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Die US-Notenbank senkt die Zinssätze um 25 Basispunkte und kündigt an, im Jahr 2026 nur eine Zinssenkung zu planen.


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Die US-Notenbank Fed hat die Leitzinsen im Rahmen ihrer dritten Zinssenkung im Jahr 2025 um 25 Basispunkte auf eine Zielspanne von 3,5 % bis 3,75 % gesenkt, ohne dass ein klares Signal für die nächsten Schritte gegeben wurde.
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Powell sagte, Zinserhöhungen seien vom Tisch, künftige Senkungen würden aber von Daten abhängen, die aufgrund des Regierungsstillstands im Oktober möglicherweise verzerrt seien.
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Die US-Notenbank Fed wird ab dem 12. Dezember monatlich Schatzanweisungen im Wert von 40 Milliarden Dollar kaufen, um die Bankreserven wieder aufzubauen, betonte aber, dass es sich dabei nicht um ein QE-Programm handele.
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Die Märkte sehen nun eine 78%ige Wahrscheinlichkeit für keine Zinsänderung im Januar. Händler erwarten laut LSEG-Daten, dass der Leitzins bis Ende 2026 auf 3,1% steigen wird.
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Auf die Frage nach dem Immobilienmarkt äußerte sich Jerome Powell wenig optimistisch. Er sagte, die USA stünden vor „einigen wirklich bedeutenden Herausforderungen“, die sich nicht durch Zinsänderungen lösen ließen.
„Ich glaube nicht, dass eine Zinssenkung um 25 Basispunkte für die Menschen einen großen Unterschied machen wird“, sagte er. Das eigentliche Problem? Das Angebot.
„Wir haben in diesem Land schon seit langer Zeit nicht genug Wohnraum geschaffen“, erklärte Powell und merkte an, dass das Problem sowohl bezahlbare Wohnungen als auch Einfamilienhäuser und Mehrfamilienmietwohnungen umfasse.
„Das Wohnungsangebot wird ein Problem bleiben“, sagte er unumwunden. „Wir können die Zinssätze erhöhen und senken, aber uns fehlen die Mittel, um einen strukturellen Wohnungsmangel zu beheben.“
Was die Inflation betrifft, verwies Powell direkt auf die Zölle und machte sie erneut dafür verantwortlich, dass die Preise das 2%-Ziel der Fed überschritten hätten. Er sagte, die Überschreitung sei größtenteils auf die unter Donald Trump eingeführten Importsteuererhöhungen zurückzuführen und bezeichnete sie als „einmalige Preiserhöhung“, die weiterhin nachwirke.
Als Teil einer Änderung ihrer Bilanzstrategie kündigte die Federal Reserve an, ab dem 12. Dezember monatlich Schatzanweisungen im Wert von 40 Milliarden Dollar zu kaufen, um die Reservebestände wieder aufzubauen, die während der langen Phase der quantitativen Straffung der Fed auf ein niedrigeres Niveau gesunken waren.
In einer neuen Erklärung, die zeitgleich mit der heutigen Zinssenkung veröffentlicht wurde, teilte die Fed mit, dass die Reserven auf ein Niveau gesunken seien, das sie zwar immer noch als „ausreichend“ betrachte, aber nicht wesentlich.
Um diesen Puffer aufrechtzuerhalten, wird die Bank damit beginnen, fortlaufend kurzfristige Staatsanleihen zu kaufen und das Tempo je nach Bedarf anzupassen.
Dies sei keine Rückkehr zur quantitativen Lockerung, betonte die Fed. Anders als die Anleihekaufprogramme aus der Krisenzeit, mit denen die langfristigen Zinsen gesenkt und das System mit Liquidität geflutet wurden, dienten diese neuen Käufe ausschließlich dem Reservemanagement und nicht der Konjunkturförderung.
Die Idee ist, die Infrastruktur des Bankensystems zu stabilisieren, während im nächsten Frühjahr andere Verbindlichkeiten zunehmen.
Die Offenmarktabteilung der New Yorker Fed geht davon aus, dass das derzeitige Kauftempo noch einige Monate hoch bleiben wird, insbesondere im Hinblick auf den erwarteten Anstieg der Verbindlichkeiten außerhalb der Mindestreserve im April. Danach dürfte sie die Käufe voraussichtlich reduzieren.
Auf die Frage, ob der nächste Schritt der Fed angesichts ihrer nahezu neutralen Geldpolitik mit ziemlicher Sicherheit eine Zinssenkung sein werde, erklärte Fed-Chef Powell, Zinserhöhungen seien vom Tisch. „Ich glaube nicht, dass eine Zinserhöhung derzeit irgendjemandes Basisszenario ist“, sagte er. „Und ich höre auch nichts dergleichen.“
Was als Nächstes kommt, ist allerdings noch völlig offen.
„Manche meinen, wir sollten hier aufhören und abwarten“, erklärte Powell. „Andere denken, wir sollten die Ausgaben ein- oder mehrmals senken, entweder in diesem oder im nächsten Jahr.“
Die Quintessenz? Es gibt keine vorgegebene Richtung, und die Fed ist weiterhin tief gespalten darüber, wie schnell gehandelt werden soll oder ob überhaupt noch einmal gehandelt werden soll.
Powell warnte jedoch eindringlich: Man solle den Daten nicht blind vertrauen. Aufgrund des Regierungsstillstands im Oktober und November, der Teile der statistischen Datenerhebung des Bundes lahmlegte, könnten laut Powell mehrere Datensätze (insbesondere aus Haushaltsbefragungen) nicht nur schwankend, sondern auch verzerrt sein.
„Dafür gibt es sehr technische Gründe“, sagte er. „Wir müssen die Daten sorgfältig auswerten. Ein Teil davon könnte verzerrt sein, nicht nur verrauscht.“
Jerome Powell unterstrich immer wieder, wie fragil der Balanceakt der Fed geworden ist.
In der anschließenden Fragerunde erklärte er, die Zentralbank müsse sich derzeit gleichzeitig mit Aufwärtsrisiken für die Inflation und Abwärtsrisiken für die Beschäftigung auseinandersetzen. „Eine herausfordernde Situation“, nannte er sie. Und dafür gebe es kein Patentrezept.
„Es gibt keinen risikofreien Weg für die Geldpolitik“, sagte Powell unmissverständlich. Die Fed steckt in einem Dilemma: Sie versucht, den Arbeitsmarkt zu schützen, ohne die Inflation wieder außer Kontrolle geraten zu lassen.
Er sprach auch die zunehmende Besessenheit von Zinsprognosen und dem sogenannten Dot Plot an, der zeigt, wohin die Politik aus der Sicht einzelner Beamter tendieren wird.
Powell dämpfte jedoch defiVoreiligkeit: „Diese Prognosen sind kein Ausschussplan“, sagte er. „Es handelt sich nicht um Entscheidungen. Die Geldpolitik folgt keinem vorgegebenen Kurs.“
Jerome Powell trat am Mittwochnachmittag ans Mikrofon, als die Märkte bereits nervös waren, und er gab ihnen nicht viel, womit sie arbeiten konnten.
Wenige Minuten nach der dritten Zinssenkung der Fed in diesem Jahr eröffnete Powell seine Pressekonferenz und sagte, der Gesamtausblick habe sich seit Oktober nicht wesentlich verändert. Er verwies auf fehlende Daten der US-Notenbank und Anzeichen für einen sich weiterhin abkühlenden Arbeitsmarkt.
Trotz der Senkung rechnen Händler noch nicht mit weiteren Maßnahmen. Laut Daten der LSEG-Futures ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinspause im Januar von 70 % vor der heutigen Entscheidung auf 78 % gestiegen.
Die Märkte gehen weiterhin davon aus, dass die Zinsen tendenziell sinken werden, mit einem Leitzins von 3,1 % bis Ende 2026. An diesem Kurs hat sich nach dem heutigen Schritt jedoch nicht viel geändert.
Powell erklärte gegenüber Reportern, der Arbeitsmarkt schwäche sich zwar ab, aber nicht dramatisch. „Sowohl Entlassungen als auch Neueinstellungen bleiben niedrig“, sagte er, obwohl die offiziellen Zahlen für Oktober und November aufgrund des 43-tägigen Regierungsstillstands noch immer verzögert vorliegen.
Er stellte fest, dass sowohl private Haushalte als auch Arbeitgeber weniger offene Stellen und eine geringere Dringlichkeit bei der Einstellung von Mitarbeitern verzeichnen – ein Zeichen dafür, dass sich der Arbeitsmarkt allmählich abkühlt, nicht aber zusammenbricht.
Was die Inflation angeht, gab Powell nicht vor, die Probleme seien gelöst. „Die Inflation hat sich seit ihren Höchstständen Mitte 2022 deutlich abgeschwächt“, sagte er, „ist aber immer noch etwas erhöht.“
Er erinnerte zudem alle daran, dass seit Oktober nur sehr wenige Inflationsdaten veröffentlicht wurden, was es noch schwieriger mache, einen klaren Weg nach vorn aufzuzeigen.
Die US-Notenbank Federal Reserve hat die Zinssätze um weitere 25 Basispunkte gesenkt und damit die Leitzinsspanne auf 3,5 % bis 3,75 % reduziert, doch die dazugehörige Botschaft war nicht gerade beruhigend.
In ihrer am Mittwoch veröffentlichten Erklärung teilte die Zentralbank mit, dass die Wirtschaftstätigkeit zwar weiterhin wachse, aber nicht mehr in voller Stärke, und dass sich das Beschäftigungswachstum verlangsamt habe, während die Inflation weiterhin hoch sei.
Jerome Powell unterstützte den Schritt zusammen mit John Williams, Lisa Cook, Michael Barr und fünf weiteren Personen. Doch die Trennung war endgültig.
Stephen Miran befürwortete eine stärkere Senkung um einen halben Prozentpunkt, während Austan Goolsbee und Jeffrey Schmid keinerlei Änderungen wünschten. Diese Uneinigkeit spiegelt die von der Fed als „erhöhte Unsicherheit“ hinsichtlich der weiteren wirtschaftlichen Entwicklung und der steigenden Beschäftigungsrisiken bezeichnete Lage wider.
Der Ausschuss betonte , dass er weiterhin bestrebt sei, die Inflation wieder auf 2 % zu senken, wies aber auch darauf hin, dass er möglicherweise innehalten und weitere Daten abwarten müsse, bevor er über weitere Lockerungsmaßnahmen entscheide.
Powell und die anderen Wähler machten deutlich: Alle weiteren Schritte werden von der „sich entwickelnden Lage“ und der Entwicklung des Risikoverhältnisses in den kommenden Monaten abhängen.
Was man wissen sollte
Die US-Notenbank Federal Reserve hat die Leitzinsen um 25 Basispunkte auf eine neue Zielspanne von 3,5 % bis 3,75 % gesenkt.
Haftungsausschluss. Die bereitgestellten Informationen stellen keine Anlageberatung dar. Cryptopolitan/ übernimmt keine Haftung für Investitionen, die auf Grundlage der Informationen auf dieser Seite getätigt werden. Wirtrondentdentdentdentdentdentdentdent oder einen qualifizierten Fachmann zu konsultieren
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