Securitize sagt, native Tokenisierung sei das einzige echte On-Chain-Wertpapiermodell

Securitize-CEO Carlos Domingo hat erklärt, dass native Tokenisierung der einzige authentische Weg ist, Wertpapiere auf einer Blockchain darzustellen.

Domingo erklärte gegenüber den Medien, dass eine Native-Tokenisierung, die unter diesem Niveau liegt, das Risiko birgt, Investoren zu verwirren und das Versprechen der Blockchain-Technologie zu schwächen.

Exodus, ein Krypto-Softwareunternehmen, ist ein solches Beispiel, wobei seine Aktien auf der Securitize-Plattform als Token gehandelt werden. Investoren besitzen einen blockchain-basierten Token, der rechtlich die Aktie selbst darstellt. Dies würde Gegenparteirisiken, operative Reibungsverluste und Fragmentierung beseitigen, die häufig auftreten, wenn eine Wertebuchhaltung off-chain und on-chain nicht übereinstimmt, fuhr Domingo fort.

Er zitierte auch den Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) von BlackRock, einen Geldmarktfonds im Wert von 2,8 Milliarden US-Dollar, als Beispiel dafür, wie Native-Tokenisierung im großen Maßstab durchgeführt werden kann. Anstatt einen traditionellen Fonds mit zentralisierten Datenbanken und Drittanbieter-Kustoden zu verwenden, fungiert Securitize als der on-chain-Transferagent des Fonds und führt das Aktienregister für alle Aktien in seiner Kapitalisierungstabelle auf Ethereum.

Aufseher warnen vor synthetischen Token-Angeboten

Inmitten des Wettlaufs um die Tokenisierung werden die US-Aufsichtsbehörden zunehmend müde darüber, wie Wertpapiere on-chain neu gestaltet werden, insbesondere wenn die Technologie die rechtlichen Verantwortlichkeiten aufdringlich verschleiert.

Diese Woche veröffentlichte SEC-Kommissarin Hester Peirce eine Erklärung, in der sie die Branche und Privatanleger daran erinnerte, dass tokenisierten Assets nach wie vor den Wertpapiergesetzen unterliegen. Sie warnte davor, dass die technologischen Eigenschaften der Blockchain die rechtliche Natur eines Vermögenswerts nicht alchemistisch verändern.

„So leistungsstark die Blockchain-Technologie auch ist, sie verfügt nicht über magische Fähigkeiten, um die Natur des zugrunde liegenden Vermögenswerts zu transformieren“, schrieb sie. „Tokenisierte Wertpapiere sind nach wie vor Wertpapiere.“

Ihre Bemerkungen fallen in eine Zeit wachsender Besorgnis darüber, dass Ausflüge in nicht-native Token-Modelle, einschließlich derer, die kürzlich von Robinhood und Kraken gestartet wurden, fehlgeleitet sind.

Robinhoods Token debütierten letzten Monat im Ethereum-Arbitrum-Netzwerk und entsprechen nicht dem direkten Eigentum an Aktien wie OpenAI oder Tesla. Stattdessen bieten sie „indirekte Exposition“ gegenüber privaten Unternehmen über tokenisierte Verträge. Die Token sind nicht außerhalb der Plattform handelbar, stehen US-Kunden nicht zur Verfügung und unterliegen vollständigen KYC-Prüfungen (Know Your Customer).

Kraken hat einen anderen Weg eingeschlagen. Die xStocks, die über das in der Schweiz ansässige Unternehmen Backed veröffentlicht werden, sind permissionless und können auf dezentralen Börsen gehandelt werden. US-Investoren bleiben jedoch erneut ausgeschlossen, was das schwierige Compliance-Labyrinth unterstreicht.

Anwälte wie Anthony Tu-Sekine, Leiter der Blockchain-Gruppe bei der Kanzlei Seward & Kissel, wiesen darauf hin, dass die rechtlichen Grenzen trotz technologischer Entwicklungen klar bleiben.

Tokenisierung ist die Zukunft, aber es ist Zeit, einige harte Lektionen zu lernen

Das Interesse am Konzept der Tokenisierung ist in diesem Jahr stark gestiegen, da Plattformen darum wetteifern, die Welt der traditionellen Finanzen mit der der Kryptowährungen zu verbinden. Frühere Experimente zeigen jedoch, dass Abkürzungen oder vage Modelle nach hinten losgehen können.

Krypto-Börsenriesen wie Binance und der ehemalige Konkurrent FTX haben in den letzten Jahren versucht, tokenisierte Aktienprodukte auf den Markt zu bringen. Solche Angebote wurden aufgrund regulatorischer Implikationen nie realisiert.

Abra, eine digitale Asset-Plattform, startete 2019 Token, die auf Verträgen basierten, die an US-Aktien und ETFs angehängt waren. Doch nachdem die SEC und die CFTC eine Untersuchung eingeleitet, stellte das Unternehmen das Programm ein und vereinbarte, jeder Organisation 150.000 US-Dollar an Strafen zu zahlen, weil es nicht registrierte Wertpapiere verkauft und Gesetze zur Regulierung von Derivaten gebrochen hatte.

Dennoch sind die Aufsichtsbehörden in letzter Zeit offener geworden. Im Mai veranstaltete die SEC einen Rundtisch zur Tokenisierung, an dem eine Vielzahl von Stimmen aus der Krypto- und Finanzbranche teilnahmen.

SEC-Kommissar Mark Uyeda sagte, die Sitzung sei Teil der Bemühungen, den sich entwickelnden Markt besser zu verstehen. Er bemerkte, dass die Menschen in der jüngeren Geschichte eines der grundlegendsten Prinzipien vergessen zu haben schienen – dass Investoren und Emittenten wertvolle Perspektiven und Erfahrungen besitzen.