Die Märkte, die auf eine langfristige Kluft zwischen der EZB und der Fed-Politik hoffen, werden enttäuscht sein. Isabel Schnabel, ein Top -Politiker der EZB, machte am Samstag sehr deutlich, dass es keine dauerhafte Divergenz in der Strategie zwischen Europa und den USA gibt
Die Worte von Schnable kamen während der 31. Dubrovnik -Wirtschaftskonferenz, wo sie aktuelle Marktspekulationen als irreführend bezeichnete. "Ich würde keine anhaltende Entkopplung erwarten", sagte sie und fügte hinzu, dass die Idee einer Trennung nicht durch die tatsächlichen Marktpreise unterstützt wird.
Schnabel sagte, dass der Handelskrieg zwischen den USA und China sich wie ein globaler Schock verhalten, der sowohl Nachfrage als auch Angebot weltweit trifft. „Wir können diskutieren, welche der beiden Auswirkungen auf die Inflation größer sind, da dies den Nettoeffekt bestimmt“, fügte sie hinzu. Aber so oder so schließte sie die Idee der langfristigen Trennung ab.
Fed bleibt in einer Pause, während die EZB -Preise senken
Sowohl die EZB als auch die Fed haben bis 2021 und 2022 aggressiv gezogen, als die Inflation nach der Pandemie wild wurde. Im Jahr 2024 fingen sie an zu schneiden. Aber hier trennten sich die Dinge - oder sahen zumindest so aus wie sie.
Die EZB hat bereits achtmal die Preise gesenkt. Der jüngste Kürzung ereignete sich am Donnerstag und brachte seine Kennzahl von 4% auf 2%. In der Zwischenzeit hat die Fed ihre Zinssätze seit Dezember 2024 nicht mehr berührt, wodurch der Bundesfondssatz bei 4,25% auf 4,5% stabil hält.
Trotzdem drängte Schnabel die Idee zurück, dass diese vorübergehende Lücke langfristig alles bedeutet. Die Fed -Beamten treffen sich vom 17. bis 18. Juni in Washington wieder und die meisten erwarten keine Änderungen.
Sie warten darauf, in welche Richtung Donald Trumps Verwaltung mit Handel, Steuern und Einwanderung geht. Niemand in der Fed will sich bewegen, bevor sie wissen, welche Art von wirtschaftlicher Schock Trumps Politik bringen könnte.
Die Inflation sowohl in den USA als auch in Europa startete nach der Pandemie und erreichte die Mitte des 2022. Dann kühlte sie sich an beiden Stellen fast zur gleichen Zeit ab. Genau deshalb sagen Schnabel und andere in der EZB, dass die Inflation jetzt ein globales Thema ist, kein lokales.
Trumps Handelsbewegungen spalteten die Inflationspfade auf
In letzter Zeit begannen die Inflationstrends auseinander zu treiben. Die US -Inflation blieb klebrig. Im Gegensatz dazu sank die Inflation der Eurozone im Mai unter das 2% -Ziel der EZB und lag bei 1,9%, und es wird nun erwartet, dass es im Jahr 2026 durchschnittlich nur 1,6% ist.
Trumps neue Zölle könnten die US -Preise erhöhen, während sie in Europa tatsächlich die Preise senken könnten. Warum? Ein paar Dinge. Der Dollar ist schwächer, die globale Nachfrage verlangsamt sich und asiatische Exporte, die nicht nach Amerika gehen können, werden wahrscheinlich zu niedrigeren Preisen in Europa abgeladen.
Schnabel erkannte die Theorie an: „Wenn China nicht mehr in die Vereinigten Staaten exportieren kann, werden sie den Rest der Welt und insbesondere in Europa mit billigen Gütern überfluten - und das könnte dann zu einer hohen Inflation in den USA und einer geringen Inflation in Europa führen.“ Aber sie entließ es als keine große Sache. "Dieser Effekt ist tatsächlich quantitativ recht klein."
Und selbst wenn das zu einer echten Bedrohung gewesen wäre, sagte Schnabel, dass Europa zurückschlagen würde. "Sie können sicher sein, dass die Europäischen Kommission entgegenwirken würde." Ihr Fazit? "Dies ist kein Argument für Divergenz."
ECBdent Christine Lagarde hat dies letzten Donnerstag unterstützt. Sie sagte, die Ratenkürzungen seien fast fertig. "Wir sind in einer guten Position", sagte sie gegenüber Reportern und deutete an, dass der größte Teil des schweren Hebens bereits fertig ist. Innen glauben einige Beamte jetzt, dass 2% die endgültige Rate sein könnten.
Sogar Yannis Stournaras, eines der am meisten gefällten Mitglieder der EZB, sagte Bloomberg am Freitag mit, dass "die Messlatte für eine andere Ratenkürzung hoch ist". Ihm zufolge würde es „große Überraschungen nach unten“ im Wachstum oder in der Inflation dauern, um die Raten niedriger zu machen.
Die Inflation fällt schneller als erwartet. Diese Lesung von 1,9% im Mai war eine Überraschung. Die Prognosen zeigen nun, dass es im Durchschnitt 1,6% im Jahr 2026 beträgt, bevor sie im Jahr 2027 auf 2% zurückgegangen sind.
Die europäische Wirtschaft wuchs im ersten Quartal 2025 um 0,6%, da die Exporte aus Ländern wie Irland und Deutschland vor den erwarteten US -Zöllen stiegen. Die Sorge ist nun, dass dieser kurzfristige Schub in den kommenden Quartalen schnell verblassen könnte.
Schnabel wies auch darauf hin, dass der jüngste Rückgang der Inflation hauptsächlich auf sinkende Energiepreise zurückzuführen war, sie jedoch tiefere Veränderungen verzeichnet. "Wir sehen, dass auch die anhaltenderen Komponenten sinken", sagte sie. Trotzdem gab sie zu, dass nicht alles repariert ist.
"Das Lohnwachstum ist immer noch zu hoch, die Inflation der Service ist noch relativ hoch und die inländische Inflation ist im Allgemeinen hoch", sagte Schnabel. Aber sie fügte hinzu: "Unser Selbstvertrauen ist da, dass die Vergangenheit die Schocks jetzt verblassen und dass wir an einem guten Ort sind."
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