Die S&P-500-Risikoprämie schrumpft auf das niedrigste Niveau seit 2000. Ist der Markt zu riskant?
Collins J. Okoth
3 Min. Lesezeit
- Das S&P-500-Aktienrisikoaufschlag ist auf ein fast historisches Tief gesunken und nähert sich den Werten von 2000.
- Analysten deuten darauf hin, dass der aktuelle Einbruch des Aktienrisikoaufschlags auf die stetig steigenden Zinsen bei Anleihen zurückzuführen ist.
- Sie weisen zudem darauf hin, dass das derzeit niedrige Risikoaufschlag signalisiert, dass Anleger Aktien aufgrund möglicher geringer Renditen weniger attraktiv finden könnten als Anleihen.
Wie von Marktanalysten am 14. November hervorgehoben, hat die S&P-500-Aktienrisikoprämie erheblich geschrumpft und erreicht nahezu Null-Tiefs. Dieses neue Niveau ist das niedrigste seit 2000, als der Wert negativ wurde. Der Einbruch der Risikoprämie führt zu Spekulationen auf den Finanzmärkten, wobei viele annehmen, dass das Schlimmste noch kommt.
Eine Aktienrisikoprämie ist das zusätzliche Geld, das Investoren erwarten, von höher-riskanten Assets wie Aktien statt sich auf risikofreie Assets wie Staatsanleihen zu beschränken, zu gewinnen. Daher bedeutet ein Rückgang der Risikoprämie, dass Investoren nicht so viel verdienen werden, wie sie von Aktien erwartet hatten.
Der S&P 500 ist die Konstante, die verwendet wird, um die erwartete Aktienrisikoprämie am Aktienmarkt zu messen, gemessen gegen die 10-jährigen US-Staatsanleihen.
Gresham Partners, ein Investmentplanungsunternehmen, bestätigte Anfang dieses Jahres, dass die Aktienrisikoprämie seit der letzten globalen Finanzkrise im Jahr 2008 stetig rückläufig ist. Das Unternehmen bestätigte, dass der aktuelle Rückgang auf ein wachsendes Interesse an Anleihen statt Aktien hindeuten könnte.
Die aktuellen Anleihezinsen liegen nicht weit von dem entfernt, was Investoren von Aktien erhalten können, was Aktien weniger attraktiv macht. Anleihezinsen sind seit der Zinssenkung der Fed am 18. September deutlich gestiegen, was auch zu einem Anstieg der Hypothekenzinsen im Land geführt hat. Der Trump-Sieg bei den Wahlen am 5. November hat ebenfalls einen anhaltenden Anstieg der Anleihezinsen ausgelöst.
Aktien haben den Trump-Sieg-Welle mitgemacht und sich seit letzter Woche besser entwickelt. US-Aktienindizes, einschließlich des S&P 500, Dow Jones und Nasdaq Composite Index, schlossen letzte Woche im Vergleich zur vorherigen Woche auf einem hohen Niveau.
Einige Ökonomen spekulieren immer noch, dass der Markt fallen könnte, nachdem die Trump-Euphorie endet. John Higgins, Chefökonom bei Capital Economics, äußerte insbesondere Sorge über die Politik des designierten Präsidenten, die Risiken für den S&P 500 schaffen könnte.
Der Einbruch der Risikoprämie könnte auf einen Anstieg der Anleihezinsen zurückzuführen sein
Mit dieser Bewegung bei den Staatsanleihezinsen sind wir jetzt nur noch 10 Basispunkte davon entfernt, dass die Equity-Risk-Premium negativ wird. Folglich sind Investoren bereit, dafür zu zahlen, um Aktienrisiken einzugehen, anstatt dafür bezahlt zu werden. pic.twitter.com/U7uzIOOuU1
— David Rosenberg (@EconguyRosie) November 12, 2024
Der Gründer und Präsident von Rosenberg Research and Associates Inc., David Rosenberg, enthüllte, dass die US-Aktienrisikoprämie 10 Basispunkte davon entfernt ist, negativ zu werden. Der Ökonom ging auch auf den Einfluss ein, den die aktuelle Bewegung der Anleihezinsen auf den einbrechenden Aktienrisikoprämie haben könnte.
Andere Analysten stimmen ihm zu und erwähnen, dass die explodierenden Anleihezinsen den gegenteiligen Effekt auf die Unvorhersehbarkeit des Risikomarktes haben.
Einige Ökonomen denken immer noch, es wäre unklug für Investoren, ihre Aktien zu verkaufen. Die Vermögensverwaltungsgesellschaft Alliance Bernstein gab ein Beispiel dafür, dass die Aktienrisikoprämie zwischen 1983 und 2008 bei rund 1 % lag. Das Unternehmen enthüllte, dass der S&P 500 während dieses Zeitraums immer noch über 10 % annualisierte Renditen verzeichnete.
Ökonomen spekulieren, dass Trumps Politik die S&P-500-Gewinne steigern könnte
Die Wall-Street-Vermögensverwaltungsgesellschaft Goldman Sachs kürzlich spekulierte dass Trumps Steuerpolitik die S&P-500-Gewinne verbessern könnte. Die Investmentbank argumentierte die Möglichkeit eines Anstiegs der Gewinne um 20 % in den nächsten 2 Jahren, wobei ein Anstieg von 11 % im Jahr 2025 und ein Anstieg von 7 % im Jahr 2026 erwartet wird.
Die Bank hob die Rallye des Index auf neue Höchststände nach Trumps Sieg hervor. Goldman Sachs wies auch auf die Unsicherheit rund um die jüngsten Wahlen hin, bevor die endgültigen Ergebnisse vorlagen. Das Investmentunternehmen enthüllte, dass Investoren seitdem mit erfolgreichen Aktien seit 2016 interagieren.
David Kostin, ein Executive bei Goldman Sachs, diskutierte die historischen Leistungen des S&P-500-Index. Laut Kostin werden die aktuelle Marktstabilität und die prognostizierten Fed-Zinssenkungen bis Mitte nächsten Jahres eine gesunde Umgebung für Aktien schaffen.
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Haftungsausschluss. Die bereitgestellten Informationen stellen keine Anlageberatung dar. Cryptopolitan.com Wir übernehmen keine Haftung für Investitionen, die auf den auf dieser Seite bereitgestellten Informationen basieren. Wir empfehlen dringend, vor jeglichen Anlageentscheidungen eine unabhängige Recherche durchzuführen und/oder einen qualifizierten Fachmann zu konsultieren.
Collins J. Okoth
Collins Okoth ist Journalist und Marktanalyst mit acht Jahren Erfahrung in der Berichterstattung über Kryptowährungen und Technologie. Er ist zertifizierter Finanzanalyst (CFA) und besitzt einen Abschluss in Aktuarmathematik. Collins war zuvor als Autor und Redakteur bei Geek Computer und CoinRabbit tätig.
