Janus Henderson schließt sich dem Bestreben an, die Blockchain-Technologie an der Wall Street durchzusetzen

Der Vermögensverwalter Janus Henderson, der 360 Milliarden Dollar verwaltet, hat sich zusammen mit anderen Wall-Street-Giganten in die amüsante Bewegung hin zur Blockchain-Technologie eingereiht.

Sie übernehmen die Verwaltung des 11 Millionen Dollar schweren Anemoy Liquid Treasury Fund, der in kurzfristige US-Staatsanleihen investiert. Dieser Fonds wurde tokenisiert. 

Was bedeutet das? Sie wandeln die Anteile des Fonds in digitale Token auf der Blockchain um und verlagern das Geld somit im Wesentlichen auf die Blockchain.

Sie haben die Namen wahrscheinlich schon einmal gehört: BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton. Diese Unternehmen tokenisieren bereits Staatsanleihen und Geldmarktprodukte. Janus Henderson folgt ihrem Beispiel.

Der Unterschied hierbei ist jedoch, dass sie dies über einen auf den Britischen Jungferninseln ansässigen Fonds tun, der sich an professionelle Anleger außerhalb der USA richtet.

Nick Cherney, Innovationschef bei Janus Henderson, sagte:

„Wir müssen für die Zukunft gerüstet sein. Meiner Ansicht nach werden große Teile des Finanzsystems in den kommenden Jahren auf die Distributed-Ledger-Technologie umsteigen.“

Warum Blockchain? Warum gerade jetzt?

Warum dieser Wandel? Letztendlich geht es um Kosten und Effizienz. Blockchain bietet die Möglichkeit, Zwischenhändler auszuschalten und Finanzprodukte Anlegern schneller und günstiger zugänglich zu machen. 

„Man kann viele Schritte überspringen, Gebühren sparen und den gesamten Prozess vereinfachen“, sagte Cherney. „Es ist ein effizienterer Weg, Finanzprodukte mit weniger Beteiligten an Investoren zu bringen.“

MJ Lytle, der CEO von Tabula Investment Management (dem Zweig von Janus Henderson, der den Fonds verwalten wird), hat mit steigenden Kosten in der Investmentbranche zu kämpfen. 

„Die Verwaltungsgebühren sind drastisch gesunken, andere Kosten jedoch nicht annähernd so schnell“, sagte er. Blockchain könnte die Lösung sein. 

Lytle fügte hinzu, dass traditionelle Strukturen Schwierigkeiten haben, die Kosten schnell genug zu senken, insbesondere wenn so viele Menschen an Angelegenheiten wie Sorgerecht und Verwaltung beteiligt sind.

Verwahrung, Verwaltung und selbst die bloße Aufbewahrung von Vermögenswerten sind arbeitsintensive und kostspielige Prozesse, an denen viele Personen beteiligt sind. „Für große Verwahrungsdienstleister ist es schwierig, Kosten zu senken“, betonte Lytle. 

„Man kann nicht einfach über Nacht Tausende von Mitarbeitern entlassen.“ Doch mit Blockchain benötigt man keine externen Verwahrer, Clearingstellen oder andere Vermittler. Das spart eine Menge Geld.

„Vertrauenslose“ Systeme

Hier kommen vertrauenslose, dezentrale Blockchains ins Spiel. Martin Quensel, Mitbegründer von Anemoy, behauptet, die Tokenisierung ermögliche es Anlegern, Anteile des Fonds jederzeit zu handeln, wobei die Abwicklung nahezu sofort erfolge. 

Anemoy hat ein Netzwerk aus bezahlten Market Makern und Liquiditätsanbietern aufgebaut, um dies zu ermöglichen. Derzeit bietet der Fonds eine Rendite von über 5 %, und seine Token können sogar als Sicherheiten für andere Blockchain-Transaktionen verwendet werden.

Hier wird es interessant. Diese Token bieten, wie Quensel erklärt, eine Alternative zu Stablecoins wie USDC und Tether. Stablecoins sind an reale Vermögenswerte wie den US-Dollar gekoppelt, bieten aber keine Rendite. 

Die Token dieses Fonds rentieren jedoch mit über 5 %. Daher zeichnet sich eine Zukunft ab, in der tokenisierte Fonds mit Stablecoins konkurrieren könnten – insbesondere da Stablecoins mittlerweile eine kombinierte Marktkapitalisierung von 170 Milliarden US-Dollar erreicht haben.

Anemoy plant ein zweites Projekt, diesmal mit Fokus auf musikbasiertes geistiges Eigentum. Anil Sood, Chief Investment Officer von Anemoy, sieht hier langfristiges Potenzial und glaubt, dass die Tokenisierung sogar den schnell wachsenden ETF-Markt gefährden könnte.

Kommt die Tokenisierung nun auch für ETFs?

Sood, der über Erfahrung im Bereich börsengehandelter Fonds (ETFs) verfügt, ist der Ansicht, dass die Tokenisierung eine große Bedrohung für die ETF-Branche darstellt.

„Wir haben gesehen, wie Anleger Investmentfonds in ETFs umgewandelt haben. In Zukunft könnten Investmentfonds jedoch ETFs komplett überspringen und direkt auf digitale Token setzen.“

Und warum auch nicht? Die größten Namen der Finanzwelt sind bereits mit an Bord. Laut Sood ist es das Ende für traditionelle Investmentfonds, sobald diese Unternehmen mit ihren Kunden über Tokenisierung sprechen.

Cherney stimmt dem zu. Er hält diese Umwälzung sogar für bedeutsamer als den Aufstieg der ETFs selbst. 

„Vor zwanzig Jahren haben nur wenige wirklich erkannt, wie sehr ETFs die Dinge verändern würden“, sagte Cherney. „Heute versteht es jeder. Und ich denke, die Blockchain wird noch viel disruptiver sein.“

Vergessen wir nicht die Bitcoin -ETFs. Am 12. September verzeichneten sie einen Nettozufluss von 39 Millionen US-Dollar. Der GBTC von Grayscale musste hingegen einen Abfluss von 6,5 Millionen US-Dollar hinnehmen, während andere ETFs wie ARKB einen starken Anstieg mit Zuflüssen von 18,3 Millionen US-Dollar verzeichneten.

Einem Bericht von Rosenblatt Securities aus dem Sommer zufolge wurden bereits 9,5 Milliarden Dollar in die digitale Infrastruktur der Wall Street investiert, um Vermögenswerte wie diese verwalten zu können. 

Vergleicht man das mit dem gesamten Jahr 2020, so ist es fast der gleiche Betrag, nur in der ersten Hälfte des Jahres 2021. Wenn sich dieser Trend fortsetzt, schätzt The Tokenizer, dass bis Ende des Jahres bis zu 370 Milliarden Dollar in die Tokenisierungsinfrastruktur investiert werden.

Laut Vikas Shah, Geschäftsführer bei Rosenblatt Securities, schreitet die institutionelle Akzeptanz rasant voran. „Wir sind in eine neue Phase im Kryptobereich eingetreten“, sagte Shah.

„Jetzt geht es vor allem um die institutionelle Übernahme. Hedgefonds, Family Offices, Banken – sie alle engagieren sich.“

Immobilien, NFTs und mehr

Die Tokenisierung wird sich auf alle Bereiche ausbreiten – Immobilien, NFTs, Kunst, Sport, einfach alles. Besonders der Immobiliensektor entwickelt sich rasant. Shah glaubt sogar, dass er das Potenzial hat, der nächste Bitcoinzu werden.

Während die Wall Street weiterhin Druck ausübt, bleiben wahre Blockchain-Anhänger skeptisch. 

Es bleibt die Frage: Sollten sich diese Institutionen ernsthaft mit dem Thema dezentrale Finanzen (DeFi) auseinandersetzen oder lieber bei sichereren, zentralisierten, auf Blockchain basierenden Systemen bleiben? 

DeFi dreht sich alles um Autonomie. Was passiert, wenn diese Akteure die Kontrolle übernehmen wollen? Wir alle wissen, dass die Wall Street von Kontrolle lebt. Steven Hu, Leiter der Abteilung für digitale Vermögenswerte bei Standard Chartered, sagte:

„Vollständige Dezentralisierung ist unrealistisch. Wir brauchen eine zentrale Instanz, um die Authentizität und die ordnungsgemäße Verwendung der Vermögenswerte zu gewährleisten.“

Dennoch setzt Standard Chartered auf die Tokenisierung und erwartet bis 2034 einen Markt von rund 30 Billionen Dollar.

Sie glauben, die Zukunft liege in öffentlichen Blockchains. Nana Murugesan,dent von Matter Labs, ist überzeugt, dass öffentliche Blockchains wie Ethereum letztendlich dominieren werden. „Größere Ökosysteme werden auf öffentlichen Blockchains aufbauen“, sagte er.

Der USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) von BlackRock verzeichnet ebenfalls Erfolge. Der im März aufgelegte Fonds hat bisher rund 527 Millionen US-Dollar eingeworben.

Ob erlaubnisbasiert oder nicht, Banken, Vermögensverwalter und sogar Regulierungsbehörden erkennen zunehmend das Potenzial der Tokenisierung.

Die Währungsbehörde Singapurs leitet das Projekt Guardian, in dessen Rahmen 24 Finanzinstitute Anwendungsfälle für die Tokenisierung von Vermögenswerten testen. JPMorgan, Deutsche Bank, Citigroup und die Ant Group sind alle beteiligt.

Singapurs Regulierungsbehörde bleibt zwar Kryptowährungen ohne solide Deckung gegenüber vorsichtig, ist aber optimistisch, was die Blockchain-Technologie angeht. Ungeachtet dessen ist Kryptowährung unausweichlich.