Der Volatilitätsindex der Wall Street erreichte heute nachtronArbeitsmarktdaten den niedrigsten Stand seit Februar

Der wichtigste Volatilitätsindex der Wall Street fiel am Donnerstag auf den niedrigsten Stand innerhalb eines Handelstages seit fünf Monaten, da die US-Aktien nach der Veröffentlichung besser als erwartet ausgefallener Arbeitsmarktzahlen neue Höchststände erreichten.

Der Cboe Volatility Index, kurz VIX, fiel im Laufe des Handelstages um fast einen halben Punkt gegenüber seinem vorherigen Schlusskurs und erreichte einen Wert von 14,95, bevor er sich laut Daten von Cboe leicht erholte und bei etwa 15 schloss.

Der VIX wird als 30-Tage-Prognose für Preisschwankungen im S&P 500 genau beobachtet, und der Rückgang am Donnerstag zeigt, dass Händler, die auf kurzfristige Turbulenzen gesetzt haben, gezwungen sind, ihre Einschätzung zu überdenken.

Ein Marktsegment, die sogenannten Volatilitätskäufer, hatte sich auf starke Kursrückgänge oder zunehmende Marktinstabilität eingestellt. Diese Strategie funktioniert nun nicht mehr. Da die Aktienkurse weitgehend widerstandslos steigen, ziehen sich einige dieser Händler aus ihren Positionen zurück und realisieren die Verluste.

Die tatsächlichen Kursschwankungen am Markt sind inzwischen noch geringer als die implizite Volatilität vermuten lässt. Die realisierte Volatilität des S&P 500 über einen Monat ist auf 6,9 % gesunken und liegt damit deutlich unter dem VIX. Dies unterstreicht die geringe Kursbewegung der letzten Wochen.

Trotz der erfreulichen Aktienperformance waren einige Marktanalysten überrascht, dass der VIX angesichts der ruhigen Handelsbedingungen nicht noch weiter gefallen ist.

Der bevorstehende dünne Augusthandel könnte die Stimmung schnell ändern

Doch nicht alle Experten gehen davon aus, dass diese Phase niedriger Volatilität anhalten wird. Historisch gesehen erholt sich der VIX tendenziell im August und tracdabei oft einem saisonalen Rückgang der Aktienkurse. Am 5. August des vergangenen Jahres trieben Sorgen um das Scheitern von Yen-Carry-Trades den VIX auf 66 – ein Wert, der seit dem Höhepunkt der COVID-19-Krise nicht mehr erreicht wurde. Dieser Anstieg erfolgte rasant und verdreifachte den Wert von einem Fünfjahresdurchschnitt von 20.

Amy fügte hinzu, dass ein Teil des Problems im August die Liquidität sei. Da viele erfahrene Händler und Fondsmanager im Urlaub seien, verringere sich das Handelsvolumen. Dieses niedrige Aktivitätsniveau könne den Markt anfällig für starke Kursbewegungen machen, selbst bei wenigen Nachrichten. Sie sprach von einem „Liquiditätsvakuum“, einem Risiko, das die Wall Street jeden Sommer genau beobachtet.

Trotz der zunehmenden Ruhe setzten die Aktienkurse am Donnerstag ihren Aufwärtstrend fort. Der S&P 500 schloss mit einem Plus von 0,1 %, der Nasdaq Composite legte um 0,3 % zu. Beide Indizes erreichten im Tagesverlauf neue Allzeithochs, was unter anderem auf dietronQuartalszahlen von Alphabet zurückzuführen war. Die Aktien des Unternehmens stiegen nach Veröffentlichung der Zahlen um 1 %. Alphabet, die Muttergesellschaft von Google, übertraf die Erwartungen sowohl beim Umsatz als auch beim Gewinn und verlieh den Technologieaktien damit einen dringend benötigten Schub.

Doch nicht alles lief rund. Der Dow Jones Industrial Average schloss mit einem Minus von 290 Punkten bzw. 0,6 Prozent. Belastend wirkte sich vor allem IBM aus, deren Aktienkurs nach den enttäuschenden Software-Umsätzen im zweiten Quartal um 8 Prozent fiel. IBMstronPerformance belastete den Dow Jones erheblich und zeigte, dass selbst positive Wirtschaftsdaten schwache Einzelergebnisse nicht kaschieren können.

Mit steigenden Aktienkursen und sinkender Volatilität wandten sich Anleger von traditionellen sicheren Anlagen ab. Der Goldpreis gab den zweiten Tag in Folge nach; der Spotpreis fiel um 0,5 % auf 3.370,69 US-Dollar pro Unze (Stand: 13:45 Uhr ET). Auch die US-Gold-Futures blieben nicht verschont und sanken um 0,7 % auf 3.373,50 US-Dollar.

Andere Metalle folgten diesem Beispiel. Silber verlor 0,7 % und notierte bei 39,02 US-Dollar pro Unze. Palladium verzeichnete einen stärkeren Rückgang um 3,5 % auf 1.234 US-Dollar, während Platin ebenfalls um 0,5 % auf 1.405,15 US-Dollar nachgab. Der breite Rückgang am Metallmarkt tracmit der sinkenden Volatilität und der abnehmenden Risikobereitschaft der Anleger.