Les autorités de régulation asiatiques agissent rapidement car Donald Trump, désormais à la Maison Blanche, a fait des stablecoins adossés au dollar américain une priorité nationale.
La loi GENIUS, promulguée il y a seulement deux semaines, a clairement indiqué que Washington soutient pleinement les stablecoins qui ont un taux de change fixe de 1:1 avec le dollar.
Les gouvernements asiatiques observent attentivement l'afflux de milliards de dollars investis par leurs citoyens dans les stablecoins indexés sur le dollar. Des acteurs majeurs comme JD.com et Ant Group ont déposé des demandes d'autorisation pour émettre leurs propres stablecoins. L'action de Kakaopay a bondi suite aux spéculations quant à une possible entrée sur ce marché.
Les autorités de régulation coréennes se disputent le contrôle de l'émission des stablecoins
En Corée du Sud, la tension est palpable. Le partident pouvoir du président Lee Jae Myung a proposé le 10 juin la loi fondamentale sur les actifs numériques, visant à autoriser les entreprises locales à émettre des stablecoins adossés au won. Cette proposition a immédiatement suscité l'inquiétude de la Banque de Corée.
Ryoo Sangdai, premier vice-gouverneur de la banque, a averti que les stablecoins pourraient perturber les politiques de capital et ralentir l'internationalisation du won. Deux semaines plus tard, le gouverneur Rhee Chang Yong est allé encore plus loin, affirmant que les stablecoins non bancaires engendreraient la même instabilité qu'au XIXe siècle, lorsque des entreprises privées émettaient leur propre monnaie.
John Park, responsable de la Corée à la Fondation Arbitrum, a déclaré que cette préoccupation n'est pas seulement locale. Les stablecoins créés en Asie pourraient facilement se connecter aux marchés mondiaux via des plateformes décentralisées.
« Les stablecoins locaux, bien qu'offrant une visibilité réglementaire au moment de leur émission, présentent le risque de devenir des passerelles efficaces vers les marchés mondiaux grâce à des échanges crypto-crypto fluides sur des plateformes décentralisées », a déclaré Bloomberg. Au lieu de bloquer ce phénomène, Park estime que les banques centrales asiatiques devraient l'orienter. « Il faut établir les règles, et non aller à contre-courant. »
Les chiffres montrent l'importance de ce phénomène. Actuellement, les stablecoins adossés au dollar représentent 256 milliards de dollars du marché mondial. À titre de comparaison, les stablecoins indexés sur l'euro ne représentent que 403 millions de dollars. Et ce, alors même que l'Europe dispose déjà d'une réglementation complète. Il n'est donc pas surprenant que les Sud-Coréens aient échangé plus de 41 milliards de dollars d'USDT, d'USDC et d'USDS au cours du seul premier trimestre de cette année, selon les données de la Banque de Corée.
Hong Kong progresse tandis que la Chine observe en retrait
Hong Kong accélère le rythme. L'Autorité monétaire de Hong Kong souhaite que les stablecoins démontrent une réelle valeur ajoutée, et non de simples garde-fous théoriques. Clara Chiu, fondatrice de QReg Advisory, a indiqué que nombre d'entreprises ayant déposé une demande pour créer des stablecoins adossés au yuan utilisent déjà cette monnaie dans leurs paiements internationaux.
La ville devient le terrain d'essai d'un projet qui pourrait être bien plus ambitieux : des instruments de cryptomonnaie directement liés à la monnaie chinoise.
La Chine maintient une interdiction publique sur le commerce des cryptomonnaies. Mais en coulisses, les choses bougent. En juin, le gouverneur de la Banque populaire de Chine, Pan Gongsheng, a déclaré que les stablecoins pourraient trouver leur place dans la finance mondiale, notamment à l'heure où les paiements transfrontaliers subissent les conséquences des tensions politiques croissantes.
Ce simple commentaire a déjà changé la donne. Une importante société de courtage chinoise, détenue par l'État, vient d'obtenir une licence à Hong Kong pour opérer dans le domaine des cryptomonnaies. Selon Chiu, cela donne au secteur « l'espoir qu'une solution existe »
Mais ne vous attendez pas à ce que Pékin se lance à bras ouverts. Lily King, directrice des opérations du dépositaire de cryptomonnaies Cobo, a déclaré que Hong Kong resterait un terrain d'expérimentation. Les entreprises chinoises l'utiliseront pour mener des expériences, mais la Chine continentale restera fermée. « La Chine pourrait ne pas ressentir le besoin de s'ouvrir », a-t-elle ajouté.
Les traders de cryptomonnaies souhaitent davantage de choix. Yoann Turpin, cofondateur du teneur de marché Wintermute, a déclaré : « Le contrôle des capitaux représente un défi. Mais les stablecoins pourraient offrir un système on-chain plus efficace et validé. »
La base d'utilisateurs est déjà là. En Corée du Sud, environ 18 millions de personnes, soit plus d'un tiers de la population, utilisent déjà les cryptomonnaies. Sam Seo, président de la Fondation Kaia DLT, a déclaré qu'un stablecoin adossé au won répondrait à des besoins différents de ceux liés au dollar américain.
« À court terme, les échanges entre le won et l'USDT domineront. Mais à plus long terme, nous aurons besoin de stablecoins d'autres pays pour permettre des paires directes et des règlements plus rapides », a déclaré Seo.
