Cboe sollicite l'approbation de la SEC américaine pour les rachats en nature d'ETF Invesco Galaxy Bitcoin et Ethereum

La bourse Cboe BZX a déposé une demande de modification de règlement auprès de la SEC américaine au nom d'Invesco Galaxy, afin d'obtenir l'autorisation de créer et de racheter en nature les parts des ETF Bitcoin et Ethereum d'Invesco Galaxy. Le public est invité à donner son avis sur cette demande, tandis que la SEC examine la proposition de modification de règlement de Cboe.

Cependant, la proposition déposée le 13 mars précise que seuls les investisseurs institutionnels pourront bénéficier du modèle de transactions en nature ; les investisseurs particuliers devront toujours utiliser le cashpour l’achat ou le rachat de parts d’ETF. La création et le rachat en nature des parts d’ETF BTC et ETH d’Invesco Galaxy permettront aux clients institutionnels d’échanger directement des actifs numériques contre des parts d’ETF sans avoir besoin cash.

Le modèle de transactions en nature proposé par Invesco Galaxy devrait permettre aux institutions de se passer de la vente de leurs avoirs en cryptomonnaies pour créer des actions, réduisant ainsi les délais de transaction et évitant les frais et commissions supplémentaires versés aux courtiers. S'il est approuvé, ce modèle permettra aux investisseurs d'accéder au Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH) sans les détenir physiquement.

Cboe dépose des demandes pour autoriser le modèle de transaction en nature d'Invesco Galaxy 

La proposition de CBOE BZX concernant le modèle de création physique d'Invesco Galaxy pourrait bouleverser le paysage crypto. Attendez-vous à un accès institutionnel élargi, des coûts de transaction considérablement réduits et une liquidité accrue pour $BTC et $ETH . 🚀

– Swaps directs = demande accrue, risque de flambée des prix 📈
– SEC…

– Alva (@AlvaApp) 13 mars 2025

Cboe a proposé de modifier plusieurs points de sa précédente demande de réglementation afin de permettre la cotation et la négociation des ETP BTC (amendement n° 2) et ETH (amendement n° 1) pour autoriser les créations et les rachats en nature. La proposition publiée ce matin comprenait les déclarations de Cboe concernant l'objectif et le fondement de la modification réglementaire proposée, ainsi qu'une analyse des commentaires reçus à ce sujet.

La Bourse a également nié que la modification réglementaire proposée imposerait une contrainte à la concurrence qui ne soit pas nécessaire ou appropriée à la réalisation des objectifs de la loi. Cboe a souligné que les amendements proposés visaient à permettre aux ETF Invesco Galaxy de fonctionner plus efficacement.

L'entrepreneur en série Austin Zaback a affirmé que l'engouement Bitcoin s'intensifiait, la décision de Cboe d'autoriser les rachats en nature pour les ETF Invesco Galaxy laissant présager une période haussière, malgré des liquidations de 7 milliards de dollars de BTC à 92 500 dollars, suggérant un important phénomène de « short squeeze ». Le 12 mars, les données de Farside ont révélé que les ETF Bitcoin ont enregistré des sorties de capitaux de plus de 371 millions de dollars, marquant ainsi le septième jour consécutif de flux négatifs. Ethereum a également prolongé sa série de sorties de capitaux à cinq jours, avec plus de 21 millions de dollars. 

La demande de Cboe fait suite à des démarches similaires entreprises par BlackRock, qui a également récemment sollicité l'approbation du modèle de rachat en nature. 

Cboe estime que la proposition est conforme à la loi de 1934 sur les opérations de bourse

Cboe a affirmé que la modification réglementaire proposée était conforme aux exigences des articles 6(b) et 6(b)(5) de la loi. Plus précisément, Cboe a souligné que cette modification était conforme aux exigences de l'article 6(b)(5), selon lesquelles les règles d'une bourse doivent être conçues pour prévenir les actes et pratiques frauduleux et manipulateurs et pour promouvoir des principes commerciaux justes et équitables. 

Les règles devraient également être conçues pour promouvoir la coopération et la coordination avec les personnes chargées de réglementer, de compenser, de régler, de traiter l'information et de faciliter les transactions sur les valeurs mobilières afin de supprimer les obstacles et de perfectionner le mécanisme d'un marché libre et ouvert et d'un système de marché national, et d'une manière générale, de protéger les investisseurs et l'intérêt public.

La bourse a également noté que toutes les autres déclarations dans l'amendement n° 2 du BTC ETP et l'amendement n° 1 de l'ETH ETP restent inchangées, à l'exception des modifications de règles proposées. 

Le public est invité à faire part de ses observations concernant la modification réglementaire proposée à la SEC américaine, soit par voietron(courriel ou formulaire de commentaires sur le site web de la SEC), soit par voie postale (en trois exemplaires) au Secrétaire de la SEC. Toutes les contributions doivent mentionner le numéro de dossier SR-CboeBZX-2025-035.