Gold erreicht neuen Allzeithoch von $3,830, während China weiter aufkauft

Gold durchbrach heute die Marke von 3.830 $ pro Unze, den höchsten Preis aller Zeiten, und ist im September bereits um über 10 % gestiegen. Der Anstieg erfolgte, als China sein Bestreben verstärkte, die neue Heimat für staatliche Goldreserven zu werden, und tiefer in den globalen Edelmetallmarkt eindrang.

Peking hat monatelang versucht, befreundete Zentralbanken davon zu überzeugen, neue Goldkäufe in China zu lagern. Mindestens ein Land in Südostasien soll bereits Interesse gezeigt haben.

Die Bemühungen werden von der Volksbank Chinas (PBOC) über die Shanghai Gold Exchange (SGE) koordiniert. Das Internationale Gremium der SGE, das die Zentralbank 2014 ins Leben rief, wird positioniert, das Edelmetall in Custodian-Warehouses zu halten.

Das Gold würde neu erworben und nicht aus alten Reserven verschoben werden und würde zu den offiziellen Beständen der Länder zählen, während es im chinesischen Hoheitsgebiet verbleibt. Die PBOC möchte diesen Nationen eine physische Alternative zu westlichen Tresorräumen bieten, die nicht von den USA, Großbritannien oder der Schweiz abhängig ist.

China erweitert Gold-Strategie, während der Westen versucht, Boden zu halten

Der Plan passt perfekt in Pekings größeren Push, um den globalen Griff des Dollars zu schwächen und den Yuan als internationale Währung voranzutreiben. Während mehr Länder Gold kaufen, um sich gegen geopolitische Schocks abzusichern, bietet China an, dieses Gold physisch zu halten. Das ist keine Kleinigkeit. Die Verwahrung nationaler Vermögenswerte baut Vertrauen, Einfluss und Hebelwirkung auf. Aber China ist noch nicht der globale Gold-Grundbesitzer.

Die Bank of England führt immer noch nach Volumen und hält über 5.000 Tonnen Reserven – einen Wert von fast 600 Milliarden US-Dollar. London bleibt der aktivste globale Markt. China liegt im Vergleich dazu, basierend auf Zahlen des World Gold Council, nur an fünfter Stelle bei den Zentralbankbeständen. Dennoch führt es die Welt im Inlandsbedarf an, sei es durch Schmuck oder Investitionsbarren.

Peking macht es auch einfacher, Gold zu kaufen, zu verkaufen und zu halten. Die SGE eröffnete in diesem Jahr ihr erstes Offshore-Vault und Verträge in Hongkong, um den in Yuan denominierten Handel zu fördern. Und die PBOC hat kürzlich die Importbeschränkungen gelockert, ein weiterer Schritt, um den Goldfluss ins Land aufrechtzuerhalten. Inzwischen haben sich die Preise in zwei Jahren fast verdoppelt und sogar den inflationsbereinigten Höchststand von 1980 übertroffen. Goldman Sachs sagt, der Aufschwung könnte bis zu 5.000 $ weitergehen, wenn sogar 1 % der privaten Treasury-Inhaber in Gold wechseln.

Vergangene Zyklen erklären die aktuellen Ängste, die Gold treiben

Der Anstieg betrifft nicht nur Dollar. Gold erreicht neue Höchststände in Pfund Sterling bei etwa 2.800 £ und steigt sogar stark im Schweizer Franken, der weithin als eine der stabilsten Währungen gilt. Nour Al Ali, Stratege bei Bloomberg Markets Live, wies darauf hin, dass Gold im Schweizer Franken um 25 %, im Pfund Sterling um 33 % und im US-Dollar um massive 44 % im Jahresvergleich gestiegen ist.

Es gibt ein altes Sprichwort, das Dominic Frisby auf der Merryn Talks Money-Panelveranstaltung in Edinburgh letzten Monat scherzhaft erwähnte: „Halten Sie 5 % Ihres Portfolios in Gold und hoffen Sie, dass es nicht steigt.“ Aber Gold ist nur gestiegen, und das ist nicht nur Marktgeräusch. Es geht um Angst – nicht nur vor Inflation, sondern darum, was passiert, wenn Nationen aufhören, den Währungen anderer zu vertrauen.

Wir haben das schon einmal gesehen. Nach dem Höchststand im Jahr 1980 verlor Gold fast zwei Jahrzehnte lang an Wert und erreichte 1999 seinen Tiefpunkt. Aber als die chinesische Wirtschaft explodierte und die westliche Verschuldung in den 2000er Jahren anstieg, kehrte Gold zurück. Es stieg erneut nach dem Crash von 2008, bis 2011, als ein schmerzhafter Rückgang begann, der bis 2016 dauerte.

Von dort aus brachten zwei große Ereignisse das Gold wieder zum Leben. Erstens trieben Donald Trumps Wahlsieg 2016 und der Brexit das globale Risiko in die Höhe. Zweitens markierte 2015 das Ende der Deflation in den USA und im Vereinigten Königreich, wobei die Inflation danach bestehen blieb. Dann kam die Covid-Pandemie, und das Gold begann sich wieder zu bewegen – mit heftigen Schwankungen, aber ohne einen Crash. Der eigentliche Durchbruch kam erst Anfang 2024.

Derzeit ist das Hauptmotiv hinter dem Goldrausch das Misstrauen in das Finanzsystem. Nachdem die USA ihre Währungsmacht als Waffe eingesetzt hatten, begannen nicht-westliche Zentralbanken, Gold zu kaufen, um sich vom Dollar-Griff zu lösen. Im Gegensatz zu Fiat-Währungen ist Gold ein Inhaberpapier. Es kann nicht eingefroren werden. Es basiert nicht auf Vertrauen. Es ist einfach da. Und das ist in einer Welt wichtig, in der die Zusammenarbeit zwischen Regierungen rapide zerfällt.

Könnte es umkehren? Nur wenn Regierungen anfangen, sich ernsthaft um fiskalische Verantwortung zu kümmern, was nicht der Fall ist. Solange Nationen grenzenlos ausgeben, wird Gold seinen Status als sicherer Hafen behalten. Solange kein neues globales Reserveasset auftaucht, bleibt Gold die Backup-Lösung.