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Die Risikoprämie des S&P 500 ist auf den niedrigsten Stand seit 2000 gesunken. Ist der Markt zu riskant?
Collins J. Okoth
- Die Aktienrisikoprämie des S&P 500 ist auf ein nahezu historisches Tief gesunken und nähert sich dem Niveau von 2000.
- Analysten vermuten, dass der aktuelle Einbruch der Aktienrisikoprämie auf die stetig steigenden Anleiherenditen zurückzuführen ist.
- Sie legen außerdem nahe, dass die derzeit niedrige Risikoprämie darauf hindeutet, dass Anleger Aktien aufgrund der möglicherweise geringen Renditen als weniger attraktiv als Anleihen empfinden könnten.
Wie Marktanalysten am 14. November hervorhoben, ist die Risikoprämie des S&P 500 deutlich gesunken und hat ein Tief nahe Null erreicht. Dieser neue Stand ist der niedrigste seit dem Jahr 2000, als die Prämie sogar negativ war. Der Einbruch der Risikoprämie befeuert Spekulationen an den Finanzmärkten, und viele befürchten, dass das Schlimmste noch bevorsteht.
Die Aktienrisikoprämie ist der zusätzliche Gewinn, den Anleger durch den Handel mit risikoreicheren Anlagen wie Aktien im Vergleich zu risikofreien Anlagen wie Staatsanleihen erwarten. Ein Rückgang der Risikoprämie bedeutet daher, dass Anleger mit Aktien nicht die erwarteten Gewinne erzielen.
Der S&P 500 ist die Konstante, die zur Messung der erwarteten Aktienrisikoprämie am Aktienmarkt im Vergleich zu 10-jährigen US-Staatsanleihen verwendet wird.
Gresham Partners, ein Unternehmen für Anlageplanung, bestätigte Anfang dieses Jahres, dass die Aktienrisikoprämie seit der letzten globalen Finanzkrise im Jahr 2008 stetig gesunken ist. Das Unternehmen bestätigte, dass der aktuelle Rückgang auf ein wachsendes Interesse an Anleihen anstelle von Aktien hindeuten könnte.
Die aktuelle Anleiherendite liegt nahe an den Aktienrenditen, was Aktien für Anleger weniger attraktiv macht. Seit der Zinssenkung der US-Notenbank am 18. September sind die Anleiherenditen merklich gestiegen, was auch zu einem Anstieg der Hypothekenzinsen im Land geführt hat. Der Wahlsieg Trumps am 5. November hat den Anstieg der Anleiherenditen zusätzlich befeuert.
Die Aktienmärkte profitierten vom Wahlsieg Trumps und entwickelten sich seit letzter Woche besser. Auch die US-Aktienindizes, darunter der S&P 500, der Dow Jones und der Nasdaq Composite, schlossen letzte Woche höher als in der Vorwoche.
Einige Ökonomen spekulieren weiterhin, dass der Markt nach dem Ende des Trump-Hypes fallen könnte. John Higgins, Chefökonom bei Capital Economics, äußerte sich insbesondere besorgt über die Politik des designiertendent, die Risiken für den S&P 500 bergen könnte.
Der Einbruch der Risikoprämie könnte auf einen Anstieg der Anleiherenditen und Zinssätze zurückzuführen sein
Durch diese Entwicklung der Anleiherenditen sind wir nun nur noch 10 Basispunkte von einer negativen Aktienrisikoprämie entfernt. Folglich sind Anleger bereit, für das Eingehen von Aktienrisiken zu zahlen, anstatt dafür eine Rendite zu erhalten. pic.twitter.com/U7uzIOOuU1
— David Rosenberg (@EconguyRosie) 12. November 2024
David Rosenberg, Gründer unddent von Rosenberg Research and Associates Inc., gab bekannt, dass die US-Aktienrisikoprämie nur noch 10 Basispunkte von einem negativen Wert entfernt ist. Der Ökonom ging auch auf den Einfluss ein, den die aktuelle Entwicklung der Anleiherenditen auf die sinkende Aktienrisikoprämie haben könnte.
Andere Analysten stimmen ihm zu und weisen darauf hin, dass die rasant steigenden Anleiherenditen den gegenteiligen Effekt auf die Unberechenbarkeit des Risikomarktes haben.
Manche Ökonomen halten es nach wie vor für unklug, wenn Anleger ihre Aktien verkaufen. Die Vermögensverwaltungsgesellschaft Alliance Bernstein führte als Beispiel an, dass die Aktienrisikoprämie zwischen 1983 und 2008 bei etwa 1 % lag. Das Unternehmen gab an, dass der S&P 500 in diesem Zeitraum dennoch eine jährliche Rendite von über 10 % erzielte.
Ökonomen spekulieren, dass Trumps Politik die Gewinne des S&P 500 steigern könnte
Die Wall-Street-Vermögensverwaltungsgesellschaft Goldman Sachs spekulierte , dass Trumps Steuerpolitik die Gewinne der S&P-500-Unternehmen steigern könnte. Die Investmentbank argumentierte mit der Möglichkeit eines Gewinnanstiegs von 20 % in den nächsten zwei Jahren und erwartete einen Anstieg von 11 % im Jahr 2025 und 7 % im Jahr 2026.
Die Bank hob den Anstieg des Index auf neue Höchststände nach Trumps Wahlsieg hervor. Goldman Sachs wies zudem auf die Unsicherheit im Zusammenhang mit den jüngsten Wahlen vor Bekanntgabe des defiErgebnisses hin. Das Investmenthaus gab bekannt, dass Anleger seitdem verstärkt in erfolgreiche Aktien seit 2016 investieren.
David Kostin, ein Manager bei Goldman Sachs, erörterte die historische Wertentwicklung des S&P 500-Index. Laut Kostin werden die aktuelle Marktstabilität und die prognostizierten Zinssenkungen der US-Notenbank bis Mitte nächsten Jahres ein günstiges Umfeld für Aktien schaffen.
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Haftungsausschluss. Die bereitgestellten Informationen stellen keine Anlageberatung dar. Cryptopolitan/ übernimmt keine Haftung für Investitionen, die auf Grundlage der Informationen auf dieser Seite getätigt werden. Wirtronempfehlen dringend, vor jeder Anlageentscheidung eigene Recherchen durchzuführendent oder einen qualifizierten Fachmann zu konsultieren
Collins J. Okoth
Collins Okoth ist Journalist und Marktanalyst mit acht Jahren Erfahrung im Bereich Krypto und Technologie. Er ist zertifizierter Finanzanalyst und hat einen Abschluss inmatic. Zuvor war er als Autor und Redakteur für Geek Computer und CoinRabbit tätig.
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