Der 360-Milliarden-Dollar-Vermögensverwalter Janus Henderson ist gemeinsam mit anderen Wall-Street-Giganten in den Ring der amüsanten Bewegung hin zur Blockchain-Technologie gestiegen.
Sie übernehmen die Verwaltung des 11 Millionen Dollar schweren Anemoy Liquid Treasury Fund, der in kurzfristige US-Schatzwechsel investiert. Dieser Fonds wurde tokenisiert.
Was bedeutet das? Sie wandeln die Anteile des Fonds in digitale Token auf der Blockchain um und legen dieses Geld im Wesentlichen in die Kette.
Sie haben die Namen wahrscheinlich schon einmal gehört. BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton. Diese Unternehmen symbolisieren bereits Staatsanleihen und Geldmärkte. Janus Henderson folgt ihrem Beispiel.
Der Unterschied besteht jedoch darin, dass sie dies über einen auf den Britischen Jungferninseln ansässigen Fonds tun, der sich an nicht-amerikanische professionelle Anleger richtet.
Nick Cherney, Leiter Innovation bei Janus Henderson, sagte:
„Wir müssen für das, was als nächstes kommt, gerüstet sein. Aus meiner Sicht werden große Teile des Finanzsystems in den kommenden Jahren wahrscheinlich auf die Distributed-Ledger-Technologie umsteigen.“
Warum Blockchain? Warum jetzt?
Warum die Verschiebung? Alles läuft auf Kosten und Effizienz hinaus. Blockchain bietet eine Möglichkeit, Zwischenhändler auszuschalten und Finanzprodukte schneller und kostengünstiger für Anleger verfügbar zu machen.
„Sie können viele Schritte einsparen, Gebühren sparen und den Prozess insgesamt reibungsloser gestalten“, sagte Cherney. „Es ist eine effizientere Möglichkeit, Finanzprodukte mit weniger Beteiligten an Investoren zu bringen.“
MJ Lytle, CEO von Tabula Investment Management (dem Zweig von Janus Henderson, der den Fonds verwalten wird), kämpft mit steigenden Kosten in der Investmentbranche.
„Wir haben gesehen, dass die Verwaltungsgebühren drastisch gesunken sind, aber andere Kosten sind nicht annähernd so schnell gesunken“, sagte er. Blockchain könnte die Lösung sein.
Lytle fügte hinzu, dass es traditionellen Strukturen schwerfällt, die Kosten schnell genug zu senken, insbesondere wenn so viele Menschen in Dinge wie Verwahrung und Verwaltung involviert sind.
Die Verwahrung, Verwaltung und auch nur die Verwaltung von Vermögenswerten sind arbeitsintensive und kostspielige Prozesse, an denen viele Personen beteiligt sind. „Wenn Sie einer der großen Verwahrungsanbieter sind, ist es schwierig, Kosten zu senken“, betonte Lytle.
„Man kann nicht einfach über Nacht Tausende von Mitarbeitern entlassen.“ Aber mit Blockchain benötigen Sie keine Drittverwahrstellen, Clearingstellen oder andere Vermittler. Das ist eine Menge Geld gespart.
„Vertrauenslose“ Systeme
Hier kommen vertrauenswürdige dezentrale Blockchains ins Spiel. Martin Quensel, Mitbegründer von Anemoy, behauptet, dass die Tokenisierung es Anlegern ermöglicht, jederzeit Anteile des Fonds zu handeln, wobei die Abwicklung nahezu sofort erfolgt.
Um dies zu ermöglichen, hat Anemoy ein Netzwerk aus bezahlten Market Makern und Liquiditätsanbietern aufgebaut. Derzeit erzielt der Fonds eine Rendite von über 5 % und seine Token können sogar als Sicherheit für andere Blockchain-Transaktionen verwendet werden.
Hier wird es interessant. Diese Token bieten, wie Quensel es ausdrückt, eine Alternative zu Stablecoins wie USDC und Tether. Stablecoins sind an reale Vermögenswerte wie den US-Dollar gekoppelt, bieten aber keine Rendite.
Die Token dieses Fonds erzielen jedoch eine Rendite von mehr als 5 %. Jetzt blicken wir also auf eine Zukunft, in der tokenisierte Fonds mit Stablecoins konkurrieren könnten – insbesondere, da Stablecoins mittlerweile eine gemeinsame Marktkapitalisierung von 170 Milliarden US-Dollar erreicht haben.
Anemoy plant ein zweites, dieses Mal mit Schwerpunkt auf musikbasiertem geistigem Eigentum. Anil Sood, Chief Investment Officer von Anemoy, sieht hier langfristiges Potenzial und glaubt, dass die Tokenisierung sogar eine Bedrohung für den schnell wachsenden ETF-Markt darstellen könnte.
Kommt die Tokenisierung für ETFs?
Sood, der über Erfahrungen mit börsengehandelten Fonds (ETFs) verfügt, glaubt, dass die Tokenisierung eine große Bedrohung für die ETF-Branche darstellt.
„Wir haben gesehen, wie Menschen Investmentfonds in ETFs umgewandelt haben. Aber in Zukunft könnten Investmentfonds ganz auf ETFs verzichten und direkt auf digitale Token umsteigen.“
Und warum nicht? Die größten Namen im Finanzbereich sind bereits an Bord. Laut Sood ist das Spiel für traditionelle Investmentfonds vorbei, sobald diese Unternehmen mit ihren Kunden über die Tokenisierung sprechen.
Cherney stimmt zu. Er sieht diese Störung sogar als bedeutender an als den Aufstieg der ETFs selbst.
„Vor zwanzig Jahren sahen nur wenige Menschen wirklich, wie ETFs die Dinge auf den Kopf stellen würden“, sagte Cherney. „Jetzt versteht es jeder. Und ich denke, Blockchain wird noch disruptiver sein.“
Vergessen wir nicht die Bitcoin ETFs. Am 12. September verzeichneten sie einen Nettozufluss von 39 Millionen US-Dollar. GBTC von Grayscale verzeichnete einen Abfluss von 6,5 Millionen US-Dollar, andere wie ARKB verzeichneten jedoch einen Anstieg mit Zuflüssen von 18,3 Millionen US-Dollar.
Aus einer Sommermitteilung von Rosenblatt Securities geht hervor, dass bereits 9,5 Milliarden US-Dollar in die digitale Infrastruktur der Wall Street geflossen sind, um solche Vermögenswerte zu verwalten.
Wenn man das mit dem gesamten Jahr 2020 vergleicht, ist es fast der gleiche Betrag, allein in der ersten Hälfte des Jahres 2021. Wenn sich der Trend fortsetzt, schätzt The Tokenizer, dass bis zum Jahresende bis zu 370 Milliarden US-Dollar in die Tokenisierungsinfrastruktur investiert werden.
Laut Vikas Shah, Geschäftsführer von Rosenblatt Securities, schreitet die institutionelle Akzeptanz schnell voran. „Wir sind in eine neue Phase der Krypto eingetreten“, sagte Shah.
„Jetzt dreht sich alles um die institutionelle Akzeptanz. Hedgefonds, Family Offices, Banken – sie alle mischen mit.“
Immobilien, NFTs und mehr
Die Tokenisierung kommt für alles – Immobilien, NFTs, Kunst, Sport, was auch immer. Vor allem Immobilien sind in Bewegung. Shah glaubt sogar, dass es das Potenzial hat, der nächste Bitcoinzu werden.
Während die Wall Street weiter voranschreitet, sind echte Blockchain-Anhänger skeptisch.
Die Frage bleibt: Sollten diese Institutionen ernsthaft in die Welt der dezentralen Finanzen (DeFi) einsteigen oder bei sichereren, zentralisierten Blockchain-basierten Systemen bleiben?
DeFi dreht sich alles um Autonomie. Was ist, wenn diese Jungs anfangen, die Kontrolle zu wollen? Wir alle wissen, dass die Wall Street von Kontrolle lebt. Steven Hu, Leiter für digitale Vermögenswerte bei Standard Chartered, sagte:
„Eine vollständige Dezentralisierung ist unrealistisch. Wir brauchen eine zentrale Autorität, um die Authentizität und die ordnungsgemäße Verwendung von Vermögenswerten zu gewährleisten.“
Trotzdem. Standard Chartered setzt auf Tokenisierung und erwartet bis 2034 einen Markt von etwa 30 Billionen US-Dollar.
Sie glauben, dass die Zukunft in öffentlichen Blockchains liegt. Nana Murugesan,dent von Matter Labs, glaubt, dass öffentliche Blockchains wie Ethereum letztendlich dominieren werden. „Größere Ökosysteme werden auf öffentlichen Blockchains aufbauen“, sagte er.
Auch der USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) von BlackRock ist erfolgreich. Der im März aufgelegte Fonds hat rund 527 Millionen US-Dollar eingesammelt.
Ob genehmigungsbasiert oder nicht, Banken, Vermögensverwalter und sogar Aufsichtsbehörden erkennen das Potenzial der Tokenisierung.
Die Währungsbehörde Singapurs leitet das Projekt Guardian und bringt 24 Finanzinstitute zusammen, um Anwendungsfälle für die Tokenisierung von Vermögenswerten zu testen. Beteiligt sind JPMorgan, Deutsche Bank, Citigroup und Ant Group.
Während die Regulierungsbehörde Singapurs bei Kryptos ohne zugrunde liegende Unterstützung weiterhin vorsichtig ist, sind sie hinsichtlich der Blockchain optimistisch. Aber egal. Krypto ist unvermeidlich.
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