Eigen Layer hält einen gemeldeten Wert von über 20 Milliarden US-Dollar: Risikoreicher als Meme-Tokens?

Eigen Layer wurde erst vor zwei Monaten im Ethereum-Hauptnetz eingeführt. Seitdem verzeichnet das Protokoll konstante Zuflüsse an Sicherheiten-Einzahlungen, die 20 Mrd. USD erreichten. Skeptiker betrachten den Einzahlungshype als ähnlich wie bei Meme-Tokens. 

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Eigen Layer ist nach wie vor auf ertragslose Tokenisierung angewiesen, doch diese basiert auf nachweisbaren Reserven. Die Wertquelle von Eigen Layer ist gestaktes ETH, das dann zur Absicherung neuer Projekte genutzt wird. 

Eigen Layer konsolidiert Einzahlungen nicht, sondern verteilt sie auf mehrere aktiv validierte Dienste (AVS), wobei jeder unterschiedliche Regeln hat. Der wettbewerbsfähige AVS-Markt zeigt bereits eine Reihe von Marktführern mit der höchsten Liquidität.

Allerdings zieht das Ökosystem von Eigen Layer neue Projekte an, die höhere Belohnungen, potenzielle Airdrops und zusätzliche Yield-Farming-Möglichkeiten versprechen. Eigen Layer und AVS sind per se nicht riskant oder gehoben, haben sich jedoch in ein risikoreiches Umfeld eingebunden. 

Eigen Layer trägt das Risiko der Performance des EIGEN-Tokens. Auch der Eigen-Punkte-Markt beginnt gerade, seinen Wert zu zeigen. Die Möglichkeiten, Eigen-Punkte zu verkaufen, sind noch begrenzt. Nur Kelp DAO hat versucht, Punkte zu tokenisieren. Zudem kann jeder AVS eigene Punkte als Belohnung vergeben, für die es noch keinen Markt gibt, um ihren Wert zu bestimmen. 

Kann Eigen Layer die Sicherheit von Ethereum gefährden?

Die ursprüngliche Idee von Eigen Layer bestand darin, die Sicherheit von Ethereum zu stärken und gleichzeitig neuen Projekten Sicherheit zu bieten. Im Wesentlichen gewähren Restaker den Zugang zu Eigen Layer, das im Falle einer Nichterfüllung ihrer ehrlichen Validatordienste das Recht hat, ihr gestaktes ETH zu „slashen“. 

Bisher hat Eigen Layer keine Liquidierungen oder Verluste signalisiert, und der Slasher-Smart-Contract zeigt keine Aktivitäten. Das größte Risiko geht von AVS-Projekten aus, die selbst mit riskantem DeFi konfrontiert sind, insbesondere mit hochgehebeltem Yield Farming.

Eigen Layer selbst birgt ein deutlich geringeres Slashing-Risiko. Laut den Dokumenten von Eigen Layer liegt das große Risiko bei den Protokollen, die Liquid Restaking Tokens (LRT) ausgeben. Eigen Layer selbst schafft keine Hebelwirkung, aber die Emittenten von LRT können dies tun. 

Liquid-Staking-Protokolle richten sich an Nutzer, die einige ETH halten, aber nicht die für eine direkte Staking erforderlichen 32 ETH besitzen. Sowohl Ethereum als auch Eigen Layer werden bald ihre Grenze für die Hinzufügung neuer Validatoren erreichen und neue Teilnehmer einschränken. Dies macht LRT-Protokolle zum einzigen Weg, um passives Einkommen aus ETH zu erzielen und gleichzeitig eine liquide Position zu halten. 

Das Problem besteht darin, dass Endnutzer Positionen über mehrere Protokolle hinweg eröffnen können. Durch diese Abhängigkeit kann jedes risikoreiche Verhalten oder ein Kurseinbruch Kaskadeneffekte auf LRT-Emitter sowie AVS-Projekte, Eigen Layer und hypothetisch das gesamte Ethereum-Hauptnetz auslösen. 

Ein solches Ereignis wird weiterhin als „Schwarzer Schwan 

LRT-Protokolle kämpfen um die Vorherrschaft

Liquid-Re-Staking-Protokolle umfassen Ether.fi, Kelp DAO, Renzo, Puffer, Swell, Eigenpie und weitere. Die Eigen Layer selbst hat keines der Protokolle befürwortet und Nutzer davor gewarnt, vor einer Teilnahme eigene Recherchen durchzuführen. 

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Insgesamt ist der Markt für gestaktes Staking auf eine Marktkapitalisierung von 67 Milliarden US-Dollar angewachsen, selbst nach einer jüngsten Korrektur. Die anfängliche Launch-Welle ist vorbei; in dieser Phase kämpfen separate Protokolle um die Spitzenpositionen.

Gier treibt Nutzer möglicherweise zu Protokollen wie Pendle, das auch erhebliche Investitionen vom Gründer von TRON, Justin Sun, anzieht. 

Pendle bietet zudem neue Token an, bei denen risikobereite Anleger Liquidität bereitstellen können, um dezentrale Handelspaare aufzubauen. Der seit Mai exponentiell gewachsene Wert, der bei Pendle gesperrt ist, beträgt nun 6,7 Mrd. USD. Zum Vergleich: Das DeFi von Solana ist mittlerweile auf 4,75 Mrd. USD gesunken. Pendle leitet Einzahlungsmittel zudem an andere Protokolle wie Aave und Compound weiter, was potenziell eine Ansteckungskette in anderen DeFi-Schichten und -Pools auslösen könnte.

Daher hat die aktuelle Auswahl an LRT-Ausstellern die meisten älteren DeFi-Stile verdrängt und verspricht höhere Belohnungen. 

Bericht von Cryptopolitan von Hristina Vasileva