Der Stablecoin von PayPal findet bisher nur geringe Akzeptanz

Wenn ein Branchenriese wie PayPal in den Stablecoin-Markt einsteigt, wird erwartet, dass er innerhalb kürzester Zeit an die Spitze gelangt. Das ist nicht nur Wunschdenken, sondern eine Erwartung, die auf dem Ruf des Unternehmens basiert.

Zur Überraschung vieler gelingt es PayPal mit seinem vielgepriesenen Stablecoin PYUSD, jedoch nicht, in der digitalen Finanzwelt für Furore zu sorgen.

Der große Auftritt, den PayPal geplant hatte, fiel eher verhalten aus, sodass sich viele fragen: Warum schlägt sich die Stärke von PayPal nicht in einer breiteren Akzeptanz von PYUSD nieder?

Die schrumpfende Stablecoin-Landschaft

Der einst boomende Markt für Stablecoins hat in letzter Zeit einige Turbulenzen durchgemacht. Von beeindruckenden 167 Milliarden US-Dollar Anfang 2023 ist seine Marktkapitalisierung auf aktuell 124 Milliarden US-Dollar gesunken.

Während bei Branchenriesen wie USDC und USDT täglich Millionenbeträge abfließen, hat es gleichzeitig einen Anstieg zentralisierter und dezentralisierter Alternativen gegeben, die versuchen, die Lücke zu schließen.

Inmitten dieses Umbruchs schien PayPals PYUSD, der am 7. August mit großem Tamtam vorgestellt wurde, bereit zu sein, die überwältigende Dominanz von Circle und Tether in diesem Sektor herauszufordern.

Drei Wochen später hat sich die Realität als ernüchternd erwiesen. Kritiker sehen in der zentralisierten Struktur des Projekts eine mögliche Achillesferse, die dessen Entwicklung hemmt.

Zahlen lügen nicht: Die Stagnation des PYUSD

Schauen wir uns die Zahlen an: Laut Coinmarketcap befinden sich 47 Millionen PYUSD-Token im Umlauf. Aber, und das ist ein großes Aber, die meisten dieser Token dümpeln vor sich hin. Laut DeFiLlama stagnieren sie größtenteils und verstauben auf zentralisierten Börsen.

Als ob die düsteren Aussichten nicht schon genug wären, enthüllt Nansens Daten, dass sage und schreibe 90 % des im Umlauf befindlichen Angebots von niemand anderem als Paxos, dem Emittenten des PYUSD, gehalten werden.

Die dezentralen Börsenpools mit PYUSD? Magere 50.000 Token. Und die Gesamtzahl der PYUSD-Inhaber? Laut Etherscan lediglich 233.

Unterdessen haben andere Stablecoins mit deutlich größerem Erfolg den Markt erobert. GHO des Aave -Kreditprotokolls beispielsweise erreichte nur drei Wochen nach seinem Start eine Marktkapitalisierung von 17,53 Millionen US-Dollar.

Ähnlich verhielt es sich mit crvUSD von Curve, das nach seiner Einführung schnell die 18-Millionen-Dollar-Marke überschritt. Aave-Gründer Stani Kulechov gab in einem Gespräch mit Blockworks einen wertvollen Tipp.

Auch wenn oberflächliche Kennzahlen interessant sein mögen, liegt der wahre Zauber darin, konkrete Anwendungsfälle in der realen Welt zu entwickeln. Um es mit seinen Worten zu sagen: Liquidität bleibt zwar eine zentrale Grundlage für jeden Stablecoin, aber der Reiz besteht nicht allein im Prägen und Anbieten von Liquidität.

Dezentrale Finanzdienstleistungen haben das Angebotsmodell bereits gelöst, die eigentliche Frage lautet also: Wie lässt sich die Nachfrage ankurbeln und der Konsum stimulieren?

PayPals Einstieg in den Stablecoin-Markt steht noch ganz am Anfang. Doch die ersten Reaktionen – oder vielmehr deren Ausbleiben – sorgen in der Finanztechnologie-Szene für Verwunderung.

Während der Einfluss und der Ruf des Unternehmens unbestreitbar sind, beweist der Fortschritt bzw. die Stagnation von PYUSD, dass vergangene Auszeichnungen in der sich ständig weiterentwickelnden Kryptolandschaft keine Garantie für zukünftigen Erfolg sind.