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Die US-Notenbank senkt die Zinssätze um 25 Basispunkte und kündigt an, im Jahr 2026 nur eine Zinssenkung zu planen.

1 Minute Lesezeit VonJai HamidJai Hamid
Die US-Notenbank Federal Reserve bereitet sich darauf vor, die Zinssätze im Jahr 2025 zum dritten Mal zu senken.
  • Die US-Notenbank Fed hat die Leitzinsen im Rahmen ihrer dritten Zinssenkung im Jahr 2025 um 25 Basispunkte auf eine Zielspanne von 3,5 % bis 3,75 % gesenkt, ohne dass ein klares Signal für die nächsten Schritte gegeben wurde.

  • Powell sagte, Zinserhöhungen seien vom Tisch, künftige Senkungen würden aber von Daten abhängen, die aufgrund des Regierungsstillstands im Oktober möglicherweise verzerrt seien.

  • Die US-Notenbank Fed wird ab dem 12. Dezember monatlich Schatzanweisungen im Wert von 40 Milliarden Dollar kaufen, um die Bankreserven wieder aufzubauen, betonte aber, dass es sich dabei nicht um ein QE-Programm handele.

  • Die Märkte sehen nun eine 78%ige Wahrscheinlichkeit für keine Zinsänderung im Januar. Händler erwarten laut LSEG-Daten, dass der Leitzins bis Ende 2026 auf 3,1% steigen wird.

Live-Berichterstattung

21:30 Powell weicht Diskussionen über sein politisches Erbe aus und weist Trumps Kritik zurück, während die Unabhängigkeit der Fed auf dem Prüfstand steht.

Als die Pressekonferenz sich dem Ende zuneigte, wurde Jerome Powell gefragt, welches Vermächtnis er hinterlassen wolle. Er hielt sich kurz.

„Ich möchte diesen Posten wirklich in einer sehr guten Wirtschaftslage an meinen Nachfolger übergeben“, sagte er. Das bedeutet eine Inflation von 2 % und einen ebensotronArbeitsmarkt, nicht mehr und nicht weniger. „Genau das wünsche ich mir.“

Auf die Frage, ob er nach seinem Rücktritt als Vorsitzender weiterhin im Vorstand der US-Notenbank (Fed) sitzen wolle, gab Powell keine Antwort. „Ich konzentriere mich auf meine verbleibende Amtszeit als Vorsitzender“, sagte er. „Dazu gibt es nichts Neues.“

Doch die Politik schleicht sich eindeutig ein.

Donald Trump sagte Reportern letzte Woche, dass er Anfang nächsten Jahres einen neuen Fed-Vorsitzenden ernennen werde, und machte deutlich, dass die wichtigste Voraussetzung jemand sein werde, der eine sofortige Zinssenkung befürwortet.

In einem Interview mit Politico am Dienstag hatte Trump gesagt, eine aggressivere Senkung als die heutige um 25 Basispunkte wäre „besser“ gewesen.

Powell weigerte sich auch, sich mit dem Fall vor dem Obersten Gerichtshof zu befassen, in dem es um die Fed-Gouverneurin Lisa Cook geht, in dem Trump versucht, sie abzusetzen – ein Vorgehen ohnedent in der Geschichte der USA.

Die Anhörung findet am 21. Januar statt, und das Ergebnis könnte die Grenzen der Unabhängigkeit der US-Notenbank zum ersten Mal seit Jahrzehnten neu definieren.

Bislang schweigt Powell zu all dem. Doch angesichts der bevorstehenden Wahlen, Ernennungen und Rechtsstreitigkeiten deuten die letzten Monate seiner Amtszeit bereits jetzt darauf hin, dass sie alles andere als ruhig werden.

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21:28 Powell sagt, Zinssenkungen würden die Wohnungsnot nicht beheben, und macht Zölle für die übermäßige Inflation verantwortlich.

Auf die Frage nach dem Immobilienmarkt äußerte sich Jerome Powell wenig optimistisch. Er sagte, die USA stünden vor „einigen wirklich bedeutenden Herausforderungen“, die sich nicht durch Zinsänderungen lösen ließen.

„Ich glaube nicht, dass eine Zinssenkung um 25 Basispunkte für die Menschen einen großen Unterschied machen wird“, sagte er. Das eigentliche Problem? Das Angebot.

„Wir haben in diesem Land schon seit langer Zeit nicht genug Wohnraum geschaffen“, erklärte Powell und merkte an, dass das Problem sowohl bezahlbare Wohnungen als auch Einfamilienhäuser und Mehrfamilienmietwohnungen umfasse.

„Das Wohnungsangebot wird ein Problem bleiben“, sagte er unumwunden. „Wir können die Zinssätze erhöhen und senken, aber uns fehlen die Mittel, um einen strukturellen Wohnungsmangel zu beheben.“

Was die Inflation betrifft, verwies Powell direkt auf die Zölle und machte sie erneut dafür verantwortlich, dass die Preise das 2%-Ziel der Fed überschritten hätten. Er sagte, die Überschreitung sei größtenteils auf die unter Donald Trump eingeführten Importsteuererhöhungen zurückzuführen und bezeichnete sie als „einmalige Preiserhöhung“, die weiterhin nachwirke.

21:17 Aktienkurse erreichen neue Höchststände, die von der Fed befeuert werden, Nebenwerte legen deutlich zu, während Bitcoin verhalten bleibt.

Die Märkte schlossen am Mittwoch mit großem Höhenflug, da die Anleger die dritte Zinssenkung der Fed vollauf begrüßten und die wichtigsten Indizes auf neue Rekordwerte trieben.

Der Dow Jones Industrial Average legte um 587 Punkte bzw. 1,2 % zu, während der S&P 500 um 0,8 % auf 6.898 Punkte kletterte und damit sein Oktoberhoch offiziell übertraf. Der Nasdaq Composite gewann 0,5 % und setzte seinen langsamen, aber stetigen Aufwärtstrend fort.

Das größte Feuerwerk des Tages kam jedoch von Kleinkaliberraketen.

Der Russell 2000 Index legte um 1,5 % zu und erreichte ein neues Allzeithoch, da Händler verstärkt in kleinere Unternehmen investierten, die in der Regel am meisten von niedrigeren Kreditkosten profitieren.

Schließt der Index über 2.531,16 US-Dollar, verzeichnet er einen neuen Rekordstand und krönt damit einen Aufwärtstrend, der ihm seit Jahresbeginn ein Plus von fast 15 % beschert hat. Dennoch liegt er leicht hinter dem S&P 500 zurück, der im Jahr 2025 bisher um 17,2 % gestiegen ist.

Bei den Rohstoffen blieb Bitcoin unverändert bei 93.000 US-Dollar und hielt damit seinen Kurs nach den Gewinnen der Vorwoche. Gold legte um 0,2 % auf 4.215,10 US-Dollar pro Unze zu, Silber um 0,4 %. Platin und Palladium gaben hingegen nach.

Der Dollar Spot Index fiel unterdessen um 0,3 %, da Händler vom US-Dollar abwichen und in risikoreichere Anlagen investierten.

21:15 Powell sagt, die durch Zölle ausgelöste Inflation könnte bald ihren Höhepunkt erreichen, aber die Preisbelastung werde anhalten.

Jerome Powell wurde gefragt, ob die Zölle die Preise weiterhin in die Höhe treiben und ob dieser Druck bald nachlassen könnte. Seine Antwort: Nicht sofort, aber es wird kommen.

„Es wird eine ganze Weile dauern, bis ein einzelner Zoll seine volle Wirkung entfaltet“, sagte er, fügte aber hinzu, dass die Wareninflation ihren Höhepunkt im ersten Quartal des nächsten Jahres erreichen könnte, wenn keine neuen Zölle eingeführt würden.

Das ist allerdings keine verlässliche Prognose. „Wir konnten das bisher nicht präzise vorhersagen. Niemand kann das“, räumte Powell ein. Dennoch sagte er, die Auswirkungen der Zölle auf die Inflation dürften gering sein, „ein paar Zehntel oder sogar weniger“.

Zu den allgemeinen Inflationssorgen räumte Powell ein, was die Amerikaner am härtesten trifft. „Wir verfügen über ein Netzwerk von Kontakten in der US-Wirtschaft“, sagte er. „Wir hören ganz deutlich, wie sehr die Menschen unter den extrem hohen Kosten leiden.“

Powell stellte jedoch klar, dass ein Großteil dieser Belastung nicht auf die jüngste Inflation zurückzuführen sei, sondern auf die Nachwirkungen der Jahre 2022 und 2023, als die Inflation besonders hoch war. „Vieles davon hat nichts mit der aktuellen Inflationsrate zu tun“, sagte er. „Es sind die impliziten höheren Kosten der früheren Inflationsspitzen.“

Er ging auch auf den politischen Hintergrund ein, ohne jedoch Namen zu nennen.

Während die Preise im Vergleich zum Vorjahr bis September immer noch um 3 % gestiegen sind, sagte Powell, die oberste Priorität der Fed sei es, die Inflation wieder auf 2 % zu senken und gleichzeitig sicherzustellen, dass Arbeitsplätze und Löhne sotronbleiben, dass sich die Menschen wieder „wirtschaftlich gesund“ fühlen können.

21:09 Die US-Notenbank Fed wird monatlich Schatzanweisungen im Wert von 40 Milliarden Dollar kaufen, da die Reservebestände sinken.

Als Teil einer Änderung ihrer Bilanzstrategie kündigte die Federal Reserve an, ab dem 12. Dezember monatlich Schatzanweisungen im Wert von 40 Milliarden Dollar zu kaufen, um die Reservebestände wieder aufzubauen, die während der langen Phase der quantitativen Straffung der Fed auf ein niedrigeres Niveau gesunken waren.

In einer neuen Erklärung, die zeitgleich mit der heutigen Zinssenkung veröffentlicht wurde, teilte die Fed mit, dass die Reserven auf ein Niveau gesunken seien, das sie zwar immer noch als „ausreichend“ betrachte, aber nicht wesentlich.

Um diesen Puffer aufrechtzuerhalten, wird die Bank damit beginnen, fortlaufend kurzfristige Staatsanleihen zu kaufen und das Tempo je nach Bedarf anzupassen.

Dies sei keine Rückkehr zur quantitativen Lockerung, betonte die Fed. Anders als die Anleihekaufprogramme aus der Krisenzeit, mit denen die langfristigen Zinsen gesenkt und das System mit Liquidität geflutet wurden, dienten diese neuen Käufe ausschließlich dem Reservemanagement und nicht der Konjunkturförderung.

Die Idee ist, die Infrastruktur des Bankensystems zu stabilisieren, während im nächsten Frühjahr andere Verbindlichkeiten zunehmen.

Die Offenmarktabteilung der New Yorker Fed geht davon aus, dass das derzeitige Kauftempo noch einige Monate hoch bleiben wird, insbesondere im Hinblick auf den erwarteten Anstieg der Verbindlichkeiten außerhalb der Mindestreserve im April. Danach dürfte sie die Käufe voraussichtlich reduzieren.

21:03 Powell schließt Preiserhöhungen aus, warnt aber vor unübersichtlichen nächsten Daten.

Auf die Frage, ob der nächste Schritt der Fed angesichts ihrer nahezu neutralen Geldpolitik mit ziemlicher Sicherheit eine Zinssenkung sein werde, erklärte Fed-Chef Powell, Zinserhöhungen seien vom Tisch. „Ich glaube nicht, dass eine Zinserhöhung derzeit irgendjemandes Basisszenario ist“, sagte er. „Und ich höre auch nichts dergleichen.“

Was als Nächstes kommt, ist allerdings noch völlig offen.

„Manche meinen, wir sollten hier aufhören und abwarten“, erklärte Powell. „Andere denken, wir sollten die Ausgaben ein- oder mehrmals senken, entweder in diesem oder im nächsten Jahr.“

Die Quintessenz? Es gibt keine vorgegebene Richtung, und die Fed ist weiterhin tief gespalten darüber, wie schnell gehandelt werden soll oder ob überhaupt noch einmal gehandelt werden soll.

Powell warnte jedoch eindringlich: Man solle den Daten nicht blind vertrauen. Aufgrund des Regierungsstillstands im Oktober und November, der Teile der statistischen Datenerhebung des Bundes lahmlegte, könnten laut Powell mehrere Datensätze (insbesondere aus Haushaltsbefragungen) nicht nur schwankend, sondern auch verzerrt sein.

„Dafür gibt es sehr technische Gründe“, sagte er. „Wir müssen die Daten sorgfältig auswerten. Ein Teil davon könnte verzerrt sein, nicht nur verrauscht.“

20:56 Powell sagt, die Spaltung der Fed sei tiefgreifend, aber respektvoll, da Inflations- und Arbeitsmarktrisiken aufeinandertreffen

Jerome Powell ging auf die drei abweichenden Meinungen zur heutigen Zinsentscheidung ein und räumte ein, wie selten solche Meinungsverschiedenheiten mittlerweile geworden sind. Er sagte jedoch, dass trotz der Uneinigkeit in den Grundzügen Einigkeit herrsche.

„Alle Anwesenden sind sich einig, dass die Inflation immer noch zu hoch ist und wir sie senken wollen“, sagte Powell. „Und alle sind sich einig, dass sich der Arbeitsmarkt abgeschwächt hat und in diesem Bereich neue Risiken entstehen.“

Der Unterschied liegt nun, erklärte er, in der Priorisierung dieser Risiken. Das sei der entscheidende Punkt. „Wo liegt der Unterschied? Wie gewichtet man diese Risiken?“, fragte er.

Powell nannte es „sehr ungewöhnlich“, dass zwischen den Zielen zur Bekämpfung der Inflation und zur Bekämpfung der Beschäftigung, den Kernpfeilern des Mandats der Fed, eine so anhaltende Spannung bestehe.

Er wies jedoch die Vermutung zurück, dass es innerhalb des Ausschusses zu Spannungen komme. „Die Diskussionen, die wir führen, sind so gut wie alle, die ich in meinen 14 Jahren bei der Fed geführt habe“, sagte er. „Sie sind durchdacht und respektvoll. Es gibt eben Leute mittronAnsichten.“

Die heutige Kürzung wurde mit der Zustimmung von 9 der 12 Mitglieder angenommen, was Powell als „ziemlich breite Unterstützung“ bezeichnete. Dennoch räumte er ein, dass dies nicht die typische Konstellation sei, bei der der Konsens den Ausschlag gibt.

„Es ist keine normale Situation“, sagte er. „Nicht alle sind sich über die Richtung einig oder darüber, was als Nächstes zu tun ist.“

20:48 Powell zufolge verhält sich die Fed abwartend, da die Ausgaben für KI die Prognose für 2026 anheben.

In der ersten Fragerunde ging Jerome Powell auf die neue Formulierung in der Erklärung ein, „unter Berücksichtigung des Umfangs und des Zeitpunkts weiterer Anpassungen“, und bestätigte damit die Vermutung der Märkte: Die Fed hat es derzeit nicht eilig. „Diese neue Formulierung verdeutlicht, dass wir die eingehenden Daten sorgfältig auswerten werden“, sagte er.

Powell erläuterte auch, warum die Fed der Ansicht ist, eine Zinspause einlegen zu können. Nach einer Senkung um 75 Basispunkte seit September und um 175 seit dem letzten Jahr befinde sich der Leitzins nun im neutralen Bereich, sagte er. Das bedeute, dass er die Wirtschaft nicht mehr aktiv bremse. „Wir sind gut aufgestellt, um abzuwarten und die weitere wirtschaftliche Entwicklung zu beobachten“, sagte Powell gegenüber Reportern.

Auf die Frage nach dem überraschend optimistischen Ton der Wachstumsprognose der Fed für 2026 verwies Powell auf die robuste Konsumnachfrage als wichtigen Stützfaktor. Im September war ein leichter Aufschwung zu verzeichnen, der dreitronMonate mit steigenden Zinsen abschloss. Doch damit nicht genug.

Er wies außerdem auf etwas Neues hin: KI-getriebene Unternehmensinvestitionen. „Ausgaben für Rechenzentren und damit verbundene KI-Technologien haben Unternehmensinvestitionen bisher gebremst“, sagte Powell und bezeichnete dies als einen wesentlichen Faktor in den aktuellen BIP-Schätzungen. Angesichts des beschleunigten Ausbaus der KI-Infrastruktur ist dies nun Teil der wirtschaftlichen Prognose der US-Notenbank.

Und vergessen Sie Washington nicht. „Die Fiskalpolitik wird unterstützend wirken“, fügte er hinzu und deutete damit an, dass die Bundesregierung voraussichtlich weiterhin die Nachfrage in die Wirtschaft pumpen wird.

Angesichts der stabilen Konsumnachfrage, der anhaltenden Investitionen in KI und der lockeren fiskalischen Rahmenbedingungen erwartet die Fed laut Powell im nächsten Jahr ein „solides Wachstum“, selbst wenn die Zinssätze genau auf dem jetzigen Niveau bleiben.

20:44 Vorsitzender Powell warnt vor steigenden Risiken und erklärt, der politische Kurs sei nicht mehr vorhersehbar.

Jerome Powell unterstrich immer wieder, wie fragil der Balanceakt der Fed geworden ist.

In der anschließenden Fragerunde erklärte er, die Zentralbank müsse sich derzeit gleichzeitig mit Aufwärtsrisiken für die Inflation und Abwärtsrisiken für die Beschäftigung auseinandersetzen. „Eine herausfordernde Situation“, nannte er sie. Und dafür gebe es kein Patentrezept.

„Es gibt keinen risikofreien Weg für die Geldpolitik“, sagte Powell unmissverständlich. Die Fed steckt in einem Dilemma: Sie versucht, den Arbeitsmarkt zu schützen, ohne die Inflation wieder außer Kontrolle geraten zu lassen.

Er sprach auch die zunehmende Besessenheit von Zinsprognosen und dem sogenannten Dot Plot an, der zeigt, wohin die Politik aus der Sicht einzelner Beamter tendieren wird.

Powell dämpfte jedoch defiVoreiligkeit: „Diese Prognosen sind kein Ausschussplan“, sagte er. „Es handelt sich nicht um Entscheidungen. Die Geldpolitik folgt keinem vorgegebenen Kurs.“

20:34 Vorsitzender Powell bleibt beim Plan, während die Hoffnungen auf weitere Kürzungen schwinden.

Jerome Powell trat am Mittwochnachmittag ans Mikrofon, als die Märkte bereits nervös waren, und er gab ihnen nicht viel, womit sie arbeiten konnten.

Wenige Minuten nach der dritten Zinssenkung der Fed in diesem Jahr eröffnete Powell seine Pressekonferenz und sagte, der Gesamtausblick habe sich seit Oktober nicht wesentlich verändert. Er verwies auf fehlende Daten der US-Notenbank und Anzeichen für einen sich weiterhin abkühlenden Arbeitsmarkt.

Trotz der Senkung rechnen Händler noch nicht mit weiteren Maßnahmen. Laut Daten der LSEG-Futures ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinspause im Januar von 70 % vor der heutigen Entscheidung auf 78 % gestiegen.

Die Märkte gehen weiterhin davon aus, dass die Zinsen tendenziell sinken werden, mit einem Leitzins von 3,1 % bis Ende 2026. An diesem Kurs hat sich nach dem heutigen Schritt jedoch nicht viel geändert.

Powell erklärte gegenüber Reportern, der Arbeitsmarkt schwäche sich zwar ab, aber nicht dramatisch. „Sowohl Entlassungen als auch Neueinstellungen bleiben niedrig“, sagte er, obwohl die offiziellen Zahlen für Oktober und November aufgrund des 43-tägigen Regierungsstillstands noch immer verzögert vorliegen.

Er stellte fest, dass sowohl private Haushalte als auch Arbeitgeber weniger offene Stellen und eine geringere Dringlichkeit bei der Einstellung von Mitarbeitern verzeichnen – ein Zeichen dafür, dass sich der Arbeitsmarkt allmählich abkühlt, nicht aber zusammenbricht.

Was die Inflation angeht, gab Powell nicht vor, die Probleme seien gelöst. „Die Inflation hat sich seit ihren Höchstständen Mitte 2022 deutlich abgeschwächt“, sagte er, „ist aber immer noch etwas erhöht.“

Er erinnerte zudem alle daran, dass seit Oktober nur sehr wenige Inflationsdaten veröffentlicht wurden, was es noch schwieriger mache, einen klaren Weg nach vorn aufzuzeigen.

20:00 Die US-Notenbank senkt die Zinsen auf 3,5 % bis 3,75 %, signalisiert aber wachsende Unsicherheit in der Zukunft.

Die US-Notenbank Federal Reserve hat die Zinssätze um weitere 25 Basispunkte gesenkt und damit die Leitzinsspanne auf 3,5 % bis 3,75 % reduziert, doch die dazugehörige Botschaft war nicht gerade beruhigend.

In ihrer am Mittwoch veröffentlichten Erklärung teilte die Zentralbank mit, dass die Wirtschaftstätigkeit zwar weiterhin wachse, aber nicht mehr in voller Stärke, und dass sich das Beschäftigungswachstum verlangsamt habe, während die Inflation weiterhin hoch sei.

Jerome Powell unterstützte den Schritt zusammen mit John Williams, Lisa Cook, Michael Barr und fünf weiteren Personen. Doch die Trennung war endgültig.

Stephen Miran befürwortete eine stärkere Senkung um einen halben Prozentpunkt, während Austan Goolsbee und Jeffrey Schmid keinerlei Änderungen wünschten. Diese Uneinigkeit spiegelt die von der Fed als „erhöhte Unsicherheit“ hinsichtlich der weiteren wirtschaftlichen Entwicklung und der steigenden Beschäftigungsrisiken bezeichnete Lage wider.

Der Ausschuss betonte , dass er weiterhin bestrebt sei, die Inflation wieder auf 2 % zu senken, wies aber auch darauf hin, dass er möglicherweise innehalten und weitere Daten abwarten müsse, bevor er über weitere Lockerungsmaßnahmen entscheide.

Powell und die anderen Wähler machten deutlich: Alle weiteren Schritte werden von der „sich entwickelnden Lage“ und der Entwicklung des Risikoverhältnisses in den kommenden Monaten abhängen.

19:00 Der Dow Jones steigt vor der Zinssenkung der Fed, während die Wall Street Powells Tonfall genau beobachtet.

Der Dow Jones Industrial Average legte am Mittwochmittag um 212 Punkte zu, ein Plus von etwa 0,5 Prozent, da Händler letzte Wetten auf die Zinssenkung der Federal Reserve und die darauffolgenden Entwicklungen abschlossen.

Der S&P 500 legte um 0,1 % zu und notierte weiterhin knapp unter seinem Rekordhoch vom 28. Oktober, während der Nasdaq Composite um 0,2 % nachgab, belastet durch einen Kursverlust von mehr als 2 % bei Microsoft.

Die großen Banken waren in Bewegung. JPMorgan Chase führte den Finanzsektor nach oben, wobei Händler darauf setzten, dass eine Zinssenkung die Wirtschaft ankurbeln und das Kreditwachstum freisetzen würde.

Die Aktien von GE Vernova legten ebenfalls zu, nachdem der Industriegigant seine Dividende verdoppelt hatte, was das Interesse neuer Investoren im gesamten Industriesektor neu entfachte.

Das ist ein großer Unterschied zum Dienstag, als die Märkte praktisch stagnierten, der S&P 500 und der Dow Jones beide im Minus schlossen, während der Nasdaq nur knapp im Plus beendete.

Doch die Erinnerungen an den Oktober sind noch immer präsent. Damals senkte Powell die Zinsen, warnte aber davor, weitere Zinssenkungen vorauszusagen. Das stürzte die Märkte den Großteil des Novembers in eine Krise, bis einige Stimmen aus der Fed eine weitere Zinssenkung andeuteten.

Das hat die Aktienkurse wiederbelebt. Der S&P 500 notiert nun knapp unter seinen Höchstständen, und die Wall Street beobachtet gespannt, ob Powell die Tür weiter öffnet oder sie endgültig verschließt.

17:20 Die US-Notenbank bereitet eine Zinssenkung vor, warnt aber, dass dies für eine Weile die letzte sein könnte.

Es wird erwartet, dass die US-Notenbank Federal Reserve am Mittwoch nach ihrer zweitägigen Sitzung die Zinssätze zum dritten Mal in diesem Jahr senken wird, doch die Botschaft von Jerome Powell dürfte kaum Anlass zum Feiern geben.

Laut Marktkonsens tendiert die Zentralbank zu einer Senkung des Leitzinses um 25 Basispunkte, wodurch der Leitzins auf eine Zielspanne von 3,5 % bis 3,75 % sinken würde.

Doch dieses Treffen ist alles andere als unkompliziert.

Im Offenmarktausschuss der US-Notenbank herrscht Uneinigkeit. Einige Mitglieder des Ausschusses wollen die Geldpolitik weiter lockern, da sie befürchten, dass ein sich abschwächender Arbeitsmarkt die Wirtschaft belasten könnte.

Andere befürchten, dass weitere Zinssenkungen die Inflation wieder außer Kontrolle geraten lassen könnten. Daher kursiert an den Handelstischen der Begriff „falkenhafte Zinssenkung“ – eine Senkung, bei der die Fed zwar eine Senkung vornimmt, aber gleichzeitig warnt, dass dies für einige Zeit die letzte sein könnte.

David Mericle, ein Ökonom bei Goldman Sachs, sagte, Powell werde wahrscheinlich hervorheben, wie hoch die Hürde für weitere Zinssenkungen mittlerweile sei.

Mericle glaubt, dass Powell sich Zeit nehmen wird, um zu erklären, warum einige Fed-Mitglieder mit dem Schritt vom Mittwoch nicht einverstanden waren, genau wie im Oktober, als zwei Mitglieder mit „Nein“ stimmten.

Diese Zahl könnte noch steigen.

Laut Bill English, einem ehemaligen hochrangigen Mitarbeiter der US-Notenbank, zeichnet sich ab, dass dies eines der kompliziertesten Treffen des Jahres werden könnte.

„Es ist ein schwieriges Treffen“, sagte er und fügte hinzu, dass die tiefgreifenden philosophischen Differenzen im Komitee wahrscheinlich wieder deutlich werden würden, insbesondere im Punktdiagramm, dem anonymen Diagramm, in dem jeder der 19 Teilnehmer signalisiert, wohin sich die Zinsen seiner Meinung nach entwickeln werden.

Die Wirtschaftsdaten haben die Lage nicht einfacher gemacht. Obwohl die Haushaltssperre der Regierung inzwischen beendet ist, fehlen weiterhin aktuelle Arbeitsmarktdaten.

Die Lage sieht nicht gut aus: Laut dem Bureau of Labor Statistics sanken die Neueinstellungen im Oktober um 218.000, während die Entlassungen um 73.000 zunahmen.

Der von der Fed bevorzugte Inflationsindikator, der Kern-PCE, lag im September bei 2,8 %. Das ist niedriger als erwartet, aber immer noch deutlich über dem Zielwert der Fed von 2 %.

Was man wissen sollte

Die US-Notenbank Federal Reserve hat die Leitzinsen um 25 Basispunkte auf eine neue Zielspanne von 3,5 % bis 3,75 % gesenkt.

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