Tokenisierte RWAs übersteigen 38 Milliarden US-Dollar, während der Markt von Listings zu Nutzen wechselt

Die Menge der tokenisierten Real-World-Assets (RWAs) hat On-Chain 38 Milliarden US-Dollar überschritten, doch diese Zahl ist weniger bedeutsam als das, was als Nächstes kommt. In einem Bericht am Montag, dem 14. September 2026 veröffentlichten Bericht argumentierte Castle Labs, dass die Zukunft der Branche davon abhängt, ob tokenisierte Assets zwischen Börsen bewegt werden können, als Kollateral für Kredite dienen und gegen tiefe Liquidität gehandelt werden können, anstatt sich nur an der Anzahl der Listings zu orientieren.

Diese Unterscheidung ist von größter Bedeutung für Institutionen, die sich mit Tokenisierung befassen, sowie für DeFi-Protokolle, die Kollateral mit Renditen erhalten möchten. Sie wird beeinflussen, ob tokenisierte Assets in der Lage sein werden, einen sinnvollen Wert zu generieren, oder ob sie nichts weiter als digitale Wrapper in traditionellen Finanzsystemen bleiben.

Treasuries verankern eine Basis von $38 Milliarden

Stand 15. September 2026 meldete RWA.xyz einen Wert verteilter Assets von 38,86 Milliarden US-Dollar, einem Anstieg von 1,00 % über 30 Tage, und etwa 4,24 Millionen Haltern. Laut Castle Labs beläuft sich die US-Staatsverschuldung auf mehr als 15,9 Milliarden US-Dollar. Die anderen Typen umfassen: Rohstoffe im Wert von 4,9 Milliarden US-Dollar, aktive Strategien im Wert von 3,6 Milliarden US-Dollar, durch Assets abgesichertes Kreditvolumen im Wert von 2,56 Milliarden US-Dollar und tokenisierte Aktien im Wert von 2,52 Milliarden US-Dollar.

Der Markt ist auch nach der Blockchain geteilt, auf der die Transaktionen stattfinden. Laut der Rangliste von RWA.xyz vom 14. September sind die Top drei Netzwerke Ethereum mit 17,3 Milliarden US-Dollar, BNB Chain mit 5,6 Milliarden US-Dollar und Solana mit 4,3 Milliarden US-Dollar. Die bereitgestellten Informationen deuten auf das anhaltende Problem hin, dass tokenisierte Assets auf verschiedene Blockchains verteilt sind, was zu Liquiditätsproblemen führt.

Laut CoinGecko-Bericht 2026 überstiegen tokenisierte RWAs bis Ende des ersten Quartals 19,3 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von mehr als dem Dreifachen im Vergleich zu Januar 2025 entspricht.

Das Auflisten von Assets ist jetzt der einfache Teil

Castle Labs behauptet, dass das Angebot nicht mehr das Problem ist. Unternehmen wie Kraken, Robinhood, Ondo, Securitize, Franklin Templeton und BlackRock können bereits auf die eine oder andere Weise tokenisierten Zugang bereitstellen.

Die größere Frage ist, was Halter tatsächlich mit ihren Assets tun können. Castle Labs unterteilt den Nutzen in zwei Kategorien: Zugänglichkeit und Komposierbarkeit. Die Tokenisierung hat den Zugang zu Handelsplattformen gefördert, aber die Assets werden erst nützlich, wenn sie über verschiedene Plattformen hinweg bewegt, gegen tiefe Liquidität gehandelt, als Kollateral verwendet und effektiv mit On-Chain-Transaktionen interagieren können.

Dies ist zunehmend relevant, da die täglichen Handelszeiten erweitert werden, was traditionelle Märkte bequem von dem Vorteil der rund-um-die-Uhr-Verfügbarkeit von Krypto in den letzten Jahren entlastet.

Regulierung und Institutionen bewegen sich

Der Sektor hat günstige staatliche Politiken gefunden, die sein langfristiges Wachstum stützen. Laut TRM Labs sind die Regulierungen für Stablecoins in mehr als 70 % der 30 Jurisdiktionen im Jahr 2025 vorangeschritten, während etwa 80 % der Finanzinstitute Ankündigungen zu ihren digitalen Asset-Initiativen gemacht haben.

Die Folgen für den Bankensektor finden auf struktureller Ebene statt. In einem im April 2026 veröffentlichten Papier wies der Ökonom Tobias Adrian vom IMF darauf hin, dass die Tokenisierung zur Erreichung einer atomaren Abwicklung, eines kontinuierlichen Liquiditätsmanagements und einer eingebetteten Compliance beitragen kann. Wenn jedoch der richtige Rechtsrahmen und sichere Abwicklungsassets fehlen, kann die Tokenisierung die Instabilität verschärfen, indem sie Bankprozesse beschleunigt und Konzentration sowie Fragmentierung erhöht.

Der Mai-Bericht von BCG stellte fest, dass heutige digitale RWAs in ihrem Umfang gering sind; im kommenden Jahrzehnt werden digitale RWAs jedoch wahrscheinlich die höchste strukturelle Bedeutung im Bankwesen haben.

Warum die Liquidität weiterhin hinterherhinkt

In seinem Bericht für das erste Quartal stellte Pantera Capital insgesamt 593 Assets fest, von denen 542 live waren. Der durchschnittliche Tokenization Progress Index lag im Quartal bei nur 2,04 von 5. Laut Pantera wurden von den verfolgten Assets 77,6 % der Kategorie „Wrapper“ zugeordnet, 11,1 % wurden als Hybrid klassifiziert, während nur 2,7 % als Native eingestuft wurden.

Pantera verglich den RWA-Markt mit der frühen „Zeitung-auf-der-Website“-Phase des Internets: Das bedeutet, dass bekannte Produkte auf eine andere technologische Plattform gewandert sind, obwohl die Mehrheit der Produkte noch nicht in der Lage war, ihr volles Potenzial zu nutzen. In der Praxis verhalten sich viele tokenisierte Vermögenswerte immer noch sehr ähnlich wie ihre traditionellen Pendants, was erklärt, warum Liquidität und Marktinfrastruktur Schwierigkeiten hatten, Schritt zu halten.

Die OECD kam zu demselben Schluss und identifizierte dünne Liquidität, das Fehlen von Zahlungsnetzwerken, Lücken bei der Verwahrung, Unsicherheiten in der Gesetzgebung und mangelnde Interoperabilität als Faktoren, die den Fortschritt hin zu einer breiteren Akzeptanz verhindern.

Cryptopolitan wies ebenfalls darauf hin, dass das Vorhandensein von Tokenisierung allein nicht ausreicht, um Liquidität zu erzeugen, und dass Market Maker, zweiseitiger Orderflow und ein zuverlässiger Preisfindungsprozess weiterhin erforderlich sein werden.

Die Zukunft der Tokenisierung wird nicht nur davon abhängen, wie viel Wert tokenisiert wird, sondern vielmehr davon, ob dieser Wert in einem finanziellen Kontext tatsächlich bewegt und genutzt werden kann.