Tokenisierte risikogewichtete Vermögenswerte (RWAs) übersteigen 38 Milliarden US-Dollar, da sich der Markt von Börsennotierungen hin zu Utility-Modellen verlagert

Der Wert tokenisierter realer Vermögenswerte (RWAs) hat die Marke von 38 Milliarden US-Dollar auf der Blockchain überschritten. Diese Zahl ist jedoch weniger aussagekräftig als das, was noch kommen wird. In einem Bericht argumentierte Castle Labs, dass die Zukunft der Branche weniger von der Anzahl ihrer Listings abhängt, sondern vielmehr davon, ob tokenisierte Vermögenswerte zwischen Börsen transferiert werden können, als Kreditsicherheiten dienen und vor dem Hintergrund hoher Liquidität gehandelt werden können.

Diese Unterscheidung ist von größter Bedeutung für Institutionen, die sich mit Tokenisierung und DeFi -Protokollen befassen, um Sicherheiten mit Rendite zu erhalten. Sie entscheidet darüber, ob tokenisierte Vermögenswerte einen nennenswerten Wert generieren können oder lediglich digitale Hüllen in traditionellen Finanzsystemen bleiben.

Staatsanleihen bilden den Anker einer 38 Milliarden Dollar schweren Basis

Am 15. September 2026 RWA.xyz einen Wert der verteilten Vermögenswerte von 38,86 Milliarden US-Dollar aus, ein Plus von 1,00 % innerhalb von 30 Tagen, und rund 4,24 Millionen Anteilseigner. Laut Castle Labs belaufen sich die US-Staatsschulden auf über 15,9 Milliarden US-Dollar. Weitere Anlagearten umfassen Rohstoffe im Wert von 4,9 Milliarden US-Dollar, aktive Anlagestrategien im Wert von 3,6 Milliarden US-Dollar, Asset-Backed Credits im Wert von 2,56 Milliarden US-Dollar und tokenisierte Aktien im Wert von 2,52 Milliarden US-Dollar.

Der Markt ist zudem nach der Blockchain, auf der die Transaktionen stattfinden, unterteilt. Laut der Rangliste von RWA.xyz vom 14. September sind die drei größten Netzwerke Ethereum mit 17,3 Milliarden US-Dollar, BNB Chain mit 5,6 Milliarden US-Dollar und Solana mit 4,3 Milliarden US-Dollar. Diese Informationen verdeutlichen das anhaltende Problem, dass tokenisierte Vermögenswerte auf verschiedene Blockchains verteilt sind, was zu Liquiditätsproblemen führt.

Laut dem CoinGecko-Bericht 2026überstiegen die tokenisierten RWAs zum Ende des ersten Quartals 19,3 Milliarden US-Dollar, was einer Steigerung um mehr als das Dreifache gegenüber Januar 2025 entspricht.

Das Auflisten von Vermögenswerten ist jetzt der einfache Teil

Castle Labs behauptet, dass das Angebot nicht mehr das Problem sei. Unternehmen wie Kraken, Robinhood, Ondo, Securitize, Franklin Templeton und BlackRock könnten bereits tokenisierten Zugriff auf die eine oder andere Weise anbieten.

Die wichtigere Frage ist, was Inhaber mit ihren Assets tatsächlich anfangen können. Castle Labs unterteilt den Nutzen in zwei Kategorien: Zugänglichkeit und Kombinierbarkeit. Die Tokenisierung hat den Zugang zu Handelsplattformen erleichtert, doch die Assets werden erst dann nützlich, wenn sie zwischen verschiedenen Plattformen transferiert, gegen hohe Liquidität gehandelt, als Sicherheiten verwendet und effektiv mit On-Chain-Transaktionen interagiert werden können.

Dies ist zunehmend relevant geworden, da die täglichen Handelszeiten verlängert werden, wodurch die traditionellen Märkte ihren Vorteil des 24-Stunden-Zugangs der letzten Jahre verlieren.

Regulierung und Institutionen bewegen sich in Richtung

Der Sektor profitiert von günstigen staatlichen Rahmenbedingungen, die sein langfristiges Wachstum fördern. Laut TRM Labswerden die Regulierungen für Stablecoins bis 2025 in über 70 % der 30 untersuchten Jurisdiktionen Fortschritte gemacht haben, während rund 80 % der Finanzinstitute Ankündigungen zu ihren Initiativen im Bereich digitaler Vermögenswerte gemacht haben.

Die Folgen für den Bankensektor zeigen sich auf struktureller Ebene. In einer vom IWF im April 2026 veröffentlichten Analyse wies der Ökonom Tobias Adrian darauf hin, dass die Tokenisierung zu einer atomaren Abwicklung, kontinuierlichem Liquiditätsmanagement und integrierter Compliance beitragen kann. Fehlt es jedoch an einem geeigneten Rechtsrahmen und sicheren Abwicklungsaktiva, kann die Tokenisierung die Instabilität verstärken, indem sie Bankprozesse beschleunigt und Konzentration und Fragmentierung erhöht.

Im Mai-Bericht von BCG wurde festgestellt, dass digitale RWAs heute noch einen geringen Umfang haben; im kommenden Jahrzehnt dürften digitale RWAs jedoch die höchste strukturelle Bedeutung im Bankwesen erlangen.

Warum die Liquidität weiterhin hinterherhinkt

Im Bericht zum ersten Quartal Pantera Capital insgesamt 593 Assets, von denen 542 aktiv waren. Der durchschnittliche Tokenisierungs-Fortschrittsindex lag im ersten Quartal bei lediglich 2,04 von 5 Punkten. Laut Pantera waren von den tracAssets 77,6 % als „Wrapper“, 11,1 % als Hybrid und nur 2,7 % als Native klassifiziert.

Pantera verglich den RWA-Markt mit der frühen Phase des Internets, als Zeitungen noch online erschienen: Bekannte Produkte sind auf eine andere technologische Plattform umgestiegen, obwohl die meisten ihr Potenzial noch nicht voll ausschöpfen konnten. In der Praxis verhalten sich viele tokenisierte Assets noch immer ähnlich wie ihre traditionellen Pendants, was erklärt, warum Liquidität und Marktinfrastruktur hinterherhinken.

Die OECD kam zum gleichen Schluss unddentgeringe Liquidität, fehlende Zahlungsnetzwerke, Verwahrungslücken, Unsicherheiten in der Gesetzgebung und mangelnde Interoperabilität als Faktoren, die den Fortschritt hin zu einer breiteren Akzeptanz behindern.

Cryptopolitan wies außerdem darauf hin, dass die Tokenisierung allein nicht ausreicht, um Liquidität zu erzeugen, und dass weiterhin Market Maker, ein zweiseitiger Orderfluss und ein zuverlässiger Preisfindungsprozess erforderlich sein werden.

Die Zukunft der Tokenisierung wird sich nicht mehr nur darum drehen, wie viel Wert tokenisiert wird, sondern vielmehr darum, ob dieser Wert tatsächlich transferiert und im Finanzkontext genutzt werden kann.