US-Behörden zielen auf Reduzierung der Hebelverhältnisse für große Banken ab

Die US-Notenbank (Federal Reserve), die Federal Deposit Insurance Corp. und das Amt des Comptroller of the Currency bereiten vor, das erweiterte Supplementary Leverage Ratio (eSLR) für die größten Banken des Landes um banken um bis zu 1.5 Prozentpunkte zu senken.

Nach Angaben von Quellen, die mit der Angelegenheit vertraut sind, würden die vorgeschlagenen Änderungen die Kapitalanforderung für Bank-Holding-Companies von den aktuellen 5 % auf einen Bereich von 3,5 % bis 4,5 % senken. Tochterbanken würden wahrscheinlich auch ihre Schwelle von 6 % senken, um mit demselben Bereich übereinzustimmen.

Dies ist auf Bedenken zurückzuführen, dass die Kapitalanforderung ihre Fähigkeit einschränkte, im 29-Billionen-US-Dollar-Treasuries-Markt zu handeln.

Die Regel gilt für die größten US-Banken, wie JPMorgan Chase & Co., Goldman Sachs Group Inc. und Morgan Stanley.

US-Behörden schlagen Überarbeitungen der Hebelverhältnisse für die größten Kreditgeber vor

Fed-Vorsitzender Jerome Powell und andere Beamte unterstützten Anpassungen der Standards für das Supplementary Leverage Ratio, um die Rolle der Banken als Marktmittler zu fördern. Im Februar sagte er den Mitgliedern des House Financial Services Committee, dass er seit Langem etwas besorgt über die Liquiditätsniveaus im Treasury-Markt war.

Der Vorschlag wird darauf abzielen, das Gesamtverhältnis zu ändern, anstatt bestimmte Vermögenswerte wie Treasuries auszuschließen, wie einige Analysten erwartet hatten.

Trotzdem sagten die Leute, es sei wahrscheinlich, dass sie öffentliche Kommentare dazu einholen, ob die Behörden Treasuries von der Berechnung ausschließen sollten.

Es ist erwähnenswert, dass diese Überarbeitungen den Änderungen von 2018 ähneln, in denen die Regulierungsbehörden von Präsident Donald Trump versuchten, die eSLR-Berechnung, die auf US-globale systemrelevante Banken anzuwenden war, „zuzuschneiden“. Die Personen erwähnten, dass die Sprache des Vorschlags sich noch ändern könnte.

Die Fed sagte, dass sie am 25. Juni zusammentreten wird, um Gespräche über den Vorschlag durchzuführen. Die anderen Regulierungsbehörden hatten noch keine Pläne gemacht, damit die Öffentlichkeit die erweiterte Version des SLR erhalten kann.

Interessanterweise begannen die Anleger, genauer auf SLR-Standards im April zu achten, nachdem die Zölle von Präsident Donald Trump die Märkte irritiert hatten.

Die Branche hat gesagt, dass die Regel, die große Kreditgeber dazu verpflichtet, Kapital gegen ihre Investitionen in Treasuries zu halten, ihre Fähigkeit einschränkt, solche Wertpapiere in Zeiten der Volatilität aufzustocken, da sie als gleich riskant wie weitaus riskantere Vermögenswerte behandelt werden.

Die Reichweite des SLR in Treasuries wurde während der Covid-Krise ausgesetzt und seither wiederhergestellt.

Sprecher der Fed, FDIC und OCC lehnten eine Anfrage nach Kommentar ab.

Die intensive Natur der Hebelverhältnisse im Treasury-Markt löst Kontroversen aus 

Leverage-Verhältnisse dienen als Sicherheitsnetz für risikobasierte Kapitalanforderungen, so Michelle Bowman, die Vizevorsitzende der Fed für Aufsicht, die Anfang dieses Monats sprach. 

Wenn Leverage-Verhältnisse zu streng sind, können sie, so sagte sie, zu Ungleichgewichten auf dem Markt beitragen. Um diese Wirkung zu verhindern, zitierte Schatzamtssekretär Scott Bessent Schätzungen, dass die Lockerung der Regel um wenige Basispunkte die Renditen von Staatsanleihen senken würde.

Jeremy Kress, ein ehemaliger Fed-Bankpolitik-Anwalt, der heute Wirtschaftsrecht an der University of Michigan lehrt, sagte jedoch, es sei unklar, ob eine Lockerung des Leverage-Verhältnisses dazu führen würde, dass Banken mehr Staatsanleihen kaufen.

Als die Aufsichtsbehörden Staatsanleihen im Jahr 2020 kurzzeitig aus dem Leverage-Verhältnis ausklammerten, lehnten die meisten Banken, so Kress, die Nutzung dieser Option ab, da dies ihre Fähigkeit eingeschränkt hätte, Dividenden zu zahlen und Aktien zurückzukaufen. 

Er fügte hinzu, dass eine solche Erhöhung der Bilanzkapazität aufgrund einer Änderung des Leverage-Verhältnisses Banken dazu veranlassen würde, ihre Aktionäre auszuschütten, anstatt Geschäfte mit dem Staatsanleihemarkt zu tätigen.

Graham Steele, ein ehemaliger Fed-Beamter und Mitarbeiter des Finanzministeriums unter Biden, äußerte ebenfalls seine Meinung zu diesem Thema. Steele argumentierte, dass besser gezielte Lösungen verfügbar sind, um Probleme im Staatsanleihemarkt anzugehen. 

Er erklärte: „Leider wird die vorgeschlagene Deregulierung das Problem nicht beheben; sie wird das Finanzsystem nur schwächen.“