Die US-Wirtschaft dürfte sich 2026 abschwächen, Europa hingegen besser abschneiden

Die US-Wirtschaft schwächt sich bis 2026 ab, und niemand hier leugnet das. Ben Gutteridge, Marktanalyst bei Invesco, sagte am Montag: „Ich habe keinen Zweifel daran, dass sich die US-Wirtschaft verlangsamt.“

Das Wirtschaftswachstum schwächt sich nach dem Regierungsstillstand, die Schaffung neuer Arbeitsplätze geht zurück, und ja, auch wenn dies nicht zwangsläufig eine Rezession bedeutet, ignorieren die Anleger die Anzeichen nicht. Einige von ihnen meinen, diese Verlangsamung fühle sich sehr nach dem an, was kurz vor einem wirtschaftlichen Zusammenbruch passiert.

Das dritte Quartal zeigte Stärke, aber diese lässt schnell nach

Das dritte Quartal brachte einige Überraschungen. Das US-Handelsministerium gab bekannt, dass das BIP voraussichtlich um 3,3 % im Jahresvergleich gewachsen sei, und eine Reuters-Umfrage unter Ökonomen bestätigte diese Einschätzung. Dieser Wert resultierte austronKonsumausgaben und Unternehmensinvestitionen, doch es gibt einen Haken.

Der Großteil dieser Ausgaben stammte nicht aus organischem Wachstum. Es handelte sich vielmehr um einen Ansturm der Verbraucher, die sich vor dem 30. September, dem der Steuervergünstigungen für Elektrofahrzeuge, noch schnell welche zulegten.

Die Wirtschaft war im zweiten Quartal bereits um 3,8 % gewachsen, also sah das dritte Quartal auf dem Papier gut aus, aber nur, wenn man nicht genauer hinsah.

Der Regierungsstillstand hatte direkte Auswirkungen auf die Wirtschaft. Das Congressional Budget Office (CBO) schätzte, dass der Stillstand das BIP des vierten Quartals um 1,0 bis 2,0 Prozentpunkte senken könnte.

Das CBO geht zwar davon aus, dass sich ein Teil davon im Laufe der Zeit wieder erholen wird, glaubt aber dennoch, dass wirtschaftliche Aktivitäten in Höhe von 7 bis 14 Milliarden Dollar für immer verloren sein werden.

Das Handelsministerium wird voraussichtlich auch erste Zahlen zu Unternehmensgewinnen und Bruttoinlandseinkommen für das dritte Quartal veröffentlichen, die weitere Einblicke in die Ursachen der Konjunkturabschwächung ermöglichen werden. Doch bisher ist die Abschwächung unbestreitbar, egal wie man es betrachtet.

Europäische Aktien gewinnen die Oberhand

Während die USA zögern, schreitet Europa selbstbewusst ins Jahr 2026. Ben sagte, Invesco erwarte, dass europäische Aktien die Nase vorn haben werden, da die Europäische Zentralbank Anfang nächsten Jahres die Zinsen senken werde.

Auch die Banken auf dem gesamten Kontinent vergeben wieder Kredite. Hohe staatliche Ausgaben fließen in Infrastruktur- und Verteidigungsprojekte. Hinzu kommt, dass die Bewertungen niedriger sind, was für jeden potenziellen Käufer von Bedeutung ist.

Der Dollar hat sich in den letzten sechs Monaten kaum bewegt, Invesco rechnet jedoch mit einer weiteren Abschwächung. Diese Entwicklung würde europäische Anlagen für globale Investoren attraktiver machen. „Das liegt zum Teil daran, dass wir davon ausgehen, dass der Dollar weiter an Wert verlieren könnte“, sagte.