SEC muss den Weg für Tokenisierung ebnen, sagt Kommissar Uyeda

Der US-amerikanische SEC-Kommissar Mark Uyeda hat kürzlich angedeutet, dass die Tokenisierung von Wertpapieren bald zu einer praktischen Notwendigkeit für effiziente Märkte werden könnte. Der Kommissar weist jedoch darauf hin, dass die Tokenisierung eine kontinuierliche Einbindung der Marktteilnehmer und eine sorgfältige Abwägung der Vor- und Nachteile verschiedener Ansätze erfordert.

Nach Ansicht von Uyeda können Kapitalmärkte auf Weise funktionieren, die „Reibungsverluste“ reduzieren und Anleger sogar noch besser bedienen als zuvor, indem die Preisfindung verbessert wird, sofern die Finanzregulierungsbehörden diesen Prozess angemessen steuern. Die Kommission kann diese Veränderungen methodisch angehen, indem sie die Marktinfrastruktur stärkt, um sicherzustellen, dass die US-Kapitalmärkte weiterhin sowohl Anlegern als auch der breiteren Wirtschaft dienen.

Uyeda betonte außerdem, dass die kürzlich von der Kommission veröffentlichte öffentliche Bekanntmachung eines Antrags auf Befreiung nach dem Investment Company Act verdeutlicht, wie schnell sich die Tokenisierung von einer theoretischen Übung in die Realität verwandelt. Er fügte hinzu, dass dieser Meilenstein ein Beweis für das Engagement der Kommission für Innovation sei, ohne dabei die Standards für Verwahrung, Offenlegung und Anlegerschutz zu kompromittieren, wenn Vermögenswerte on-chain tokenisiert werden. 

Uyeda hofft auf faire, geordnete und effiziente Märkte für tokenisierte Wertpapiere

Der Kommissar weiter behauptete dass die Agentur durch das Vorantreiben solcher Anträge signalisiert, dass sie dieser „Modernisierung“ offen gegenübersteht, vorausgesetzt, sie hält sich an die seit Langem geltenden Vorschriften zur Erreichung der Ziele der Wertpapiermärkte. Die Tokenisierung kann die Modernisierung der Kapitalmärkte vorantreiben, indem sie die Eigentumsverhältnisse transparenter macht und Abwicklungsprozesse beschleunigt. 

„Ich hoffe, dass diese Anträge auf Befreiungsbescheide keine Endpunkte, sondern Wegmarken auf einer Reise hin zu Märkten sind, die aufgrund neuer Innovationen fairer, geordneter und effizienter sind.“

–Mark Uyeda, Kommissar bei der US-SEC

Nach Ansicht des Kommissars adressiert die Tokenisierung aktuelle Herausforderungen bei Unternehmensmaßnahmen und der Identifizierung von Aktionären. Er weist zudem darauf hin, dass die Kommission kontinuierlich Wege finden muss, um Geschwindigkeit und Transparenz in tokenisierte Wertpapiermärkte zu integrieren. Die Agentur hat kürzlich sagte bekannt, dass tokenisierte Wertpapiere auch dann als Wertpapiere nach US-Recht gelten, selbst wenn sie in Krypto-Ledger-Systemen anders klassifiziert werden, so Cryptopolitan.

Inzwischen deutet Uyeda an, dass die Agentur unter Präsident Donald Trump buchstäblich (fast) zu einem zahmen Wächter geworden ist. Er erklärt, dass die Engagement-Bemühungen der US-SEC auf Mitarbeitererklärungen, Diskussionsrunden und öffentliche Kommentardateien beschränkt geblieben sind. Unter der Trump-Administration hat die US SEC aufgehört, Durchsetzungsmaßnahmen primär zur Ausübung ihrer Befugnisse und zur Äußerung von Standpunkten zu neuen Entwicklungen zu nutzen. In diesem Sinne ist Uyeda der Ansicht, dass die Agentur dazu zurückgekehrt ist, sub-regulatorische Leitlinien bereitzustellen und nach Befreiungserleichterungen zu suchen, um begrenzte Maßnahmen der Kommission zu ermöglichen.

Coinbase-CEO glaubt, dass tokenisierte Wertpapiere bald Mainstream werden

Der Coinbase-CEO Brian Armstrong betonte kürzlich, dass tokenisierte Wertpapiere bald zur Norm werden könnten, und wies darauf hin, dass die meisten Prozesse automatisiert werden können. Nach Ansicht von Armstrong ist die Tokenisierung nicht unbedingt eine „beängstigende Technologie“, sondern vielmehr eine bessere Möglichkeit, Werte in den Kapitalmärkten zu digitalisieren und zu übertragen. Er fügt hinzu, dass sich die Bequemlichkeit im Laufe der Zeit als kosteneffektiv erweisen kann, da Händler auf vertrauten Plattformen Zugang zu allen Asset-Klassen, einschließlich tokenisierter Wertpapiere, haben. 

Der Coinbase-CEO wies außerdem darauf hin, dass tokenisierte Aktien bald „riesig“ werden, wenn die Welle der blockchain-basierten Versionen traditioneller Aktien den Händlern rund um die Uhr zur Verfügung steht. Coinbase drängt seit 2021 die Regulierungsbehörden, tokenisierte Wertpapiere als Handelsprodukte zu berücksichtigen, und argumentiert, dass Blockchains Aktien schneller bewegen können als herkömmliche Systeme. 

Gleichzeitig führen Plattformen wie Circle, Superstate, Ondo Finance und Securitize den Weg bei der Bereitstellung vereinfachter, digitalisierter Formen von US-Staatsanleihen auf der Blockchain. Token-Terminal-Daten zeigt zeigen, dass die Marktkapitalisierung tokenisierter US-Staatsanleihen 10 Milliarden US-Dollar überschritten hat.

Ondo Finance hat kürzlich ermutigte die US-SEC aufgefordert, mehrere Tokenisierungsmodelle zu unterstützen, um den Zugang zu bestehenden Wegen in der US-Marktstruktur zu erweitern und gleichzeitig die Wahlmöglichkeiten der Anleger zu bewahren. Der Vorsitzende der Kommission, Paul Atkins, und Kommissarin Hester Pierce antworteten, indem sie diskutierten, wie die Agentur die Tokenisierung in direkten, intermediären und umhüllten (wrapped) Modellen angehen sollte. Ondo glaubt ist der Ansicht, dass sich die Welt um die Tokenisierung herum ausrichtet und dass 2026 das Jahr der Tokenisierung sein könnte.