Warren Buffett, CEO von Berkshire Hathaway und der erfolgreichste Investor der Welt, verfügt derzeit über 334 Milliarden Dollar in cash , und die Geschichte lehrt uns, dass er wahrscheinlich keinen Cent davon für neue Aktienpositionen ausgeben wird, es sei denn, die Federal Reserve greift ein und stabilisiert den Markt.
Das Orakel von Omaha hat in diesem Jahr keine großen Geschäfte abgeschlossen, trotz eines Marktabschwungs, der wie ein typisches Buffett-Territorium aussieht.
Obwohl er nie behauptet hat, den Markt perfekt timen zu können, fallen seine Entscheidungen im vergangenen Jahr nun besonders auf. Warren verkaufte Apple und die Bank of America, zwei seiner größten Aktienpositionen, kurz bevor der Markt einbrach.
Jetzt, wo der S&P 500 gefallen – und sich damit technisch gesehen in einem Bärenmarkt befindet –, lässt er sich immer noch nicht überzeugen.
Der US-Aktienmarkt ist chaotischer denn je
Während andere im vergangenen Jahr auf den Tech-Boom setzten oder auf Zinsstabilität spekulierten, zog Warren seine Gelder zurück und parkte sie. Und jetzt, da der Nasdaq Composite innerhalb von zwei Handelstagen um 10 % einbrach und der Dow Jones Industrial Average zwei Mal in Folge Verluste von über 1.500 Punkten verzeichnete, schützt Berkshires defensiver cash das Unternehmen besser als die meisten anderen.
Das ist dieselbe Strategie, die Warren schon früher angewendet hat. Als die COVID-Pandemie 2021 die Weltwirtschaft zum Stillstand brachte, hatte er zig Milliarden Dollar zur Verfügung. Doch er tat es nicht. Er wartete, bis die US-Notenbank handelte.
„Wir hätten 50 oder 75 Milliarden Dollar einsetzen können, kurz bevor die Fed handelte“, sagte Warren auf der Berkshire-Hauptversammlung 2021. „Jay Powells Handeln war von enormer Bedeutung. Er handelte am 23. März so schnell und entschlossen, dass sich die Situation, in der die Wirtschaft stillstand, grundlegend veränderte.“
Statt während der Covid-Pandemie in externe Investitionen zu investieren, kaufte Warren eigene Berkshire-Aktien. Das Unternehmen gab 2020 24,7 Milliarden US-Dollar und 2021 weitere 27 Milliarden US-Dollar für Aktienrückkäufe aus.
„Wir können Unternehmen nicht so günstig kaufen wie unsere eigenen“, sagte er damals. „Und wir können Aktien nicht so günstig kaufen wie unsere eigenen.“ Das waren die größten Aktienrückkäufe in der Geschichte des Unternehmens.
Das einzige Mal, dass Warren während eines Crashs ohne Abwarten der Fed den Scheckblock öffnete, war 2008, als die Hypothekenkrise das Finanzsystem zerstörte. Damals wurde er für einige der größten Namen der Wall Street zur Rettungsleine.
Unmittelbar nach dem Zusammenbruch von Lehman Brothers übergab er Goldman Sachs 5 Milliarden Dollar. Weitere 5 Milliarden Dollar investierte er in die Bank of America und unterstützte auch General Electric. Warren erklärte jedoch, er habe damit kein politisches Statement abgeben wollen.
„Ehrlich gesagt haben wir 2008 und 2009 diese Dinge nicht gekauft, um der Welt ein Statement zu setzen“, sagte er 2020. „Wir haben sie hergestellt, weil sie uns sinnvoll erschienen. Und die Märkte waren so beschaffen, dass wir kaum Konkurrenz hatten.“
„Es war darauf ausgelegt, von unserer Meinung nach sehrtracKonditionen zu profitieren. Aber es waren Konditionen, die zu diesem Zeitpunkt niemand sonst anbieten wollte, weil sich der Markt in einem Zustand der Panik befand.“
Warren konnte diese Aktionen nur durchführen, weil er über das nötige cash verfügte und schnell handeln konnte.
„In einem chaotischen Markt, insbesondere dort, wo große Summen benötigt werden, sieht man sich plötzlich mit der Situation konfrontiert, dass man Milliarden benötigt, wenn man überhaupt noch mitspielen will“, sagte er 2009. „Es war das erste Mal, dass wir uns wirklich mit der Frage auseinandersetzen mussten, ob wir schnell ein paar Milliarden Dollar auftreiben können, um sicherzustellen, dass wir den cash für unsere Kaufverpflichtungen decken können.“
Jetzt, wo dank Trumps unberechenbarer Wirtschaftspolitik wieder ähnliches Chaos am Markt herrscht, hält sich Warren weiterhin zurück. Sein Schweigen hat nicht nur mit dem richtigen Zeitpunkt zu tun. Es geht ihm darum, abzuwarten, bis die Fed den ersten Schritt macht.
