- La frénésie entourant MicroStrategy a provoqué le chaos dans les ETF, deux fonds ayant livré des résultats imprévisibles qui ne correspondent pas aux attentes des investisseurs.
- Ces ETF sont devenus si importants qu'ils ont manqué d'instruments de swap, les contraignant à utiliser des options, moins fiables pour suivre la performance.
- Les investisseurs perdent de l'argent car ces fonds ne parviennent pas à suivre les mouvements erratiques de l'action MicroStrategy.
Le Bitcoin a franchi la barre des 100 000 $ ce mois-ci, effaçant les doutes sur les choix de carrière des élites de Wall Street qui ont tout risqué pour la crypto. Ce n'étaient pas des petits joueurs — ils étaient diplômés des Ivy League et des financiers puissants de sociétés comme Morgan Stanley et BlackRock.
Ils ont quitté des emplois sûrs et bien rémunérés pour le monde imprévisible de la blockchain. Pendant un moment, on a cru qu'ils avaient fait le mauvais choix. FTX s'est effondré, le Bitcoin a chuté à 16 000 $, et la réputation de la crypto a touché le fond. La famille, les amis et les anciens collègues n'ont pas pu s'empêcher de dire : « Je vous l'avais bien dit. »
Puis est venu 2024. Le rallye du Bitcoin a réécrit le récit. La victoire électorale surprise de Donald Trump en novembre a déclenché une explosion des prix, revitalisant une industrie que beaucoup au conseil d'administration de la NYSE avaient abandonnée. Les entreprises crypto embauchent à nouveau, le capital-risque coule vers les projets blockchain, et les marchés sont vivants.
La résurgence a donné à ces preneurs de risques non seulement un soulagement financier, mais aussi une validation. Vivek Raman, diplômé de Yale et ancien trader de Wall Street, a laissé derrière lui près d'une décennie de stabilité pour la crypto lors du dernier cycle haussier. Il a accepté une baisse de salaire de 75 % et a rejoint une startup blockchain.
« 2024 a tout changé », a déclaré Raman. Sa startup, Etherealize, se concentre désormais sur le pont entre les écosystèmes de Wall Street et Ethereum. Il serait a déclaré avoir passé des années à se demander : « Pourquoi ne négociions-nous pas des obligations sur les blockchains ? » Maintenant, l'industrie semble prête à répondre à cette question.
Le chemin difficile de la finance traditionnelle vers la crypto
Raman n'est pas seul. Les vétérans de Wall Street qui sont passés à la crypto ont vécu des cycles de hauts et de bas extrêmes. Patrick Liou, ancien trader chez BlackRock, a vu le Bitcoin atteindre 50 000 $ le premier jour de sa crypto. Mais en 2022, tout s'est effondré.
Le Bitcoin s'est écrasé, les bureaux se sont vidés, et la stigmatisation autour des carrières crypto est devenue étouffante. Liou a admis qu'il y avait des moments où il pensait retourner à la finance traditionnelle. « Mais il faut de la croyance et du courage pour tenir bon », a-t-il dit.
Liou travaille maintenant comme principal chez Gemini, l'une des rares entreprises à avoir survécu à l'hiver crypto intacte. Le récent rallye a retourné la tendance. Un ami l'a remercié pour un rendement x3 sur le Bitcoin acheté il y a quelques années, tandis qu'un ancien mentor l'a appelé pour le féliciter.
Lorsque le Bitcoin a atteint 100 000 $, Liou aurait célébré au Pubkey, le bar à thème Bitcoin à New York célèbre pour avoir accueilli le président Donald Trump pendant sa campagne. « J'ai enfin convaincu ma femme de venir avec moi », a-t-il plaisanté.
Zach Pandl, ancien économiste en chef chez Goldman Sachs, dirige désormais la recherche chez Grayscale Investments. Il a vu le rallye actuel du Bitcoin comme plus modéré mais toujours transformateur. Contrairement aux précédents cycles haussiers, celui-ci est soutenu par le capital institutionnel de géants comme BlackRock et Fidelity.
Michael Harvey, qui est passé au géant de la crypto Galaxy Digital en 2023 après près de deux décennies dans la finance, se souvient des doutes auxquels il a fait face en changeant de secteur. Le premier jour, un collègue lui a offert une bouteille de Johnnie Walker Blue Label en plaisantant.
Elle est restée non ouverte sur son bureau pendant plus d'un an. Mais maintenant, avec le Bitcoin en hausse de plus de 500 % par rapport à ses plus bas de 2022, Harvey dit qu'il envisage enfin de l'ouvrir. « Cette année a été bonne », a-t-il déclaré, selon le rapport.
Le Bitcoin et Wall Street vont-ils même ensemble ?
Le Bitcoin et Wall Street forment un couple étrange, comme l'huile et l'eau — ou peut-être comme les banquiers et la confiance. Pendant des années, Wall Street a rejeté le Bitcoin comme une expérience anarchiste, trop volatile et chaotique pour le monde rigide de la finance traditionnelle.
Mais maintenant ? Les costumes s'alignent pour avoir une part de l'action, l'appelant une « couverture » ou une « classe d'actifs alternative » tout en évitant soigneusement des mots comme « révolution » ou « décentralisation ».
Mais Wall Street aime une bonne histoire, et celle-ci a de l'avenir, surtout lorsque la Réserve fédérale continue d'imprimer de l'argent comme si elle n'en avait pas fini. Ajouter du Bitcoin aux portefeuilles donne aux institutions quelque chose à exhiber lors des réunions avec les investisseurs. « Regardez, nous sommes branchés et tournés vers l'avenir ! »
Pendant ce temps, la ascension fulgurante du Bitcoin — en hausse de plus de 500 % depuis les profondeurs de 2022 — signifie que les rendements sont difficiles à ignorer, même pour les sceptiques.
Mais voici le truc : le Bitcoin et Wall Street ne réellement toujours pas se mélangent. Wall Street veut le contrôle, la stabilité et la prévisibilité. Le Bitcoin offre le contraire. Son prix oscille comme une boule démolisseuse, sautant au-dessus de 108 000 $ un lundi et glissant en dessous de 92 000 $ le suivant.
Wall Street pourrait prétendre embrasser la volatilité, mais quand les choses se compliquent, ils sont rapides à couper le cordon. Donc, lorsque Wall Street commence à proposer des ETF Bitcoin ou des services de garde, ils ne « rejoignent pas la révolution ». Ils trouvent simplement des moyens de prendre leur part.
Le choc culturel est réel. L'éthique fondamentale du Bitcoin concerne la souveraineté financière, remettant le pouvoir entre les mains des gens. Wall Street concerne l'extraction des profits partout où c'est possible, souvent au détriment des gens. Alors, vont-ils ensemble ? Techniquement, oui. Philosophiquement ? Pas question.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
