أكد غاري غينسلر، رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، مؤخرًا أن عملية الموافقة على صناديق المؤشرات المتداولة الفورية Ethereum تسير بسلاسة تامة. ويأتي هذا الخبر في وقت يترقب فيه مجتمع إيثيريوم بأكمله إطلاق هذه الصناديق في الثاني من يوليو.
حصلت صناديق المؤشرات المتداولة للإيثيريوم على الموافقة بموجب طلبات ما يُعرف بـ 19b-4 من مديري الأصول الذين يُعدّون أيضاً من كبار اللاعبين في مجال صناديق المؤشرات المتداولة Bitcoin . ومن أبرز هذه الأسماء: فيديليتي، وبلاك روك، وبيت وايز، وغراي سكيل، إلى جانب عروض صناديق المؤشرات المتداولة من فرانكلين تمبلتون، وفان إيك، وآرك، وإنفيسكو غالاكسي.
من أهم عناصر صناديق المؤشرات المتداولة للإيثيريوم استبعادها لخاصية التخزين. ويتماشى هذا القرار مع موقف هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بشأن عروض التخزين كخدمة، والتي تعتبرها الهيئة أوراقًا مالية غير مسجلة محتملة.
إيثيريوم في أعقاب إطلاق صناديق المؤشرات المتداولة
تتباين تداعيات إطلاق صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) على سعر Ethereum. ويشير أندرو كانغ من شركة ميكانيزم كابيتال إلى احتمال انخفاض سعر الإيثيريوم إلى 2400 دولار أمريكي بعد الإطلاق. ويستند هذا التوقع إلى الأداء التاريخي Bitcoin بعد الموافقة على صندوق المؤشرات المتداولة الخاص به.
يشير تحليل كانغ أيضاً إلى أن Ethereum قد لا يشهد نفس مستوى الشراء المؤسسي الذي يشهده Bitcoin. ويُقدّر أن تدفقات Ethereum قد تُشكّل حوالي 10% من تدفقات Bitcoin، ويعزو ذلك إلى اختلاف قواعد المستثمرين لكل عملة رقمية.
بينما يجذب Bitcoin المستثمرين المؤسسيين الذين يركزون على الاقتصاد الكلي، يُنظر إلى Ethereum في كثير من الأحيان على أنه استثمار تقني أكثر، فيtracأصحاب رؤوس الأموال المغامرة وصناديق العملات المشفرة والتقنيين.
يُعدّل عامل الوصول التدفقات التي تُتيحها صناديق المؤشرات المتداولة، والتي تُفيد البيتكوين بشكلٍ واضح أكثر من الإيثيريوم نظرًا لاختلاف قواعد حاملي العملات الرقمية. على سبيل المثال، يُعتبر البيتكوين أصلًا اقتصاديًا شاملًا يجذب المؤسسات التي تُعاني من صعوبات في الوصول إليه، مثل صناديق الاستثمار الكبرى، وصناديق التقاعد، والأوقاف، وصناديق الثروة السيادية. بينما يُعتبر الإيثيريوم أصلًا تقنيًا أكثر جاذبية لشركات رأس المال المخاطر، وصناديق العملات الرقمية، والتقنيين، والمستثمرين الأفراد، وغيرهم ممن لا يواجهون قيودًا تُذكر في الوصول إلى العملات الرقمية
أندرو كانغ
تشير توقعات كانغ إلى أن صافي تدفقات الشراء الحقيقية لـ Ethereum يبلغ حوالي 0.5 مليار دولار خلال الأشهر الستة الأولى، مع احتمال وصول صافي التدفقات المبلغ عنها إلى 1.5 مليار دولار.
على الرغم من بعض الشكوك حول احتمالات الموافقة من قبل مراقبي الصناعة، يعتقد كانغ أن هذا يعكس نقصًا أوسع في الحماس لصناديق الاستثمار المتداولة Ethereum بين مستثمري التمويل التقليدي.
يحدد المستثمر الرأسمالي سيناريو الحالة الأساسية حيث يمكن أن تؤدي القيمة السوقية لـ Ethereum، والتي تبلغ حوالي ثلث قيمة Bitcoin، إلى جانب "عامل الوصول" البالغ 0.5، إلى حوالي 0.84 مليار دولار من صافي الشراء الحقيقي و2.52 مليار دولار من صافي التدفقات المبلغ عنها.
ويقترح سيناريو أكثر تفاؤلاً مع صافي شراء حقيقي بقيمة 1.5 مليار دولار و4.5 مليار دولار تم الإبلاغ عنها، وهو ما يعادل حوالي 30% من التدفقات التي شوهدت مع صناديق الاستثمار المتداولة Bitcoin .
يتوقع كانغ أن يتراوح سعر Ethereumبين 3000 و3800 دولار قبل إطلاق صندوق المؤشرات المتداولة، وأن ينخفض لاحقًا إلى ما بين 2400 و3000 دولار. مع ذلك، قد يؤثر ارتفاع سعر Bitcoin إيجابًا على أسعار Ethereum .
جاي حامد
