JPMorgan senkt Prognose für Stablecoins auf 500 Milliarden US-Dollar bis 2028

JPMorgan geht davon aus, dass der Markt für Stablecoins bis 2028 nur ein Volumen von 500 Milliarden Dollar erreichen wird, was mehreren anderen Prognosen von Billionen Dollar widerspricht. 

Die Bank erklärte, es gebe kaum Anzeichen für eine breite Akzeptanz des an den Dollar gekoppelten digitalen Tokens und bezeichnete die optimistischeren Prognosen als übertrieben ambitioniert.

Dennoch verabschiedete der US-Senat kürzlich den Stablecoin-Gesetzentwurf, den GENIUSAct, in einer wichtigen Abstimmung mit 68 zu 30 Stimmen, was zu mehr regulatorischer Klarheit führen und, so die Hoffnung von Branchenexperten, mehr Investoren anlocken könnte.

JPMorgan zufolge sind nur 6 % der Stablecoin-Nutzung mit tatsächlichen Zahlungen verbunden

Laut einer Analyse von JPMorgan sind 88 % der Stablecoin-Nutzung mit Handel, dezentraler Finanzierung (DeFi) und Krypto-Treasury-Funktionen verbunden.

Andererseits stammen nur 6 % der Stablecoin-Nachfrage aus tatsächlichen Zahlungen, was die niedrigeren Wertprognosen der Bank erklären könnte. Die begrenzte Nutzung im Zahlungsverkehr zeigt, dass der Token im breiteren Finanzsystem noch keine nennenswerte tracerlangt hat.  

JPMorgan argumentierte sogar, dass die aktuellen Nutzungsmuster darauf hindeuten, dass Stablecoins noch lange nicht so weit sind, traditionelle Bankdienstleistungen zu ersetzen.

Darin hieß es: „Die Vorstellung, dass Stablecoins das traditionelle Geld im Alltag ersetzen werden, ist noch weit von der Realität entfernt.“  

Das Brokerhaus wies darauf hin, dass die Token noch immer niedrigere Renditen bieten und teure Umrechnungen in und aus Fiatwährungen erfordern, was ihr Potenzial, als gängige Alternative zu traditionellem Geld zu dienen, einschränkt. 

Davon abgesehen schätzt die Bank den Wert des Stablecoin-Marktes derzeit auf lediglich 250 Milliarden US-Dollar. Obwohl Standard Chartered eine konservative Prognose für den Token vertritt, geht sie davon aus, dass dessen Marktvolumen bis 2028 auf über 2 Billionen US-Dollar .

Die Bank argumentierte, dass neue regulatorische Entwicklungen wie die Verabschiedung des GENIUS Act das Angebot an Stablecoins in den nächsten Jahren verzehnfachen könnten. Sie behauptete außerdem, dass Regulierungen die Akzeptanz von Stablecoins fördern würden.

Die Akzeptanz von Stablecoins stößt auf Widerstand gegen staatliche Initiativen zur Entwicklung von CBDCs

Erst im letzten Monat bekräftigte der Chef der chinesischen Zentralbank, Pan Gongsheng, sein Bestreben, die weltweite Nutzung des digitalen Yuan (e-CNY) zu fördern. Die Ant Group, ein Tochterunternehmen des E-Commerce-Riesen Alibaba, gab zudem bekannt, über ihre Auslandssparte Ant International, die die mobile Zahlungs-App Alipay betreibt, eine Lizenz zur Ausgabe von Stablecoins in Hongkong zu beantragen.

Laut JPMorgan stellen weder die Expansion des elektronischen Yuan noch der Erfolg von Alipay und WeChat Pay Vorbilder für die zukünftige Verbreitung von Stablecoins dar.

Im März 2025 veröffentlichte die Bank von Israel einen umfassenden Entwurf für ihre geplante digitale Zentralbankwährung (CBDC), den digitalen Schekel. Das Whitepaper betont die Bedeutung einer vielseitig einsetzbaren digitalen Währung, um die Zahlungseffizienz zu steigern, Fintech-Innovationen zu fördern und im zukünftigen Wettbewerb des Finanzsystems bestehen zu können. Zu den Funktionen gehören die Unterstützung von Off-Chain-Zahlungen und programmierbare Logik für intelligente VerträgetracUm die Entwicklung zu beschleunigen, initiierte die Zentralbank die „Digital Shekel Challenge“ – einen Wettbewerb, der technische Vorschläge aus dem Fintech-Bereich einlädt. Israel zögert jedoch noch mit einer vollständigen Einführung und möchte abwarten, wie Europa seinen eigenen CBDC-Einführungsansatz verfolgt.

Die russische Zentralbank treibt ebenfalls die Einführung einer digitalen Zentralbankwährung (CBDC) voran. Am 25. Juni gab sie bekannt, dass Banken mit Privatkunden, deren jährliche Einnahmen über 120 Millionen Rubel (umgerechnet etwa 1,5 Millionen US-Dollar) betragen, verpflichtet sein werden, digitale Rubel-Zahlungen zu akzeptieren. Bis zum 1. September 2027 soll diese Regelung auf alle anderen Banken mit Universallizenz und deren Kunden mit jährlichen Einnahmen von über 30 Millionen Rubel (umgerechnet etwa 378.328 US-Dollar) ausgeweitet werden.

Bis 2028 sollte die Bank die Einführung abgeschlossen haben. Länder wie die Bahamas (Sand Dollar), Jamaika (Jam-Dex) und Nigeria (eNaira) haben ihre digitalen Zentralbankwährungen bereits vollständig eingeführt.