Jerome Powell, der Chef der US-Notenbank, stand in Dallas und erklärte mit Zuversicht – oder vielleicht auch Wahnvorstellungen –, dass es keine Eile gebe, die Zinssätze zu senken.
„Die Wirtschaft sendet keinerlei Signale, dass wir uns beeilen müssen“, sagte Powell am 14. November bei einer Veranstaltung der Federal Reserve Bank von Dallas. Wirklich? Die Inflation liegt immer noch über dem Zielwert der Fed von 2 %. Die Mietpreisinflation stagniert hartnäckig wie eh und je, und die Federal Reserve Bank von Cleveland geht davon aus, dass sie sich erst 2026 beruhigen wird. Doch Powell glaubt, er habe alle Zeit der Welt, um eine Lösung zu finden.
Er hat Recht, die Wirtschaft hat Stärken. Eine Arbeitslosenquote von 4,1 %? Beeindruckend. Ein Wachstum von 2,5 % jährlich? Nicht schlecht. Die Konsumausgaben sind stabil, und Unternehmen investieren weiterhin.
Die Inflation wartet nicht – aber Powell schon
Powell nannte die Lage sogar „bemerkenswert gut“. Doch es gibt einen Haken: Die Inflation frisst all das auf. Die Preise steigen, die Mieten explodieren, und die Löhne halten nicht Schritt. Trotzdem scheint Powell mit einem langsamen, vorsichtigen Vorgehen einverstanden zu sein, selbst wenn das bedeutet, dass sich diese Misere länger hinzieht, als irgendjemand ertragen kann.
Die Wohnkosten machten im Oktober über die Hälfte des Anstiegs des Verbraucherpreisindex aus. Das ist kein kleines Problem, sondern eine Krise. Weniger Menschen ziehen um oder schließen neue Mietverträge ab, was bedeutet, dass der Verbraucherpreisindex die tatsächliche Lage nicht vollständig erfasst.
Powells Reaktion? Abwarten. Er argumentiert, die aktuelle Wirtschaftslage gebe ihm die Möglichkeit, „unsere Entscheidungen mit Bedacht zu treffen“. Anders ausgedrückt: Vorerst nichts tun.
Omair Sharif, Leiter von Inflation Insights LLC, sagte : „Die Außenwirkung einer steigenden Inflation, selbst wenn es sich um verzögerte Daten wie Mieten handelt, erschwert die Kommunikation, was letztendlich eine Senkung der Zinsen erschweren könnte.“
Michelle Bowman, eine Gouverneurin der US-Notenbank, stimmte im September entschieden gegen die Zinssenkung, weil sie eine geringere Reduzierung befürwortete. Sie ist mit ihrer Frustration nicht allein. Viele andere Amtsträger teilen diese Ansicht.
Trump gegen Powell: Runde zwei
Gerade als man dachte, Powells Job könnte nicht noch komplizierter werden, taucht Donald Trump wieder auf. Kaum zwei Tage nach Trumpsdentwar die Spannung zwischen ihm und Powell bereits deutlich spürbar.
Auf einer Pressekonferenz im Anschluss an die letzte Sitzung der US-Notenbank wurde Powell gefragt, ob er zurücktreten würde, falls Trump ihn dazu auffordern würde. Seine Antwort? Ein entschiedenes „Nein“
Ein anderer Reporter hakte nach, ob eindent den Vorsitzenden der US-Notenbank entlassen oder degradieren könne. Powells Antwort war ebenso unmissverständlich: „Das ist gesetzlich nicht zulässig.“ Er machte nach jedem Wort eine Pause, um seine Worte zu betonen, als wolle er Trump herausfordern.
Wenn man der Geschichte Glauben schenken darf, wird Trump wohl genau das tun. Während seiner ersten Amtszeitdent der Präsident Powell wiederholt dafür, die Zinsen nicht schneller gesenkt zu haben. Im Jahr 2020 erklärte Trump gegenüber Reportern, er habe das „Recht, Powell zu entlassen“, und bezeichnete dessen Entscheidungen als „schlecht“
Trump hat sich auch offen dazu geäußert, dass derdent seiner Meinung nach bei Zinsentscheidungen ein Mitspracherecht haben sollte. „Ich finde, derdent sollte da zumindest ein Wörtchen mitzureden haben“, sagte er im August und prahlte mit seinem Geschäftssinn. „Ich habe viel Geld verdient. Ich war sehr erfolgreich.“
Die Vorstellung, dass sich eindent in die Entscheidungen der Fed einmischt, widerspricht eklatant ihrer vom Kongress garantierten Unabhängigkeit. Die Fed ist weder dem Weißen Haus noch irgendjemand anderem Rechenschaft schuldig.
Doch Trump kümmert sich nicht um Traditionen. Sollten die Republikaner die Mehrheit im Kongress erlangen, könnte es für Trump einfacher werden, die Fed in die Enge zu treiben, insbesondere da sechs der neun Richter am Obersten Gerichtshof von republikanischendenternannt wurden.
Wirtschaftswachstum verschleiert größere Probleme
Sowohl Powell als auch Trump rühmen sich gern des Wirtschaftswachstums, doch keiner von beiden scheint an den tieferliegenden Problemen interessiert zu sein. Powell führt dietronKonsumausgaben und die niedrige Arbeitslosenquote als Beweis für eine florierende Wirtschaft an.
Während seiner ersten Amtszeit verzeichnete Trump ein jährliches BIP-Wachstum von 2,5 %, womit er Obamas Zahlen leicht übertraf. Er rühmte sich zudem der Schaffung von Arbeitsplätzen; die Arbeitslosenquote erreichte Anfang 2020 mit 3,5 % einen Tiefststand seit 50 Jahren.
Diese Statistiken erzählen jedoch nicht die ganze Geschichte. Trumps Steuersenkungen im Jahr 2017 reduzierten die Körperschaftsteuersätze von 35 % auf 21 % und verschafften Unternehmen damit kurzfristig einen Aufschwung. Gleichzeitig stieg das defisprunghaft an, von 585 Milliarden US-Dollar im Jahr 2016 auf 984 Milliarden US-Dollar im Jahr 2019.
Die Staatsverschuldung stieg unter Trumps Präsidentschaft um 7,8 Billionen Dollar – eine erschreckende Zahl, die seine Behauptungen über wirtschaftliche Brillanz untergräbt.
Dann kam die Pandemie. Die Arbeitslosigkeit schnellte im April 2020 auf 14,7 % hoch und machte jahrelange Fortschritte über Nacht zunichte. Trumps Reaktion darauf umfasste die Unterzeichnung des 2,2 Billionen Dollar schweren CARES Act, der zwar Entlastung brachte, aber auch die Fragilität seiner Wirtschaftspolitik verdeutlichte. Die Erholung verlief uneinheitlich, wobei einkommensschwache Familien die Hauptlast der Krise trugen.
Auch Powell ist nicht aus dem Schneider. Seine zögerliche Reaktion auf die Inflation und seine Unentschlossenheit haben Millionen Amerikaner in finanzielle Schwierigkeiten gebracht, da sie mit den steigenden Kosten kaum noch mithalten können. Er behauptet zwar, langfristig zu planen, doch für Menschen, die von Gehaltsscheck zu Gehaltsscheck leben, bietet seine Strategie wenig Hoffnung.
Trumps wirtschaftliches Erbe
Trumps Wirtschaftspolitik ist eine Mischung aus kühnen Ideen und eklatanten Mängeln. Seine Handelskriege mit China störten die globalen Lieferketten und erhöhten die Kosten für amerikanische Unternehmen. Die Neuverhandlung von NAFTA zum USMCA brachte zwar einige Vorteile, ging aber nicht auf die tieferliegenden strukturellen Probleme im Handel ein.
Die Deregulierung war ein weiterer Eckpfeiler von Trumps Präsidentschaft. Er hob über 100 Umweltauflagen auf und lockerte die Finanzmarktregulierung – Maßnahmen, die von der Wirtschaft begrüßt wurden, vor denen Kritiker jedoch warnten, da sie langfristige Folgen haben könnten.
Sein Drängen auf niedrigere Zinssätze, oft auf Kosten von Powell, zeigte seine Vorliebe für kurzfristige Marktgewinne gegenüber nachhaltigem Wachstum.
Trotz dieser Bemühungen konnten Trumps Maßnahmen die Wirtschaft nicht vor den Auswirkungen der Pandemie schützen. Seine Reaktion war reaktiv und konzentrierte sich mehr auf die Außenwirkung als auf inhaltliche Maßnahmen.
Powells Unentschlossenheit und Trumps Impulsivität haben die US-Wirtschaft in eine prekäre Lage gebracht. Für den Posten scheint momentan keiner von beiden geeignet zu sein, so viel steht fest.
