La Reserva Federal subirá los tipos ahora, no los bajará, ya que se espera que el repunte del precio del petróleo impulse la inflación a niveles altos

La Reserva Federal ahora se dirige hacia subidas de tipos a medida que la inflación amenaza con volver a subir. La presión proviene del aumento de los precios del petróleo, desencadenado por el conflicto militar en Oriente Medio.

EE. UU. bombardeó tres sitios nucleares en Irán la noche del sábado pasado, después de que Irán respondiera a los anteriores ataques aéreos israelíes. Ahora Irán ha cerrar cerrado el Estrecho de Ormuz, la ruta petrolera más crítica del mundo.

Según JP Morgan, si eso ocurre, el petróleo podría dispararse hasta los 130 dólares por barril, empujando la inflación de EE. UU. al 5 %. Ese es el mismo nivel al que llegó la inflación en marzo de 2023, cuando la Reserva Federal subía los tipos consecutivamente.

Según investigación revisado por la Reserva Federal en 2010, un choque petrolero persistente conduce a un consumo y una inversión más débiles, junto con un golpe al dólar. En ese estudio, mostraron que los países importadores de petróleo, como Estados Unidos, se empobrecen a medida que suben los precios del petróleo.

La pérdida de riqueza nacional conduce a menos gasto, un tipo de cambio más débil y un cambio en los balances comerciales. Las personas y las empresas intentarán reducir el uso de petróleo, pero no será suficiente para evitar daños. El resultado es un peor balance comercial de petróleo y menos importación de otros bienes. La parte no petrolera del balance comercial mejora, pero solo porque la economía se ralentiza.

Irán advierte de represalias mientras EE. UU. e Israel bombardean sitios nucleares

Hace diez días, Israel llevó a cabo ataques aéreos no provocados en territorio iraní. Teherán respondió. Luego, durante el fin de semana, EE. UU. se unió a la lucha y lanzó bombas sobre tres instalaciones nucleares en Irán. En respuesta, el ministro de Asuntos Exteriores de Irán dijo que el país «se reserva todas las opciones para defender su soberanía».

Pero desde 2000, Irán ha amenazado más de diez veces con cerrar el Estrecho de Ormuz. Si realmente llevan a cabo esta amenaza esta vez, los precios de la energía explotarán definitivamente.

El estrecho tiene solo 21 millas de ancho pero transporta una quinta parte del petróleo del mundo cada día. También ve más tráfico que los canales de Panamá y de Suez juntos. Aproximadamente el 35 % de todo el GNL marítimo también pasa por él. La Armada de EE. UU. ha mantenido fuerzas en la zona durante décadas debido a su carácter estratégico.

Hormuz es la única salida del Golfo Pérsico por mar. Si Irán lo cierra, el mundo pierde el acceso a una parte masiva del suministro de petróleo de la noche a la mañana. Eso casi garantizaría una respuesta militar de Washington, Tel Aviv o, lo más probable, de ambas.

El secretario de Estado de EE. UU., Marco Rubio dijo Fox News el domingo que China debería intervenir y hablar con Irán para que baje la intensidad. «Animamos al gobierno chino en Pekín a llamarles sobre eso, porque dependen en gran medida del Estrecho de Ormuz para su petróleo». China es el mayor cliente de petróleo de Irán y mantiene relaciones diplomáticas amistosas con Teherán, condenando públicamente las acciones de Israel.

Trump exige bajadas de tipos mientras Powell guarda silencio

Mientras las tensiones globales aumentan, el presidente Donald Trump sigue presionando por bajadas de los tipos de interés. Incluso antes de su reelección en 2024, Trump había estado atacando a Jerome Powell y exigiendo costes de préstamo más baratos.

Desde que regresó a la Casa Blanca, ha mantenido la presión. Trump ha criticado al presidente de la Reserva Federal públicamente casi todas las semanas, insultando a Powell tanto en conferencias de prensa como en línea. Powell, por su parte, no ha dicho nada. Evita reaccionar, nunca comenta los insultos y se niega a picar el anzuelo.

Pero las bajadas de tipos ahora mismo no son realistas. Con el petróleo posiblemente alcanzando los 130 dólares y la inflación volviendo a acercarse al 5 %, bajar los tipos podría echar más leña al fuego. En cambio, es probable que la Reserva Federal los suba de nuevo, al igual que hizo en 2023. La relación entre el petróleo y la inflación es bien conocida. Los propios modelos de la Reserva Federal, basados en la investigación que mencionamos anteriormente, muestran lo dañinos que son los choques petroleros, especialmente cuando los mercados financieros no pueden absorber el riesgo. Cuanto peor sea el choque, más difícil será combatir la alta inflación resultante.

Con Trump presionando por bajadas y Powell acorralado por los costes crecientes, la Reserva Federal una vez más se enfrenta a la presión política y económica al mismo tiempo.