لماذا قد تنتهي آمال صناديق ETF الخاصة بالإيثريوم المليارية بخيبة أمل

يحتفظ محللو صناعة العملات المشفرة بآراء متنوعة حول الأداء المحتمل لصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) للإيثريوم الفورية مع اقتراب موعد إطلاقها المتوقع. بينما يتوقع البعض تدفقات قوية، يحذر آخرون من أن الطلب قد يقل عن مستويات صناديق ETF الخاصة بالبيتكوين.

اقرأ أيضًا: غاري جنسلر متفائل بشأن تقدم الموافقة على صناديق ETF للإيثريوم الفورية

سيعتمد أداء أدوات الاستثمار الجديدة على تصحيح الأسعار بعد الإطلاق والتحديات الفريدة التي يواجهها الإيثريوم.

رهانات الإيثريوم ETF أقل تفاؤلاً بدون 'صفقات الحمل'

مات هوغان، العقل الاستثماري في Bitwise، يقود موجة التفاؤل. إنه كان لي متفائلاً بشأن البيتكوين، يتوقع تدفقات قدرها 15 مليار دولار في صناديق ETF للإيثريوم خلال العام ونصف القادم. وقد استند إلى هذا التوقع على مقارنة القيمة السوقية للإيثريوم بالبيتكوين وبعض الحسابات الرقمية من أسواق ETF الدولية.

يبدأ بتقدير قدره 100 مليار دولار لأصول صناديق ETF الخاصة بالبيتكوين بنهاية عام 2025.

القيمة السوقية للإيثريوم تبلغ حوالي 26% من قيمة البيتكوين، لذلك يظن أن صناديق ETF للإيثريوم يجب أن تهدف إلى حوالي 35 مليار دولار. وبعد النظر في بيانات السوق الدولية وعدم وجود 'صفقة حمل' مربحة للإيثريوم، توصل هوغان إلى هذا التوقع البالغ 15 مليار دولار.

اقرأ أيضًا: إطلاق صندوق ETF الخاص بالإيثريوم يسبقه نشاط عالٍ على الشبكة، ورسوم غاز منخفضة، وضعف في السعر

صفقات الحمل هي طريقة مختصرة للربح تتضمن الاقتراض بفائدة أقل ثم الاستثمار في استثمار ذي عائد أعلى.

لا يوجد اهتمام بصندوق ETF الخاص بالإيثريوم https://t.co/Pe0Da3sX6V

— فينس سبنسر (@pythianism) يونيو 25، 2024

على سبيل المثال، يمكن لمستثمر صندوق ETF الخاص بالبيتكوين شراء بيتكوين فوري وبيع عقد مستقبلي للبيتكوين والربح من الفرق. ولكن، ربما بسبب اختلافات في هيكل سوق العقود المستقبلية للإيثريوم، والسيولة بين البيتكوين والإيثريوم، وعدم وجود الرهان (Staking)، قد لا ينطبق الأمر نفسه.

قلة الضجيج بسبب دخول صناديق ETF للإيثريوم الثانية

توقع محللو JPMorgan تدفقات متواضعة قدرها 1-3 مليار في لصناديق ETF الخاصة بالإيثريوم الشهر الماضي. ما سبب ذلك؟ لا يتمتع الإيثريوم بميزة الريادة التي تمتع بها البيتكوين بالإضافة إلى حدث النصف الخاص به. لا يزال السبب ساريًا مع آلية إثبات الحصة (PoS) للإيثريوم التي لا تحتوي حتى على مكافآت الرهان.

ومع ذلك، استمر الإيثريوم المرهون في إظهار مسار إيجابي منذ يناير 2024، متزامناً مع إطلاق صناديق ETF الخاصة بالبيتكوين.

بيرنشتاين سابقاً اقترح أنه بدون الرهان، قد يكون امتلاك الإيثريوم مباشرة أكثر منطقية. بالإضافة إلى ذلك، ستكون نسبة مصروفات الصندوق عبئاً إضافياً على المستثمرين. جزء السبب من سبب رغبة Van Eck في خفض رسومها للفترة الأولية.

اقرأ أيضًا: VanEck ستقدم تسجيلاً مجانياً بمجرد إطلاق صندوق ETF للإيثريوم

إضافة إلى المشاعر المتشائمة، مؤسس شركة الاستثمار في العملات المشفرة Mechanism Capital، أندرو كانغ،  تتوقع تصحيح سعر بنسبة 30% للإيثريوم بعد إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة (ETF). يجادل كانغ بأن موافقة صندوق ETF أصبحت بالفعل "أكثر مما تم تسعيره"، ويحتاج الإيثريوم إلى رفع مستوى أدائه لرؤية نمو حقيقي.

المنافسة من صناديق بيتكوين المتداولة (ETF) تظل كبيرة

لاحظ المحلل الأول في بلومبرغ إريك بالشوناس أن صناديق الإيثريوم المتداولة قد تجذب فقط حوالي 10% مما جذبته صناديق بيتكوين المتداولة إدارتها. هذا فارق كبير جداً!

قال كريستوفر بيركنز، رئيس شركة رأس المال المخاطر كوينفاند، لـ فورتشن إن التحدي الرئيسي للإيثريوم لا يزال يتعلق بالعلامة التجارية. في أكتوبر 2023، شهدت إطلاق عقود آجلة متعددة للإيثريوم أيضاً استجابة متواضعة، وقد يتكرر التاريخ مع العرض الأول للوحدات السبوتية.

بالإضافة إلى ذلك، قد يطغى بيتكوين على الإيثريوم وصناديقه المتداولة على المدى القصير بسبب التوقعات بشأن قوة البيتكوين بعد عملية النصف. إذا فشل هذا الجزء من دورة الصعود في إظهار بداية موسم العملات البديلة، بقيادة الإيثريوم، فقد تظل السيولة متركزة مع البيتكوين في يوليو.

قد لا تتوقع ذلك، لكن الأسوأ قد يكون قادمًا لسوق #Altcoin.

شهدنا انهيارًا كبيرًا في جميع الأسواق، لكن ذلك يجب أن ينتهي مع دخول صناديق المؤشرات المتداولة للإيثيريوم.

— Michaël van de Poppe (@CryptoMichNL) يونيو 26، 2024

توقعات إطلاق صندوق الإيثريوم المتداول تشمل كل شيء من التنبؤات المتفائلة إلى الآراء الحذرة. بينما قد تفشل في من حيث بيتكوين، قد يفاجئ توقعها المطلق للسوق.

اقرأ أيضًا: صناديق الإيثريوم السبوتية ستطلق في 2 يوليو، يقول محلل بلومبرغ

تقرير من Cryptopolitan بقلم شردا شارما