Die Probleme der EZB häufen sich nur – Haben sie einen echten Plan?

Yannis Stournaras hat einige Wahrheitsbomben fallen lassen und gesagt, dass die EZB es schwerer hat als die amerikanische Federal Reserve (die Fed). Er hat mit einer unordentlichen Eurozone-Bankenszene zu kämpfen und spürt immer noch den Kater von alten Schuldenkrisen. Stournaras, der die griechische Zentralbank leitet, ist dafür, mit 25-Basispunkt-Erhöhungen kleine Schritte zu machen, und möchte die Zinssenkungs-Party im Juni beginnen lassen, statt sie hinauszuzögern.

Er unterstützt den Start einer Lockerung der engen Geldpolitik der EZB im Juni. Es scheint, als wäre er nicht allein, da die meisten EZB-Beamten den Juni im Auge haben, um ihren harten Ansatz zur Bewältigung des Cashflows zu lockern. Aber es gibt eine kleine Spaltung im Team, wobei einige die Zügel früher lockern wollen. Die Mehrheit spielt jedoch das Warten auf einige wichtige Lohninformationen, um sicherzustellen, dass die Inflation an der Leine liegt, mit dem Ziel, das süße 2 %-Ziel zu treffen.

Stournaras hat Fortschritte bei der Abkühlung der Inflation in der Eurozone gewürdigt. Er wettet darauf, dass die Inflation bis zum Herbst mit dem Ziel der EZB kuschelig wird, ohne die Wirtschaft ins Chaos zu stürzen oder Geldprobleme zu verursachen, was auf ein sanftes Landungsszenario hindeutet.

In der Zwischenzeit hat die große Chefin der EZB, Christine Lagarde, dem Europäischen Parlament kürzlich für die Zusammenarbeit durch wirtschaftliche Stürme und geopolitische Dramen gedankt, alles mit dem Blick darauf, Europa wohlhabend und widerstandsfähig zu halten. Sie betonte, wie kumpelhaft die EZB und das Parlament waren, besonders beim Aushandeln des jährlichen Berichts der EZB, den sie als Schlüssel zum Ansehen der EZB auf der Straße und zum demokratischen Ansehen der EZB sieht.

Lagarde malte ein Bild der Eurozone-Wirtschaft, die einige Treffer abbekommt, aber standhält. Trotz einer rauen Fahrt mit hoher Inflation dank aufeinanderfolgender Schocks nach der Pandemie sehen die Dinge besser aus, da die Inflation von einem beängstigenden Hoch von 10,6 % im Oktober 2022 abkühlt. Das Wirtschaftswachstum der Eurozone war 2023 eher mäßig, mit einigen hoffnungsvollen Anzeichen für einen Aufschwung am Horizont.

Sie berichtet glücklich von einem harten Arbeitsmarkt, der mit niedriger Arbeitslosigkeit standhält, obwohl es Anzeichen gibt, dass er etwas wackelig wird. Die Inflation ist im Januar auf 2,8 % gesunken, mit einem bemerkenswerten Rückgang der Energiepreise und einer nachlassenden, aber immer noch hohen Nahrungsmittelinflation. Die Kerninflation, die Energie- und Lebensmittelpreise kalt stehen lässt, ist ebenfalls auf 3,3 % gesunken, was eine gewisse Erleichterung bei den Warenpreisen zeigt, aber Dienstleistungen immer noch unter Druck stehen.

Lohndruck trägt immer noch die Hauptlast, da Arbeitnehmer eine faire Behandlung für Inflation und enge Arbeitsmärkte wollen. Aber die Gewinne haben etwas von der Hitze abbekommen und die Weitergabe von Kosten an die Leute gelockert. Lagarde versicherte, dass die harte Haltung der EZB gegenüber dem Geld, zusammen mit einem Rückgang der Gesamtinflation und soliden Inflationserwartungen, einen Lohn-Preis-Tornado abhalten sollte.

Mit Blick nach vorne wettet sie darauf, dass die Inflation weiterhin ihre Jets abkühlt, während vergangene Schocks nachlassen und engere Geldbedingungen helfen, sie einzudämmen. Die EZB spielt es nach Gehör, hält die Zinssätze vorerst stabil, ist aber bereit, basierend darauf, wie Inflation und Wirtschaft vibrieren, anzupassen.

Lagarde hat einen Spielplan, um die Eurozone angesichts des wirtschaftlichen und geopolitischen Achterbahnfahrens widerstandsfähig zu halten. Hohe Energiepreise und globale Instabilität werfen Punches in das Spiel der Eurozone, zusätzlich zu alten Herausforderungen wie Alterung, Klimawandel und der technologischen Revolution.

Europa muss bei der Energieunabhängigkeit muskeln, besonders mit der Hitze von Russ Aggression gegen die Ukraine. Lagarde ruft zu einem Boost in sauberen Energie- und Technologieinvestitionen auf, um den Energiehunger Europas zu reduzieren.

Das Investitionsspiel muss auch aufgewertet werden, mit einem kräftigen Preis für das Erreichen der grünen und digitalen Ziele Europas. Sie jubelt dem Push für eine tiefere wirtschaftliche und geldliche Einheit, einschließlich der Ordnung des Finanzhauses der EU, um große Investitionen in die grünen und digitalen Spielplätze zu unterstützen.

Lagarde hyppt auch die Notwendigkeit eines engeren Binnenmarktes, um die Wettbewerbsfähigkeit und Widerstandsfähigkeit Europas zu steigern. Sie ruft zu Kürzungen von Bürokratie und einem größeren, besser integrierten Markt auf, um Wachstum, Investitionen und Innovation zu befeuern.

Das Fazit ist: Lagarde und Stournaras beleuchten den Balanceakt der EZB bei der Steuerung der Eurozone durch Inflationskämpfe und wirtschaftliche Erschütterungen, mit einem klaren Ruf nach Einheit und Investitionen, um Europa stark und widerstandsfähig zu halten.