Analysten der Bank of America warnen davor, dass der US-Dollar, der derzeit als überbewertet gilt, sich seinem fairen Wert annähert. Laut ihren Prognosen könnte der Dollar aufgrund der Unsicherheit durch Trumps Finanzpolitik bis 2026 unter seinen fairen Wert fallen.
Der Dollar hat in den letzten Monaten stark an Wert verloren, gerade als er kurz vor neuen Höchstständen stand. Nach dem Befreiungstag ging es aufgrund der Nachrichten über Zölle, die zu einem geringeren Wachstum und einer höheren Inflation in den USA führten, noch schneller bergab.
Der US-Dollar hat seit Jahresbeginn um 10 % nachgegeben, womit dies das schlechteste erste Halbjahr seit mindestens 1980 ist.
Der Dollar stabilisiert sich vor Veröffentlichung der Arbeitsmarktdaten
Am Montag erreichte der Dollar den niedrigsten Stand seit fünf Wochen. Heutestieg der Dollar-Index, der den Wert der US-Währung gegenüber einem Währungskorb, der unter anderem den Yen und den Euro umfasst, misst, jedoch um 0,21 % auf 98,355, nachdem er am Vortag gefallen war. Zuvor hatte er mit 97,552 den niedrigsten Stand seit dem 28. Juli erreicht und sich seitdem kaum verändert.
der Bank of America Analysten erwarten einen Anstieg des Eurokurses von 1,1651 auf 1,20 bis 1,25 US-Dollar, was Fragen zum globalen Währungsgleichgewicht aufwirft. Zu Wochenbeginn notierte der Euro 0,35 % höher bei 1,1724 US-Dollar, während das Pfund Sterling um 0,18 % auf 1,3528 US-Dollar zulegte.
Das CME FedWatch-Tool zeigt, dass die Geldmärkte die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der Fed um 25 Basispunkte im September und um weitere 100 Basispunkte bis Herbst 2026 aktuell auf über 90 % schätzen. Anleger werden am Freitag den US-Arbeitsmarktbericht (Nonfarm Payrolls) mit großem Interesse verfolgen. Zunächst werden die Daten zu den Beschäftigtenzahlen im privaten Sektor und den offenen Stellen veröffentlicht.
Der Einfluss der US-Staatsverschuldung auf den Dollar
Obwohl Trump seine zweite Amtszeit als Jahr der Kostensenkung und Effizienzsteigerung angepriesen hat, geraten die Monate des Ministeriums für Regierungseffizienz unter Elon Musk zunehmend in Vergessenheit. Das Oval Office sorgte mit dem „One Big Beautiful Bill Act“ (OBBBA), den Trump als die größte Steuersenkung in der Geschichte für die arbeitende Bevölkerung und die Mittelschicht bezeichnete.
Laut Amerikanern funktioniert Verschuldung nicht so. Wenn eine Institution – ob öffentlich, privat oder individuell – ihre Schulden reduzieren will, hat sie zwei Möglichkeiten: weniger leihen oder mehr einnehmen. Eine bewusste Senkung der Steuereinnahmen führt zu geringeren Einnahmen, und die Kreditaufnahme der Trump-Regierung zeigt keine Anzeichen einer nennenswerten Verlangsamung.
Das Congressional Budget Office (CBO) gab beispielsweise an, dass das OBBBA die Staatsverschuldung um 3,4 Billionen Dollar erhöhen werde. Gleichzeitig erklärte das CBO jedoch, dass die Zölle genügend Einnahmen generieren würden, um den Großteil dieser Kosten zu decken.
Derzeit beläuft sich der Schuldenberg der USA auf 37,3 Billionen Dollar, und die Kosten der US-Regierung für die Aufrechterhaltung dieser Schulden beliefen sich im Juli auf mehr als 1 Billion Dollar, was 17 % des Bundeshaushalts für das gesamte Jahr entspricht.
Den Daten zufolge werden monatlich etwa 30 Milliarden Dollar aus Zöllen stammen; dies reicht jedoch bei Weitem nicht aus, um die monatlichen Zahlungen zur Bedienung der Schulden zu decken, geschweige denn den Grundbetrag zu tilgen.
Laut Angaben des Finanzministeriums beliefen sich die Zinszahlungen für Staatsanleihen allein im Juli auf 38,1 Milliarden US-Dollar. Hinzu kommen Zinsen auf Staatsanleihen im Wert von 13,9 Milliarden US-Dollar, variabel verzinste Staatsanleihen (FRN) im Wert von 2,85 Milliarden US-Dollar und inflationsgeschützte Staatsanleihen (TIPS) im Wert von insgesamt 6,1 Milliarden US-Dollar. Insgesamt wurden im Juli 60,95 Milliarden US-Dollar ausgegeben.
Laut Ray Dalio, einem amerikanischen Hedgefonds-Manager, droht den USA unter Trumps Haushaltspolitik innerhalb von drei Jahren ein „schuldenbedingter Herzinfarkt“. Er verweist auf nicht tragbare Kreditaufnahme und explodierende Zinskosten. Dies werde erhebliche Auswirkungen auf den Dollar als Reservewährung haben.
