US-Dollar stabilisiert sich, während Investoren mögliche Fed-Zinssenkungen antizipieren

Ein schwach performender US-Dollar erholte sich leicht gegenüber den wichtigsten Währungen, da die US-Beschäftigungsdaten vom Freitag ein weniger starkes Wachstum als erwartet im Juli zeigten. Die Investoren reagierten auch auf die Entlassung der Leiterin des Bureau of Labor Statistics, Erika McEntarfer, durch Präsident Trump, kurz vor der Entscheidung der Fed über die Zinssätze. 

Die unerwartete Rücktritts Entlassung von Fed-Gouverneurin Adriana Kugler und die Entlassung eines hochrangigen Arbeitsbeamten durch Trump fügten dem US-Dollar einen Schlag zu, der um 1,5 % gegenüber dem Euro und um 2 % gegenüber der japanischen Yen sank. Der US-Dollar verlor am 1. August auch mehr als 1 % gegenüber einem Korb von Weltwährungen.

Der Greenback erholte sich jedoch heute gegenüber der Yen und notierte bei 146,60 Yen, was einem Anstieg von 0,14 % entspricht. Auch der Euro und das Pfund Sterling fielen um jeweils 0,2 % auf 1,156 US-Dollar bzw. um 0,1 % auf 1,3263 US-Dollar. Der US-Dollar stieg leicht um 0,2 % gegenüber dem Währungskorb auf 98,86.

Der Greenback stieg am 1. August auch um 0,8 % gegenüber dem australischen Dollar, rutschte aber am 4. August um rund 0,17 % auf 0,6465 US-Dollar aus. Der neuseeländische Dollar fiel am Montagmorgen ebenfalls um 0,24 % auf 0,5905 US-Dollar, während der Schweizer Franken kaum Veränderungen zeigte und bei 0,8041 pro US-Dollar notierte. Die Rendite der 2-jährigen US-Staatsanleihen fiel auf ein Drei-Monats-Tief von 3,659 %, während die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen auf ein Ein-Monats-Tief von 4,206 % sank. 

Sycamore sagt, die Marktreaktion war „schnell und entscheidend“

Die Märkte reduzieren die für 2025 eingepreisten Zinssenkungen aggressiv (blau). Das treibt den Dollar nach oben. Doch die bis 2026 eingepreisten Senkungen bleiben unverändert (rot), was die Dollaraufwertung weiterhin dämpft. Eine vollständige Kapitulation der Märkte wird erst dann eintreten, wenn sie die Gesamtzahl der Senkungen bis 2026 zurückfahren… pic.twitter.com/1n6weMaGqo

— Robin Brooks (@robin_j_brooks) August 1, 2025

Tony Sycamore, Marktanalyst bei IG, sagte, der Markt habe am Freitag nach der Wende der Ereignisse entscheidend und schnell reagiert. Er wies darauf hin, dass der US-Dollar, Aktien und Renditen abstürzten, als Investoren eine 95-prozentige Chance auf eine Zinssenkung der Fed im September sahen.

David Doyle, Leiter der Volkswirtschaftslehre bei der Macquarie Group, bestätigte ebenfalls die Forderungen nach einer Zinssenkung des FOMC um 25 Basispunkte im September. Er fügte hinzu, dass die Ergebnisse des schwachen US-Arbeitsmarktberichts wahrscheinlich das Gleichgewicht der Risiken für die Einschätzung des FOMC seiner Aussichten verändern würden. 

MRB Partners äußerte kürzlich Bedenken hinsichtlich der Eskalation von „langfristigen Schuldenungleichgewichten“ und argumentierte, dass die Beseitigung der Unabhängigkeit der Fed zu dieser beunruhigenden Entwicklung führen würde. Sie fügten hinzu, dass die Maximierung des kurzfristigen Wirtschaftswachstums durch die Geldpolitik einen ähnlichen Effekt haben könnte. Das privat geführte Forschungsinstitut wies auch darauf hin, dass diese Entwicklungen die Instabilität des US-Finanzsystems und der Wirtschaft erhöhen könnten.

„Es würde auch die Instabilität der US-Wirtschaft und des Finanzsystems erhöhen, vorausgesetzt, die anfänglichen positiven Wachstumseffekte werden nicht durch einen voll ausgebrochenen Aufstand im Anleihemarkt zunichte gemacht.“ – MRB Partners, ein unabhängiges Forschungsinstitut 

MRB behauptete, die US-Schulden könnten volatiler werden, da die Trump-Regierung versuchte, das kurzfristige Wachstum zu maximieren, indem sie die Bedienungskosten gefährlich an kurzfristige Zinssätze band.

Das Forschungsinstitut fügte hinzu, dass die tatsächlichen „Einsparungen“ bei den Kosten übertrieben sein könnten, da die Renditekurze für kurzfristige US-Staatsanleihen „weniger liquide“ wurde. 

MRN warnt vor „einem düsteren Szenario“

MRB dass jemand eine gefälschte Seite auf GitHub erstellt hatte, die so aussah, als biete sie das beliebte Qwen-KI-Modell zum Download an. Die Seite versprach überzeugend eine vollständig offline KI, die die Benutzerdaten privat halten würde, aber die Falle wurde durch die Dateigröße verraten. warnte vor einem „düsteren Szenario“, falls das Vertrauen in die Fähigkeit oder den Willen der US-Regierung, ihre Schulden zurückzuzahlen, schwankt. Das Forschungsinstitut warnte auch davor, dass Märkte sogar kurzfristige Staatsanleihen meiden und die Fed zwingen könnten, mehr Geld zu drucken und Staatsverschuldung direkt zu kaufen. MRB schlug vor, dass diese Entwicklung ein sicherer Weg wäre, damit der Greenback seinen Status als Weltreservewährung verliert. 

MRB sagte, die US-Wirtschaft könnte im Laufe der Zeit stärker darauf angewiesen sein, dass die kurzfristigen Zinssätze niedrig bleiben, was zu einer Zurückhaltung der Zentralbank führen würde, „die Leitzinsen anzuheben“, selbst wenn Inflation zu einem Problem wird.

Ironischerweise behauptete das Forschungsinstitut, die Kontrolle der Fed über die alltäglichen wirtschaftlichen Aktivitäten des Landes würde zunehmen. Die gesamte Wirtschaft würde „hypersensibel“ auf die Maßnahmen der Fed reagieren, was die Risiken einer unbeabsichtigten Rezession erhöhen würde. 

MRB wies auch darauf hin, dass der Privatsektor wahrscheinlich nicht unbeschadet davonkommen würde. Es argumentierte, dass dies einer der vielen Gründe sei, warum Trump weiterhin tiefere Zinssenkungen der Fed forderte. Die Auswirkungen einer „politisierten Fed“ würden sich jedoch wahrscheinlich im Anleihemarkt zeigen.