Por qué las esperanzas de miles de millones de dólares de los ETF de Ethereum podrían terminar en decepción
Shraddha Sharma
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Los ETF de Ethereum podrían perder frente al BTC
- El ETF de Ethereum está programado para comenzar a cotizar en julio, con algunas previsiones de una demanda moderada.
- El CIO de Bitwise ha pronosticado 15 mil millones de dólares en entradas para los ETF de Ethereum en menos de 2 años.
- Sin embargo, los analistas están divididos sobre la demanda potencial, ya que el staking de ETH sigue sin estar disponible.
Los analistas de la industria cripto tienen opiniones diversas sobre el rendimiento potencial de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Ethereum al contado, a medida que se acerca su lanzamiento anticipado. Mientras algunos predicen fuertes entradas de capital, otros advierten que la demanda podría quedarse corta en comparación con los niveles de los ETF de Bitcoin.
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El rendimiento de los nuevos vehículos de inversión dependerá de la corrección de precios posterior al lanzamiento y de los desafíos únicos de Ethereum.
Las apuestas por ETF de Ethereum menos alcistas sin 'operaciones de arqueo' (carry trades)
Matt Hougan, el cerebro de inversiones de Bitwise, está liderando la carga del optimismo. Él previendo predice $15 mil millones en entradas de capital para ETF de Ethereum durante el próximo año y medio. Ha basado esta predicción en la capitalización de mercado de Ethereum en comparación con la de Bitcoin y en algunos cálculos de los mercados de ETF internacionales.
Comienza con una estimación de $100 mil millones para los activos de ETF de Bitcoin a finales de 2025.
La capitalización de mercado de Ethereum es aproximadamente el 26% de la de Bitcoin, por lo que estima que los ETF de Ethereum deberían apuntar a alrededor de $35 mil millones. Tras considerar los datos del mercado internacional y la falta de un 'carry trade' rentable para Ethereum, Hougan llegó a esa predicción de $15 mil millones.
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Las operaciones de arqueo (carry trades) son un atajo de rentabilidad que incluye pedir prestado a un tipo de interés más bajo antes de invertir en una inversión de mayor rendimiento.
No hay interés en un ETF de Ethereum https://t.co/Pe0Da3sX6V
— Vance Spencer (@pythianism) junio 25, 2024
Por ejemplo, un inversor en un ETF de Bitcoin podría comprar un activo al contado y vender un contrato de futuros de Bitcoin, obteniendo beneficios de la diferencia. Pero, probablemente debido a las diferencias en la estructura del mercado de futuros de ETH, la liquidez entre Bitcoin y Ethereum y la falta de staking, lo mismo probablemente no se aplicaría.
Menos hype debido a la segunda entrada de los ETF de Ethereum
Los analistas de JPMorgan predijeron unos modestos $1-3 mil millones en en entradas de capital para los ETF de ETH el mes pasado. ¿Su razonamiento? Ethereum no tiene la ventaja de ser el primero que llegó, que disfrutó Bitcoin, además de su evento de halving. La razón sigue siendo válida con el mecanismo de prueba de participación (PoS) de Ethereum, que ni siquiera tiene recompensas de staking.
Sin embargo, el ETH en staking ha continuado mostrando una trayectoria positiva desde enero de 2024, coincidiendo con el lanzamiento de los ETF de Bitcoin.
Bernstein anteriormente sugirieron que, sin staking, poseer Ethereum directamente podría tener más sentido. Además, la ratio de gastos del fondo sería una carga añadida para los inversores. Parte razón de la razón por la que Van Eck quiere reducir sus tarifas durante el período inicial.
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Sumándose al sentimiento bajista, el fundador de la firma de inversión cripto Mechanism Capital, Andrew Kang, espera predice una corrección de precio del 30% para Ethereum tras el lanzamiento del ETF. Kang argumenta que la aprobación del ETF ya está 'más que precificada' y que Ethereum necesita mejorar su juego para ver un crecimiento real.
La competencia de los ETF de Bitcoin es una amenaza importante
El analista senior de Bloomberg, Eric Balchunas, señaló que los ETF de Ethereum podrían atraer solo alrededor del 10% de lo que han atraído los ETF de Bitcoin gestionaban. ¡Esa es una brecha considerable!
Christopher Perkins, presidente de la firma de capital de riesgo CoinFund, dijo a Fortune que el principal desafío de Ethereum sigue siendo el branding. En octubre de 2023, múltiples lanzamientos de Futuros de ETH también vieron una respuesta tibia, y la historia podría repetirse con el debut al contado.
Además, Bitcoin podría eclipsar a Ethereum y sus ETFs a corto plazo debido a la anticipación de la fortaleza post-halving de BTC. Si esta parte del ciclo alcista no muestra el inicio de una temporada de altcoins, liderada por Ethereum, la liquidez podría permanecer con BTC en julio.
Es posible que no lo esperes, pero lo peor probablemente esté por llegar para los mercados de #Altcoin.
Hemos visto un desplome significativo en general, pero eso debería haber terminado con la llegada del ETF de Ethereum.
— Michaël van de Poppe (@CryptoMichNL) June 26, 2024
La anticipación del lanzamiento del ETF de Ethereum abarca desde predicciones alcistas hasta perspectivas cautelosas. Aunque podrían quedarse cortos en términos de Bitcoin, su predicción de mercado absoluta podría sorprender al mercado.
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Reportaje de Cryptopolitan por Shraddha Sharma
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Shraddha Sharma
Sharma cuenta con alrededor de cinco años de experiencia como periodista financiera, con formación académica en banca de inversión y finanzas. Comenzó su carrera en India como pasante de noticias empresariales y productora de video. Descubrió el cripto durante este periodo, pero el confinamiento provocado por la pandemia le dio tiempo para ralentizar su ritmo y comprender mejor esta clase de activos. Sharma ha mostrado gran interés en entender las tecnologías emergentes y cómo influyen en los mercados más amplios.
