Japan ist tief in der Stagflation gefangen, und es könnte von hier aus nur noch schlimmer werden

Die Preise in Japan explodieren, während die Wirtschaft einbricht, und die Regierung scheint sich zu beeilen, um Schritt zu halten. Die Inflation bricht Rekorde, das Wachstum geht rückwärts, und die Menschen stecken mittendrin.

Laut Analysten bei Bloomberg ist das Land offiziell in die Stagflation gerutscht, eine unangenehme Mischung aus steigenden Kosten und sinkender Produktion, die seit Jahrzehnten nicht mehr so stark zugegriffen hat.

Der Reispreis stieg im April um 98,4 % im Jahresvergleich, der schnellste Anstieg seit 1971, nach einem Anstieg von 92,1 % im Vormonat. Gleichzeitig stiegen die Energiekosten um 9,3 %, nachdem die staatlichen Subventionen für Gas und Strom im März abgeschafft wurden.

Die Inflation gewinnt an Fahrt, während das Wachstum schrumpft

Der Verbraucherpreisindex ohne frische Lebensmittel stieg im Vergleich zum Vorjahr um 3,5 %, nach 3,2 % im März. Dies ist der fünfte Monat in Folge, in dem die Inflation über 3%geblieben ist. Aber während alles teurer wird, schrumpft die Wirtschaft.

Japans BIP fiel im ersten Quartal 2025 um 0,7 %, der erste Rückgang seit Anfang 2024. Auf annualisierter Basis rutschte die Wirtschaft um 0,3 %, basierend auf den medianen Schätzungen von Ökonomen.

Dieser Rückgang zeigt Risse, die sich bereits gebildet haben, bevor die US-Zollmaßnahmen vollständig in Kraft traten. Toru Adachi, ein Ökonom, sagte: „Japan hat seine eigene Version der Stagflation. Der Konsum ist nicht robust genug, um eine moderate Erholung insgesamt zu stützen.“ Und mit solchen Zahlen ist noch keine Erholung in Sicht.

Der Druck trifft auch die Politik. Premierminister Shigeru Ishiba, der im Oktober sein Amt antrat, sieht seine Zustimmungsraten auf neue Tiefststände sinken.

Die starke Inflation hat alles für ihn verschärft, da er auf die Sommer-Oberhauswahlen zusteuert. Ein schlechtes Wirtschaftsergebnis wird die regierende Partei nur näher daran bringen, ein neues Konjunkturpaket aufzulegen, worüber in Tokio bereits hinter den Kulissen geflüstert wird.

Die Handelsverhandlungen schreiten nicht so schnell voran, wie sie sollten

Inzwischen wecken die Zölle von Präsident Donald Trump in Japan ernsthafte Bedenken, und eine Erleichterung scheint nicht in Sicht. Am 9. Mai sagte Handelsminister Howard Lutnick, dass Vereinbarungen mit Japan und Südkorea „erheblich mehr Zeit in Anspruch nehmen würden“ als die Vereinbarung, die Trump diesen Monat zuvor mit dem UK geschlossen hatte.

„Man muss enorme Zeit mit Japan und Südkorea verbringen. Das werden keine schnellen Deals sein“, sagte Howard sagte in einem Interview mit Bloomberg Television. Seine Kommentare machten deutlich, dass Japan keine schnelle Hilfe erwarten sollte, während es bereits mit steigenden Preisen und sinkender Produktion kämpft.

Howard erwähnte auch Indien und sagte, das Land habe sich „sehr stark engagiert“ und könnte als Nächstes an der Reihe sein, um ein Abkommen zu erzielen. Aber es wird nicht einfach sein. „Wenn man über Indien spricht, geht es wahrscheinlich um 7.000 Zollsätze“, die unter einem möglichen Abkommen geändert werden müssten. Er fügte hinzu: „Es braucht einfach Zeit und Arbeit – geben Sie uns also eine Chance, drängen und hetzen Sie nicht.“

Im Moment hat Japan keine Zeit. Es hat mit einer Wirtschaft zu kämpfen, die seit 2021 bereits sechs Kontraktionen erlebt hat, während die USA im selben Zeitraum nur zwei hatte. Das potenzielle Wachstum, das vom Kabinett auf 0,6 % geschätzt wird, ist das niedrigste in der G7. Das bedeutet, dass selbst kleine Schocks – wie der Verlust von Subventionen oder das Auftreten von Zöllen – die gesamte Sache in eine Spirale stürzen können.

Seiji Shinke, ein weiterer Ökonom, brachte es auf den Punkt: „Natürlich wird ein großes Risiko von Trump, einer Person, geschaffen. Die Aussichten könnten sich dramatisch ändern, wenn er seine Meinung ändert. Aber es ist schwer, sich bezüglich der Wirtschaft optimistisch zu stimmen, und ich kann die Chance einer Rezession nicht leugnen.“

Es geht nicht nur um Japan. Einige Analysten befürchten nun, dass Trumps Zollstrategie einen globalen Stagflationszyklusauslösen könnte, der das Wachstum erstickt und die Preise in die Höhe treibt. Und Japan, das bereits tief darin gefangen ist, könnte das erste Anzeichen dafür sein, was anderswo noch kommt.

Howard versuchte, etwas Optimismus zu verbreiten, und sagte, die anfänglichen Abkommen mit anderen Ländern könnten als Vorlage für den Rest dienen. „Wir versuchen, den Leuten einen Rahmen zu zeigen, wie man Geschäfte macht, damit wir viel schneller vorankommen können, oder?“, sagte er.