Olaf Sleijpen von der EZB sagt, dass sie Regierungen nicht mit dem Kriseninstrument retten werden

Die Europäische Zentralbank (EZB) wird nicht als Instrument zur Sanierung staatlicher Finanzversagen missbraucht, und wer das erwartet, sollte sich diese Hoffnungen besser verkneifen. Das war die klare Botschaft von Olaf Sleijpen, dem Gouverneur der niederländischen Zentralbank, in einem Interview mit dem „ Het Financieele Dagblad“.

Olaf ließ verlauten, dass das Transmission Protection Instrument (TPI), ein von der EZB entwickeltes Instrument zur Kontrolle schwerwiegender Marktstörungen, nicht zur Rettung von Ländern eingesetzt wird, die ihre Haushalte nicht bewältigen können.

„Das Instrument existiert – es kann unter bestimmten Bedingungen vorübergehend eingesetzt werden, ist aber definitiv nicht für bestimmte Zwecke gedacht“, sagte er. „Daher halte ich die Annahme, die EZB werde das Problem lösen, für etwas zu simpel. Manche Dinge sollten wirklich von den Politikern selbst gelöst werden.“

Olaf, der im Juli nach dem Rücktritt von Klaas Knot das Amt übernahm, erklärte, er wolle nicht als Falke oder Taube bezeichnet werden. „Preisstabilität ist mein Job“, sagte er. Er betonte, die EZB habe nur eine Aufgabe: die Inflation unter Kontrolle.

„Die EZB hat ein ganz klares Mandat, und das ist Preisstabilität. Das ist für mich das Wichtigste. Ich werde mich für eine Geldpolitik einsetzen, die damit im Einklang steht.“

Auf die Frage, ob der Einlagensatz der EZB bei 2 % bleiben würde, antwortete Olaf weder mit Ja noch mit Nein. „Es herrscht große Unsicherheit“, sagte er. Er erklärte, die Inflation könne schneller sinken als erwartet, falls sich die Wirtschaft abschwäche oder der Euro gegenüber dem Dollar an Wert gewinne.

Doch auch höhere Energiepreise treiben die Preise wieder in die Höhe. „Darüber hinaus wissen wir noch nicht, inwieweit sich die US-Importzölle langfristig auf die Inflationsrate auswirken werden.“

Olaf hinterfragt die Steuerpläne und Ausgabengewohnheiten der Regierung

Olaf beschränkte sich nicht auf die Geldpolitik. Er griff die niederländischen Politiker direkt an und gab im Vorfeld der Wahl am 29. Oktober große Wahlversprechen ab. „Sage und schreibe 85 Milliarden Euro (99,5 Milliarden US-Dollar) an Steueranreizen in den Niederlanden haben sich als wirkungslos erwiesen“, sagte.

Er argumentierte, dass ein Teil dieses Geldes für tatsächliche Investitionen verwendet werden sollte, die das Wirtschaftswachstum ankurbeln. „Eine klare und transparente Regierungspolitik ist auch für Unternehmen von entscheidender Bedeutung. Das kostet nichts.“ Er stellte zudem die Bestrebungen infrage, öffentliche Investitionen von den Ausgabenregeln auszunehmen.

„Auch bei solchen Investitionen bleibt ein Euro ein Euro, der letztendlich zurückgezahlt werden muss“, sagte er. Er warnte davor, alles als Investition zu bezeichnen, bedeute nicht automatisch, dass es sich um kluge Ausgaben handle. „Und wer entscheidet eigentlich, was als Investition gilt? Solche Diskussionen kennen wir aus der Vergangenheit. Bald wird alles eine Investition sein.“

Auf die Frage nach einer erneuten Anwendung früherer Instrumente wie der quantitativen Lockerung reagierte Olaf zurückhaltend. Er erklärte, die letzte Anleihenkaufrunde sei mit erheblichen Kosten verbunden gewesen. „Die Kosten des quantitativen Lockerungsprogramms der EZB waren hoch, wenn man die Gewinne der Zentralbanken und die Folgen niedriger Zinsen für die Finanzstabilität bedenkt“, sagte er.

Und falls der Leitzins wieder auf null sinken sollte, warnte Olaf, dass jede ähnliche Entscheidung deutlich sorgfältiger abgewogen werden müsse. Er stellte klar, dass die Erfahrung gezeigt habe, dass diese Instrumente nicht leichtfertig eingesetzt werden dürften.

Die Inflationsdaten erhöhen den Druck auf die Zinsentscheidungen der EZB

Die diese Woche veröffentlichten Inflationszahlen werden die Entscheidung der EZB für ihren nächsten Schritt erleichtern. Analysten erwarten für September einen Anstieg der Verbraucherpreise in der Eurozone um 2,2 Prozent im Jahresvergleich. Das wäre ein Anstieg gegenüber 2 Prozent im August und der höchste Wert seit fünf Monaten.

Bloomberg befragte 35 Ökonomen, und die meisten waren sich einig, dass der Anstieg hauptsächlich auf Energie- und Reisepreise zurückzuführen ist. Es handelt sich um die letzte Inflationsaktualisierung, die die EZB vor ihrer Entscheidung am 30. Oktober erhalten wird.

Diese Zahlen werden nach der Veröffentlichung der nationalen Inflationsdaten der vier größten Volkswirtschaften der Eurozone erwartet. Spanien macht am Montag den Anfang; dort wird ein Preisanstieg von 3 % erwartet, nach 2,7 % im August. Frankreichs Zahlen folgen am Dienstag; Prognosen zufolge soll die Inflationsrate auf 1,3 % steigen. Für Italien wird eine Inflationsrate von 1,8 % und für Deutschland von 2,2 % erwartet.

Das bringt Olaf und den Rest des EZB-Rats in eine schwierige Lage. Da die Inflation das 2%-Ziel übersteigt, will in Frankfurt niemand die Zinsen zu früh senken und die Kontrolle verlieren.