar Direct. Ce changement signale une compétitivité croissante dans une industrie où le fait de tout offrir à tout le monde, comme iShares aspire à le faire, devient de plus en plus difficile.

L'influence croissante de Vanguard

Vanguard, réputé pour ses stratégies à faible coût et diversifiées, gagne du terrain sur BlackRock. Se concentrant principalement sur les actions et les obligations, l'approche de Vanguard contraste avec la stratégie tout-en-un d'iShares. « Lorsque iShares est en concurrence directe avec Vanguard sur les coûts, comme pour les ETF S&P 500 ou les ETF sur l'ensemble du marché actions, les investisseurs se tournent toujours vers les ETF de Vanguard, car ces fonds indiciels à bas coût et à large couverture sont ce pour quoi [Vanguard] est le mieux connu », explique Bryan Armour, directeur de la recherche passive pour l'Amérique du Nord chez Morningstar. Cette tendance met en lumière l'évolution des préférences des investisseurs, qui penchent vers des options spécialisées et rentables dans les investissements en ETF.

Malgré l'érosion de sa part de marché aux États-Unis, l'histoire de succès de BlackRock en Europe est en contraste saisissant. Là-bas, elle a maintenu une part stable de 44 % du marché de 1,7 billion de dollars au cours des cinq dernières années. Cette domination en Europe est le résultat de l'avantage du premier arrivant de BlackRock et de son vaste réseau avec les clients institutionnels, comme l'a noté Debbie Fuhr, fondatrice d'ETFGI.

En réponse aux tendances changeantes du marché américain, BlackRock a souligné ses impressionnants 220 milliards de dollars d'entrées de capitaux mondiales en 2022, affirmant sa position de leader mondial en matière d'entrées de capitaux. « Nous sommes fiers de constater que les clients du monde entier continuent de confier à iShares plus de leurs nouveaux actifs que toute autre entreprise pour répondre à leurs besoins d'investissement », a déclaré un porte-parole de BlackRock.

Le paysage évolutif des ETF

Derrière BlackRock et Vanguard, d'autres acteurs du marché américain des ETF réalisent également des progrès significatifs. State Street Global Advisors a vu sa part diminuer légèrement, passant de près de 17 % en 2018 à un peu moins de 15 % en décembre 2023. En revanche, Invesco a enregistré une hausse de 5 % à près de 6 %, selon les données de Morningstar.

De manière intéressante, des acteurs émergents comme JPMorgan et Dimensional Fund Advisors tracent leur marque dans l'arène des ETF. Tous deux ont développé agressivement leurs gammes d'ETF ces dernières années, étendant leur contrôle à 3 % du marché américain, contre moins de 1 % en 2018. Ces entreprises ont adopté la stratégie de conversion de fonds communs de placement existants en ETF, leur permettant de tirer parti des actifs existants plutôt que de repartir de zéro.

Le marché européen des ETF a également connu une croissance significative, passant d'environ 765 milliards de dollars à la fin de 2018 à plus de 1,7 billion de dollars. Bien qu'iShares soit en tête, Amundi et Xtrackers de DWS détiennent également des parts considérables, Vanguard gérant environ 6,6 %, selon les données d'ETFGI.

Le paysage concurrentiel aux États-Unis s'intensifie, les entreprises se disputant l'attention des clients et les parts de marché. Fuhr commente : « La concurrence augmente en Europe, et la concurrence aux États-Unis est très forte pour atteindre les clients. » Cet environnement concurrentiel redéfinit le marché des ETF, poussant les entreprises à innover et à se spécialiser dans leurs offres.

Alors que le marché américain des ETF continue d'évoluer, BlackRock fait face au défi de maintenir son avance dans un contexte de concurrence croissante. La dynamique de l'industrie change, avec un passage clair vers des stratégies plus spécialisées et rentables alors que les entreprises s'efforcent de répondre aux besoins diversifiés des investisseurs modernes. Cette pression concurrentielle n'est pas seulement un défi pour BlackRock, mais une opportunité pour l'ensemble de l'industrie de s'adapter, d'innover et de croître.