Grayscale benennt erste Gewinner, die man im Auge behalten sollte, da sich die regulatorische Klarheit nähert

Der Vermögensverwalter Grayscale ist der Ansicht, dass die kleine Gruppe von Blockchains, die bereits den Bereich der dezentralen Finanzen (DeFi) und tokenisierten Vermögenswerte dominieren – Ethereum, Solana, BNB Chain und Canton Network –, am besten positioniert sind, um die erste Welle institutionellen Kapitals aufzunehmen, sobald die Vereinigten Staaten den CLARITY Act, ihr lange versprochenes Regelwerk für Kryptowährungen, verabschieden.

Der CLARITY Act passierte am 14. Mai mit 15 zu 9 Stimmen den Bankenausschuss des Senats. Nun bedarf er noch einer Abstimmung im gesamten Senat, einer Abstimmung im Repräsentantenhaus und der Unterschrift desdent. 

Der aktuelle Zeitplan stellt jedoch eine weitere Hürde dar. Cryptopolitan berichtete dass der Gesetzentwurf nun im Juni mit dem Haushaltsausschuss, dem Gesetz zur Überwachung ausländischer Geheimdienste (FISA) und dem diese Woche vom Repräsentantenhaus verabschiedeten Wohnungsbaugesetz um die Behandlungszeit konkurrieren wird. 

Welche Netzwerke werden laut Grayscale die erste Welle institutionellen Kapitals aufnehmen?

Ethereum ist derzeit führend bei tokenisierten Vermögenswerten mit vollständiger On-Chain-Funktionalität, gefolgt von BNB Chain und Solana. 

Das Canton Network hat sich zudem als dominante institutionelle Nische etabliert. Laut Grayscales früherem Bericht zum Tokenisierungs-Megatrendführt Canton alle Blockchains hinsichtlich des gesamten On-Chain-Kapitals mit über 348 Milliarden US-Dollar an tokenisierten Vermögenswerten an, was auf die Auswahl des Netzwerks durch die DTCC im Rahmen des No-Action-Letter-Verfahrens der SEC zurückzuführen ist. 

Die gleichen Blockchains zeichnen sich auch hinsichtlich Angebot und Transaktionsvolumen bei Stablecoins aus. Der aktuelle TVL (Total Value Lending) im DeFi beträgt rund 82,08 Milliarden US-Dollar, wobei Ethereum, Solanaund BNB Chain den Großteil davon ausmachen. Sie sind auch führend bei den Anwendungsaktivitäten.

Grayscale hob eine Liste von Plattformen der zweiten Ebene hervor, darunter Avalanche, Ethereum Layer 2-Netzwerke Base und Arbitrum, das auf Perpetuals fokussierte Hyperliquid und das auf Stablecoins spezialisierte Tron als wahrscheinliche Nutznießer.

Zach Pandl, Forschungsleiter bei Grayscale, wies darauf hin, dass Bitcoin zwar keine native Unterstützung für Smarttracbietet und über ein eingeschränkteres Layer-2-Ökosystem verfügt, aber dennoch von regulatorischer Klarheit als sicherster Vermögenswert der Branche und führendes Sicherheiteninstrument profitieren wird.

Wann wird der CLARITY Act verabschiedet, und was könnte ihn zum Scheitern bringen?

Laut Eleanor Terrett, der Moderatorin des Podcasts „Crypto in America“, „setzt sich allmählich die Realität durch, ob der Senat angesichts des Zeitdrucks und konkurrierender Prioritäten zwei wichtige Gesetzesvorhaben verabschieden kann, und es stellt sich nun die Frage, ob eines davon zwangsläufig bis Juli verschoben werden wird.“

Sie wies darauf hin, dass es im Juni vier Arbeitswochen und im Juli drei gibt, bevor die Augustpause beginnt.

Senatorin Cynthia Lummis bezeichnete eine Abstimmung im Senat im Juni als ziemlich optimistisch. 

Auch DeFi könnte einen regulatorischen Schub erhalten

Während diese Beratungen noch andauern, hat die SEC nicht abgewartet. Am 17. März veröffentlichte die Behörde gemeinsam mit der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) eine Auslegung, die eine einheitliche defiund Klassifizierung für digitale Rohstoffe, Sammlerstücke, Tools, Stablecoins und digitale Wertpapiere festlegt. 

Außerdem wurde klargestellt, wie ein Nicht-Wertpapier-Kryptovermögenswert einemtracunterliegen oder nicht mehr unterliegen kann, und es wurden auch Airdrops, Protokoll-Mining, Staking und das Wrapping von Nicht-Wertpapier-Vermögenswerten behandelt. 

Der Vorsitzende der SEC, Paul S. Atkins, erklärte: „Diese Initiative dient als wichtige Brücke für Unternehmer und Investoren, während der Kongress an der Verabschiedung einer parteiübergreifenden Gesetzgebung zur Marktstruktur arbeitet, deren Umsetzung ich gemeinsam mit dem Vorsitzenden Selig in naher Zukunft anstreben werde.“

im DeFi Bereich wird verstärkt auf eine klarere Regulierung gedrängt. Wie Cryptopolitan berichtete im April DeFi Education Fund (DEF) und 35 weitere Unterzeichner die US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) aufgefordert, ihre Mitarbeiterrichtlinien zu DeFi Schnittstellen in ein Gesetz umzuwandeln, damit diese nach Inkrafttreten neuer Regelungen nicht wieder aufgehoben werden können.

In ihrer jetzigen Form handelt es sich bei der Leitlinie lediglich um eine vorläufige Stellungnahme der Kommissionsmitglieder, die nach fünf Jahren ab ihrem Veröffentlichungsdatum als zurückgezogen gilt, sofern die Kommission nichts anderes bestimmt oder sie zu einer Regelung macht.

Die von der Abteilung Handel und Märkte der SEC am 13. April veröffentlichte Stellungnahme stellt klar, dass bestimmte Betreiber von Krypto-Handelsplattformen von der Registrierungspflicht als Broker-Dealer befreit sind.