Cboe、Invesco GalaxyのビットコインおよびイーサリアムETFのイン・カインド（現物）償還について米国SECの承認を申請

Cboe BZX Exchangeは、Invesco Galaxyに代わって米国SECに対し、Invesco GalaxyのビットコインおよびイーサリアムETF株式のイン・カインド（現物）作成および償還の承認を求める規則変更を提案した。米国SECがCboeの規則変更提案を審査している間、一般からこの件に関するフィードバックが求められている。

しかし、3月13日に提出された提案では、機関投資家のみに 利用可能 イン・カインド取引モデルが適用され、個人投資家はETF株式の購入または償還において依然として現金ベースのモデルを使用する必要があることが明確にされた。Invesco GalaxyのBTCおよびETH ETF株式のイン・カインド作成および償還により、機関クライアントは現金を必要とせずにデジタル資産を直接ETF株式と交換できるようになる。

Invesco Galaxyの提案されたイン・カインド取引モデルは、機関が株式を作成するために暗号通貨保有分を売却する必要をなくし、取引完了に必要な時間を短縮し、ブローカーへの追加支払いや手数料を回避できると期待されている。承認されれば、この提案により投資家は資産を物理的に保有することなく、ビットコイン（BTC）およびイーサリアム（ETH）にアクセスできるようになる。

Cboe、Invesco Galaxyのイン・カインド取引モデルを許可するよう申請 

CBOE BZXのInvesco Galaxyによる物理的創設モデルへの提案は、暗号資産市場に大きな変化をもたらす可能性があります。機関投資家のアクセス拡大、取引コストの大幅削減、$BTCおよび$ETHETFの流動性向上が期待されます。🚀

– 直接スワップ = 需要増加、価格急騰の可能性 📈
– SECの…

— Alva (@AlvaApp) 3月 13日、 2025年

Cboeは、BTC ETP Amendment No. 2およびETH ETP Amendment No. 1のリスト化および取引を許可し、イン・カインド作成および償還を認めるため、以前の規則提出のいくつかの部分を修正するよう提案した。今朝公開された提案には、Cboeによる規則変更提案の目的および根拠に関する声明、および提案された規則変更に関するコメントの検討が含まれていた。

取引所はまた、提案された規則変更が『法案の目的の推進』において不必要または不適切な競争上の負担を課すものではないと否定した。Cboeは、提案された修正がInvesco GalaxyのETFをより効率的に運用することを意図していると強調した。

シリアルアントレプレナーのAustin Zaback氏は、Invesco GalaxyのETFに対するイン・カインド償還を許可するCboeの動きが、92,500ドルでの70億ドルのBTC清算という巨大なショートスクイーズを示唆しながらも、先々の楽観的な時期を投影していると主張し、ビットコインへの興奮が高まっていると述べた。3月12日、Farsideのデータによると、ビットコインETFは3億7,100万ドル以上の流出を見せ、連続7日目の流出となった。イーサリアムも2,100万ドル以上の流出で、ネガティブなフローの streak を5日目に延ばした。 

Cboeの提出は、イン・カインド償還モデルの承認を最近求めたBlackRockの類似の動きに続くものである。 

Cboeは、この提案が1934年証券取引法に適合すると信じている

Cboeは、提案された規則変更が法案の第6条(b)および第6条(b)(5)の要件に適合していると主張した。具体的には、Cboeは、提案された規則変更が、取引所の規則が詐欺的および操縦的な行為や慣行を防止し、公正かつ衡平な取引原則を促進するように設計されているという第6条(b)(5)の要件に適合していると指摘した。 

規則はまた、証券の規制、清算、決済、情報処理、および取引の促進に従事する者との協力と調整を促進し、自由で開かれた市場および全国市場システムの障壁を除去し、そのメカニズムを完璧なものとし、一般的に投資家および公共の利益を保護するように設計されるべきである。

取引所はまた、BTC ETP Amendment No. 2およびETH ETP Amendment No. 1における他のすべての表明は、提案された規則変更を除き変更されていないと指摘した。 

一般は、電子コメント（メールまたは米国SECウェブサイトのコメントフォーム）または紙のコメント（米国SEC事務局長宛に3部送付）を通じて、米国SECに対し提案された規則変更に関するフィードバックを提供するよう招待されている。すべての提出物は、ファイル番号SR-CboeBZX-2025-035を参照する必要がある。