La Chine prévoit de commencer à recapitaliser certaines de ses plus grandes banques dans les mois à venir

La Chine prévoit de commencer à recapitaliser certaines de ses plus grandes banques dans les mois à venir. Le gouvernement souhaite donner au premier groupe de banques, qui comprend l'Agricultural Bank of China Ltd. (ABC) et la Bank of Communications Co. (BOCOM), au moins 400 milliards de yuans (55 milliards de dollars) en nouveaux capitaux.

Selon rapports, le plan pourrait être achevé dès la fin juin. Cependant, il est susceptible d'évoluer et les montants alloués à chaque banque sont encore en cours de finalisation. Cette initiative s'inscrit dans un plan plus large annoncé l'année dernière pour aider l'économie en difficulté.

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— Bloomberg (@business) février 26, 2025

Le régulateur bancaire chinois a d'abord annoncé qu'il augmenterait le capital de base de niveau 1 des six plus grands prêteurs publics. Par la suite, le ministère des Finances a indiqué qu'il émettrait des obligations nationales spéciales pour financer ces injections. Cela aidera les banques à mieux gérer les risques et les encouragera à prêter.

Cela signifie que la Chine pourrait injecter jusqu'à 1 000 milliards de yuans (137 milliards de dollars) de capital nouveau dans ses plus grandes banques. L'argent proviendrait principalement de l'émission de nouvelles dettes nationales spéciales.

Pourquoi la Chine recapitalise-t-elle ses banques ?

Tout d'abord, après une série de politiques de relance, telles que la baisse des taux hypothécaires et la réduction des taux directeurs, des prêteurs comme la Banque agricole de Chine et la Banque postale d'épargne ont été invités à soutenir l'économie au cours des dernières années. En conséquence, ils font face à des marges record basses, à des profits en baisse et à une augmentation des créances douteuses.

La dernière fois qu'un événement similaire s'est produit remonte à deux décennies. À cette époque, le ministère des Finances avait émis des obligations gouvernementales spéciales d'une valeur de 270 milliards de yuans. L'argent issu de ces obligations a été investi dans les quatre plus grandes banques publiques de Chine, doublant ainsi leur capital.

Cette augmentation de capital a été la première étape du nettoyage global du secteur bancaire. Une grande quantité de prêts non performants (NPL) a été retirée des bilans des banques et transférée vers de nouvelles « banques mauvaises ». Les analystes estiment que le plan d'une nouvelle injection de capital signifie que les problèmes auxquels les banques sont confrontées actuellement pourraient être assez importants.

Cependant, les six principales banques disposent de bien plus de capital que nécessaire, mais la Chine renforce tout de même son système bancaire. Normalement, les banques chinoises utilisent leurs bénéfices conservés pour constituer leurs buffers de capital. Certaines émettent également beaucoup de dette pour profiter des taux d'intérêt plus bas sur le marché obligataire. 

Par conséquent, pourquoi le gouvernement intervient-il ? La réponse est liée à la demande croissante pesant sur les bilans des banques chinoises. Les banques chinoises, en particulier les plus grandes, sont cruciales pour la mise en œuvre des politiques économiques et financières définies par le gouvernement. 

Le gouvernement demande aux banques d'aider les emprunteurs en difficulté à obtenir des prêts, de fournir un filet de sécurité financier et de continuer à injecter de la liquidité. Chacune de ces actions met sous tension les réserves bancaires. Ainsi, la recapitalisation est une manière pour les grandes banques de reconnaître qu'elles ont du mal à répondre aux exigences imposées à leurs bilans.

Les problèmes d'argent d'une banque sont généralement causés par un manque de liquidités disponibles, l'incapacité de payer ses factures, ou une combinaison des deux. Tant que les grandes banques continuent de renégocier les prêts des personnes ayant du mal à les rembourser, la liquidité en souffrira. 

La situation est encore pire si les banques continuent de renouveler des prêts qui feraient autrement défaut, ce que l'on appelle aussi « evergreening » (prêts perpétuels). Une part croissante des revenus d'une banque peut provenir d'intérêts qui ne seront jamais payés au lieu de flux de trésorerie réels.

Dans les cas les plus graves, le bilan d'une banque pourrait être rempli d'actifs qui ne peuvent pas être vendus rapidement et qui ne génèrent aucun cash. Cela pourrait se produire même si les états financiers de la banque n'affichent aucune perte. Une banque disposant de suffisamment de capital pourrait connaître une crise de liquidité soudaine si ces actifs secrets, difficiles à vendre, s'accumulent.

Ainsi, l'un des effets les plus importants de la recapitalisation bancaire pourrait ne pas être une meilleure stabilité, mais plutôt une plus grande disponibilité de cash. Plus de cash signifie plus de capital. Lorsque les banques reçoivent du capital, elles reçoivent du cash, qui est l'actif le plus flexible.

Le flux de trésorerie sera très important pour que les grandes banques continuent de protéger le système financier et fassent face à leurs propres problèmes croissants de flux de trésorerie. De la même manière, si les conditions de liquidité se détériorent dans les grandes banques, cela pourrait être le signe de problèmes plus importants concernant leur capacité à rembourser leurs dettes à l'avenir.

Le yuan chinois s'affaiblit davantage

L'augmentation des frictions entre les États-Unis et la Chine exercent une nouvelle pression sur le yuan chinois. Selon le China Foreign Exchange Trade System, le taux de parité central de la devise chinoise, le renminbi, ou yuan, a diminué de 6 pips à 7,1732 contre le dollar américain aujourd'hui. 

Sur le marché des changes au comptant en Chine, le yuan est autorisé à fluctuer de 2 % par rapport au taux de parité central chaque jour de bourse. 

Le taux de parité central du yuan par rapport au dollar américain est déterminé par une moyenne pondérée des prix proposés par les faiseurs de marché avant l'ouverture du marché interbancaire chaque jour ouvrable.

Maintenant, la Banque populaire de Chine a émis un prêt à moyen terme de 300 milliards de yuans. Cela a entraîné des pressions de retrait de liquidité nette. L'attrait des actifs chinois pourrait diminuer en raison d'un dollar américain plus fort. Cela pourrait impacter les flux d'investissement et les bénéfices des entreprises fortement exposées à la Chine.