Janus Henderson schließt sich der Bewegung an, die Blockchain übernimmt die Wall Street

Der Vermögensverwalter mit 360 Milliarden USD, Janus Henderson, ist in den Ring getreten mit anderen Wall-Street-Riesen in der amüsanten Bewegung hin zur Blockchain-Technologie.

Sie übernehmen das Management des 11-Millionen-Dollar-Anemoy-Liquid-Treasury-Fonds, der in kurzfristige US-Schatzbriefe investiert. Dieser Fonds wurde tokenisiert. 

Was bedeutet das? Sie verwandeln die Anteile des Fonds in digitale Token auf der Blockchain, legen dieses Geld also im Wesentlichen on-chain.

Sie haben die Namen wahrscheinlich schon gehört. BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton. Diese Unternehmen tokenisieren bereits Schatzpapiere und Geldmarktfonds. Janus Henderson ist jetzt nach dem ihr Anführer.

Aber was hier anders ist, ist, dass sie dies über einen auf den Britischen Jungferninseln ansässigen Fonds tun, der sich an nicht-US-amerikanische professionelle Investoren richtet.

Nick Cherney, Leiter der Innovation bei Janus Henderson, sagte:

„Wir müssen in der Lage sein, für das Nächste gerüstet zu sein. Meiner Ansicht nach werden große Teile des Finanzsystems in den kommenden Jahren wahrscheinlich auf Distributed-Ledger-Technologie umsteigen.“

Warum Blockchain? Warum jetzt?

Warum der Wechsel? Es lässt sich alles auf Kosten und Effizienz reduzieren. Blockchain bietet eine Möglichkeit, Mittelsmänner auszuschalten und Finanzprodukte schneller und günstiger für Investoren verfügbar zu machen. 

„Man kann viele Schritte ausschalten, Gebühren sparen und den Prozess insgesamt reibungsloser gestalten“, sagte Cherney. „Es ist eine effizientere Methode, Finanzprodukte mit weniger beteiligten Personen zu den Anlegern zu bringen.“

MJ Lytle, CEO von Tabula Investment Management (der Teil von Janus Henderson, der den Fonds verwalten wird), kämpft mit steigenden Kosten in der Investmentbranche. 

„Wir haben gesehen, dass Managementgebühren drastisch gesunken sind, aber andere Kosten sind nicht annähernd so schnell gesunken“, sagte er. Blockchain könnte die Lösung sein. 

Lytle fügte hinzu, dass traditionelle Strukturen Schwierigkeiten haben, die Kosten schnell genug zu senken, insbesondere wenn so viele Menschen an Dingen wie Verwahrung und Verwaltung beteiligt sind.

Verwahrung, Verwaltung und sogar nur das Halten von Vermögenswerten sind arbeitsintensive, teure Prozesse mit vielen beteiligten Personen. „Wenn man einer der großen Verwahrstellen ist, ist es schwierig, Kosten zu senken“, wies Lytle darauf hin. 

„Man kann nicht einfach Tausende von Mitarbeitern über Nacht entlassen.“ Aber mit Blockchain braucht man keine Drittanbieter-Verwahrstellen, Clearingstellen oder andere Zwischenhändler. Das spart viel Geld.

„Vertrauenslose“ Systeme

Hier kommen vertrauenslose dezentrale Blockchains ins Spiel. Martin Quensel, Mitbegründer von Anemoy, behauptet, dass Tokenisierung es Anlegern ermöglicht, Anteile am Fonds jederzeit zu handeln, mit einer Abwicklung, die fast sofort erfolgt. 

Anemoy hat ein Netzwerk von bezahlten Market Makers und Liquiditätsbereitstellern aufgebaut, um dies zu ermöglichen. Derzeit erzielt der Fonds mehr als 5 %, und seine Token können sogar als Sicherheit für andere Blockchain-Transaktionen verwendet werden.

Hier wird es interessant. Diese Token, wie Quensel es ausdrückt, bieten eine Alternative zu Stablecoins wie USDC und Tether. Stablecoins sind an reale Vermögenswerte wie den US-Dollar gekoppelt, bieten aber keine Rendite. 

Token in diesem Fonds erzielen jedoch mehr als 5 %. Wir blicken also auf eine Zukunft, in der tokenisierte Fonds Stablecoins rivalisieren könnten – insbesondere da Stablecoins jetzt eine kombinierte Marktkapitalisierung von 170 Milliarden USD erreicht haben.

Anemoy plant einen zweiten, diesmal mit Fokus auf musikbasierte geistige Eigentumsrechte. Anil Sood, Chief Investment Officer von Anemoy, sieht hier langfristiges Potenzial und glaubt, dass die Tokenisierung sogar den schnell wachsenden ETF-Markt bedrohen könnte.

Kommt die Tokenisierung auf ETFs zu?

Sood, der einen Hintergrund in börsengehandelten Fonds (ETFs) hat, glaubt, dass die Tokenisierung eine große Bedrohung für die ETF-Branche darstellt.

„Wir haben gesehen, wie Menschen Investmentfonds in ETFs umgewandelt haben. Aber in der Zukunft könnten Investmentfonds ETFs ganz überspringen und direkt zu digitalen Token gehen.“

Und warum nicht? Die größten Namen in der Finanzwelt sind bereits an Bord. Laut Sood ist es für traditionelle Investmentfonds vorbei, sobald diese Unternehmen mit ihren Kunden über Tokenisierung sprechen.

Cherney stimmt zu. Er sieht diese Störung sogar als bedeutender an als den Aufstieg der ETFs selbst. 

„Vor zwanzig Jahren sahen nur wenige Menschen wirklich, wie ETFs die Dinge durcheinander bringen würden“, sagte Cherney. „Jetzt versteht es jeder. Und ich denke, Blockchain wird noch disruptiver sein.“

Vergessen wir nicht die Bitcoin-ETFs. Am 12. September verzeichneten sie einen Nettozufluss von 39 Millionen USD. Grayscale’s GBTC hatte einen Abfluss von 6,5 Millionen USD, aber andere wie ARKB sahen einen Anstieg mit 18,3 Millionen USD an Zuflüssen.

Ein Sommerbericht von Rosenblatt Securities zeigt, dass bereits 9,5 Milliarden USD in die digitale Infrastruktur der Wall Street investiert wurden, um Vermögenswerte wie diese zu verarbeiten. 

Verglichen mit dem gesamten Jahr 2020 ist es fast derselbe Betrag, nur in der ersten Hälfte von 2021. Wenn sich der Trend fortsetzt, schätzt The Tokenizer, dass bis Ende des Jahres bis zu 370 Milliarden USD in die Tokenisierungsinfrastruktur investiert werden.

Die institutionelle Adoption geschieht schnell, so Vikas Shah, Managing Director bei Rosenblatt Securities. „Wir sind in eine neue Phase der Krypto eingetreten“, sagte Shah.

„Es geht jetzt alles um institutionelle Adoption. Hedgefonds, Family Offices, Banken – sie alle sind involviert.“

Immobilien, NFTs und darüber hinaus

Die Tokenisierung kommt auf alles zu – Immobilien, NFTs, Kunst, Sport, nennen Sie es. Immobilien bewegen sich insbesondere schnell. Shah glaubt sogar, dass sie das Potenzial hat, der nächste Bitcoin zu werden.

Während die Wall Street weiterhin voranschreitet, sind echte Blockchain-Believer skeptisch. 

Die Frage bleibt: Sollten diese Institutionen ernsthaft in die Welt der dezentralen Finanzen (DeFi) einsteigen oder an sichereren, zentralisierten blockchain-basierten Systemen festhalten? 

DeFi dreht sich alles um Autonomie. Was ist, wenn diese Typen anfangen, Kontrolle zu wollen? Wir alle wissen, dass die Wall Street von Kontrolle lebt. Steven Hu, Leiter der digitalen Vermögenswerte bei Standard Chartered, sagte:

„Vollständige Dezentralisierung ist unrealistisch. Wir benötigen eine zentrale Behörde, um die Authentizität und den ordnungsgemäßen Einsatz von Vermögenswerten zu garantieren.“

Trotzdem setzt Standard Chartered auf die Tokenisierung und erwartet einen Markt von etwa 30 Billionen USD bis 2034.

Sie glauben, dass die Zukunft in öffentlichen Blockchains liegt. Nana Murugesan, Präsident bei Matter Labs, glaubt, dass öffentliche Blockchains wie Ethereum letztendlich dominieren werden. „Größere Ökosysteme werden auf öffentlichen Blockchains aufbauen“, sagte er.

BlackRocks USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) verzeichnet ebenfalls Erfolg. Der im März gestartete Fonds hat etwa 527 Millionen USD eingesammelt.

Egal ob mit Erlaubnis oder nicht, Banken, Vermögensverwalter und sogar Regulierungsbehörden erwachen zum Potenzial der Tokenisierung.

Die Monetary Authority von Singapur führt Project Guardian an, das 24 Finanzinstitutionen zusammenbringt, um Anwendungsfälle für die Asset-Tokenisierung zu testen. JPMorgan, Deutsche Bank, Citigroup und Ant Group sind alle beteiligt.

Während sich der Regulierer in Singapur vorsichtig gegenüber Kryptowährungen ohne zugrunde liegende Absicherung verhält, ist er bullisch bezüglich der Blockchain. Egal was passiert. Krypto ist unvermeidlich.