Nach seiner Amtseinführung in einer Woche hat Trump die Einführung neuer Zölle angekündigt. Diese Pläne haben, trotz der rückläufigen Marktentwicklung, Proteste aus verschiedenen Ländern ausgelöst. Trump hält jedoch an seiner Haltung fest. Die UBS hat eine Warnung zu den Zöllen herausgegeben und erklärt, sie stellten ein Risiko für die US-Notenbank dar.
Die US-Notenbank (Fed) verfolgt seit Längerem einen Kurs zur Bekämpfung der Inflation in den USA. Ziel war es, eine Inflationsrate von 2 % zu erreichen, was bisher noch nicht gelungen ist.
Berichten zufolge diskutiert Trumps künftiges Wirtschaftsteam eine schrittweise, monatliche Erhöhung der Zölle. Dieser Ansatz soll die Verhandlungsposition stärken und gleichzeitig einen Inflationsanstieg verhindern. Die UBS sieht das jedoch anders.
Arend Kapteyn von der UBS AG vertrat die Ansicht, dass die Federal Reserve mit „matic“ Konsequenzen konfrontiert sein würde, wenn Trump nach seinem Amtsantritt beschließen sollte, die Zölle schrittweise zu erhöhen, da sie weiterhin die letzten Phasen der Inflation bekämpft.
Eines der Ziele der neuen Regierung ist die Wiederherstellung der amerikanischen Größe. Die Strategie beinhaltet die Betonung der Rolle Amerikas in der Welt. Die neue Regierung muss jedoch sicherstellen, dass ihre Prioritäten aufeinander abgestimmt sind. Geht es um die Anerkennung der eigenen Bedeutung oder um die Umsetzung von Maßnahmen, die ihr nützen?
Die Analyse der UBS über die potenziellen Auswirkungen von Zöllen auf die Fed
In einer Stellungnahme erklärte Arend Kapteyn die Funktionsweise von Zöllen: „Wir betrachten Zölle als eine einmalige Preisniveauverschiebung, die nach einem Jahr wieder verschwindet, und solange sie nicht zu hoch ist, gibt es keine Folgewirkungen, sodass keine inflationären Zweitrundeneffekte entstehen. “
Er fügte hinzu: „Aber wenn man rollierende Zölle einführt, ist das ein bisschen wie eine Wiederholung der Pandemie und des Ukraine-Schocks, den wir erlebt haben; man hat einen Angebotsschock nach dem anderen, und man beginnt, einen viel höheren Inflationsgipfel zu erzeugen, sodass es meiner Meinung nach viel schwieriger wird, als Zentralbank zu wissen, was zu tun ist.“
Bemerkenswerterweise weisen Arbeitsmarkt und Nachfrage nur minimale Anzeichen von Problemen auf. Zudem erhöhen die Daten zur US-Inflation die Wahrscheinlichkeit, dass der Fortschritt hin zu niedrigeren Preisen im Wesentlichen zum Stillstand gekommen ist.
Darüber hinaus sind die inflationären Auswirkungen einer pauschalen Einführung von Zöllen deutlich höher als die Auswirkungen einer Ausnahmeregelung für Produkte, für die es keine Alternative gibt. Er sagte: „Wir gehen davon aus, dass dies inflationär wirkt […] Und dann stellt sich natürlich die Frage, wer von den Zöllen befreit wird, in welcher Höhe und was genau.“
Dennoch erklärte er, dass die Fed möglicherweise von Zinssenkungen absehen werde, wenn die Inflation das ganze Jahr über bei oder nahe 3 % bleibe.
Dennoch gibt es Analysten, die davon ausgehen, dass die US-Zölle keinen „großen Einfluss“ auf Inflation und Wachstum haben werden.
Trumps Maßnahmen führen zu wirtschaftlicher Unsicherheit und Inflation
Die Unsicherheit hinsichtlich der zukünftigen globalen Entwicklung und Inflation wird durch Trumps Rückkehr ins Weiße Haus noch verschärft.
Darüber hinaus verdeutlicht der Kurswechsel der US-Notenbank die erhebliche Unsicherheit für das Jahr 2025. Einige Ökonomen befürchten, dass der jüngste Anstieg der Arbeitslosigkeit anhalten könnte. Andere sorgen sich um eine potenziell anhaltende Inflation.
Die US-Notenbank wird vor der Herausforderung stehen, das richtige Gleichgewicht zwischen der Notwendigkeit, die Wirtschaftstätigkeit aufrechtzuerhalten, und der Verhinderung von Inflation, die derzeit bei etwa 2,4 % liegt, zu wahren.
Dennoch wird erwartet, dass die Zinsen angesichts der sinkenden Inflationsrate, die weiterhin über dem Zielwert der Fed von 2 % liegt, hoch bleiben werden. Die meisten Menschen sind jedoch optimistisch, dass Wirtschaft und Verbraucher durch dieses hohe Zinsniveau nicht übermäßig beeinträchtigt werden.
Bei der Fed herrscht kein wirklicher Konsens über die langfristigen Aussichten. Die Schätzungen für den Leitzins der Fed in den nächsten Jahren streuen stark. pic.twitter.com/2TglpT5H2R
— Kathy Jones (@KathyJones) 18. Dezember 2024
Bemerkenswert ist, dass die Wachstumsrate des Bruttoinlandsprodukts für das dritte Quartal auf 3,1 % nach oben korrigiert wurde. Für das vierte Quartal wird ein ähnliches Wachstum erwartet. Ab 2025 könnte sich das Wachstum gegenüber dem jüngsten Tempo verlangsamen. Analysten gehen jedoch davon aus, dass es die Konsensprognose von 2,2 % und die langfristigen Erwartungen von 2 % weiterhin übertreffen wird.
Unterdessen warten Anleger gespannt auf die Veröffentlichung der US-Inflationsdaten am Mittwoch. Es wird erwartet, dass die Daten einen nur leichten Rückgang der Kernpreise zum Jahresende 2024 zeigen werden. Dies könnte die Entscheidung der Fed bestärken, nach ihren drei Zinssenkungen im vergangenen Jahr einen vorsichtigen Kurs beizubehalten. Für 2025 wird am Geldmarkt nur noch eine Zinssenkung eingepreist.
