Jerome Powell der Fed hat keine Ahnung, was er tut – und Präsident Trump würde es auch nicht besser machen

Jerome Powell, der Chef der Federal Reserve, stand in Dallas und erklärte mit Selbstbewusstsein – oder vielleicht Wahn – dass es keine Eile gibt, die Zinssätze zu senken.

„Die Wirtschaft sendet keine Signale, dass wir in Eile sein müssen“, sagte Powell bei der Dallas-Fed-Veranstaltung am 14. November. Wirklich? Die Inflation liegt immer noch über dem 2-%-Ziel der Fed. Die Mietinflation ist stecken geblieben, starr wie immer, und die Cleveland Fed sagt, sie könnte sich erst bis 2026 abkühlen. Aber Powell denkt, er habe die ganze Zeit der Welt, um das herauszufinden.

Er hat nicht unrecht, dass die Wirtschaft Stärken hat. Eine Arbeitslosenquote von 4,1 %? Beeindruckend. Wachstum, das mit 2,5 % jährlich cruiset? Nicht schlecht. Der Konsum ist solide, und Unternehmen investieren weiterhin ihr Geld.

Die Inflation wartet nicht – aber Powell tut es

Powell nannte die Situation sogar „bemerkenswert gut.“ Aber es gibt einen Haken: Die Inflation frisst all das auf. Die Preise steigen, die Mieten sind durch die Decke, und die Längen hinken hinterher. Doch Powell scheint damit einverstanden zu sein, einen langsamen, vorsichtigen Ansatz zu verfolgen, selbst wenn dies bedeutet, dieses Chaos länger als jeder ertragen kann, hinauszuzögern.

Unterkunftspreise machten über die Hälfte des Oktober-CPI-Anstiegs aus. Das ist kein kleines Problem; es ist eine Krise. Weniger Menschen ziehen um oder unterzeichnen neue Mietverträge, was bedeutet, dass der CPI nicht einmal das vollständige Bild erfasst. 

Powells Antwort? Warten. Er argumentiert, dass die aktuelle Stärke der Wirtschaft ihm Raum gibt, „unsere Entscheidungen sorgfältig anzugehen“. Übersetzung: Erst einmal nichts tun.

Omair Sharif, der Inflation Insights LLC leitet, sagte, „Die Optik steigender Inflation, selbst wenn verzögerte Daten wie Mieten, macht die Kommunikation schwieriger, was letztlich den Zinssatzsenkungen erschweren könnte.“

Michelle Bowman, eine Fed-Gouverneurin, stimmte im September eindeutig gegen die Zinssenkung, weil sie eine kleinere Reduzierung wollte. Sie ist mit ihrer Frustration nicht allein. Viele andere Beamte teilen diese.

Trump gegen Powell: Runde zwei

Gerade als Sie dachten, Powells Job könnte nicht komplizierter werden, kommt Donald Trump zurück für eine weitere Runde. Kaum zwei Tage nach der Ankündigung von Trump als designiertem Präsident war die Spannung zwischen ihm und Powell bereits in der Luft.

Bei einer Pressekonferenz nach der letzten Politiktagung der Fed wurde Powell gefragt, ob er zurücktreten würde, wenn Trump ihn darum bitten würde. Seine Antwort? Ein scharfes „Nein.“

Ein anderer Reporter drängte ihn darauf, ob ein Präsident den Fed-Vorsitzenden feuern oder degradieren könnte. Powells Antwort war ebenso direkt: „Nach dem Gesetz nicht erlaubt.“ Er pausierte nach jedem Wort zur Betonung, als würde er Trump herausfordern, ihn zu testen.

Wenn die Geschichte ein Leitfaden ist, wird Trump das wahrscheinlich genau tun. Während seiner ersten Amtszeit schlug der Präsident Powell wiederholt dafür, dass er die Zinssätze nicht schneller senkte. Zu einem bestimmten Zeitpunkt im Jahr 2020 sagte Trump Reportern, er habe das „Recht, Powell zu entfernen“, und nannte seine Entscheidungen „schlecht.“

Trump hat auch offen gesagt, dass er denkt, der Präsident sollte bei Zinsentscheidungen mitreden. „Ich fühle, der Präsident sollte zumindest ein Mitspracherecht haben“, sagte er im August und prahlte mit seinen Geschäftsinstitutionen. „Ich habe viel Geld verdient. Ich war sehr erfolgreich.“

Die Vorstellung, ein Präsident mische sich in die Entscheidungen der Fed ein, widerspricht deren gesetzlich vorgeschriebenem Unabhängigkeitsstatus. Die Fed soll nicht dem Weißen Haus – oder sonst wem – Rechenschaft schuldig sein.

Aber Trump kümmert sich nicht um Traditionen. Wenn die Republikaner die Kontrolle über den Kongress übernehmen, könnte es Trump leichter fallen, die Fed in die Ecke zu drängen, insbesondere da sechs der neun Richter des Obersten Gerichtshofs von republikanischen Präsidenten ernannt wurden.

Wirtschaftswachstum überdeckt größere Probleme

Sowohl Powell als auch Trump prahlen gerne mit dem Wirtschaftswachstum, doch scheint keiner von ihnen daran interessiert zu sein, die Risse unter der Oberfläche zu beheben. Powell verweist auf starke Konsumausgaben und eine niedrige Arbeitslosenquote als Beweis dafür, dass die Wirtschaft blüht.

Während seiner ersten Amtszeit verzeichnete Trump ein jährliches BIP-Wachstum von 2,5 %, was die Zahlen von Obama knapp übertraf. Er rühmte sich auch mit der Schaffung von Arbeitsplätzen, wobei die Arbeitslosenquote Anfang 2020 einen 50-Jahres-Tiefstand von 3,5 % erreichte.

Doch diese Statistiken erzählen nicht die ganze Geschichte. Trumps Steuersenkungen im Jahr 2017 senkten die Unternehmenssteuern von 35 % auf 21 % und gaben den Unternehmen einen kurzfristigen Schub. Gleichzeitig stieg das Bundesdefizit stark an, von 585 Milliarden US-Dollar im Jahr 2016 auf 984 Milliarden US-Dollar bis 2019.

Die nationale Schuldenlast stieg unter Trumps Aufsicht um 7,8 Billionen US-Dollar, eine erschreckende Zahl, die seine Ansprüche auf wirtschaftliche Brillanz untergräbt.

Dann kam die Pandemie. Die Arbeitslosenquote sprang im April 2020 auf 14,7 % und zunichte machte in einer Nacht jahrelange Fortschritte. Trumps Reaktion umfasste die Unterzeichnung des CARES-Gesetzes in Höhe von 2,2 Billionen US-Dollar, das Erleichterung bot, aber auch die Zerbrechlichkeit seiner Wirtschaftspolitik aufzeigte. Die Erholung war ungleichmäßig, wobei einkommensschwache Familien die Hauptlast der Krise trugen.

Powell ist ebenfalls nicht von der Verantwortung befreit. Seine langsame Reaktion auf die Inflation und seine Zurückhaltung, entschlossen zu handeln, haben Millionen von Amerikanern zurückgelassen, die mit den steigenden Kosten nicht Schritt halten können. Er behauptet, auf die lange Karte zu setzen, aber für Menschen, die von Gehalt zu Gehalt leben, bietet seine Strategie wenig Trost.

Trump’s wirtschaftliches Vermächtnis

Trump’s wirtschaftliche Bilanz ist eine Mischung aus kühnen Ideen und offensichtlichen Mängeln. Seine Handelskriege mit China störten die globalen Lieferketten und erhöhten die Kosten für amerikanische Unternehmen. Während die Neuverhandlung von NAFTA zum USMCA einige Vorteile brachte, wurden tiefere strukturelle Probleme im Handel nicht angesprochen.

Deregulierung war ein weiterer Grundpfeiler von Trumps Präsidentschaft. Er hob über 100 Umweltvorschriften auf und lockerte die Finanzregulierungen, Schritte, die von Unternehmen begrüßt wurden, von Kritikern jedoch als potenziell langfristige Risiken gewarnt.

Sein Drängen auf niedrigere Zinssätze, oft auf Kosten von Powell, zeigte seine Präferenz für kurzfristige Marktgewinne gegenüber nachhaltigem Wachstum.

Trotz dieser Bemühungen schützten Trumps Politiken die Wirtschaft nicht vor den Auswirkungen der Pandemie. Seine Reaktion war reaktiv und konzentrierte sich mehr auf Optik als auf Substanz.

Zwischen Powells Unentschlossenheit und Trumps Impulsivität befindet sich die US-Wirtschaft in einem prekären Gleichgewicht. Weder scheint im Moment für den Job geeignet zu sein, das steht fest.